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H股全流通获批!柳传志17亿港元持股“上市”

2018年04月24日 08:16
作者:正逸
来源: 东方财富网

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周一晚,联想控股发布公告称,中国证监会已经批准本公司参与H股全流通试点项目的申请,包括柳传志的持股在内的8.8亿股获准率先上市流通。

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  上周五,中国结算和深交所联合发布了《H股“全流通”试点业务实施细则(试行)》,联想控股成为首家H股“全流通”试点企业。周一晚,联想控股发布公告称,中国证监会已经批准本公司参与H股全流通试点项目的申请,包括柳传志的持股在内的8.8亿股获准率先上市流通。

  联想控股的公告透露,此次获批H股上市的股份占其总股本比例37.35%,包括柳传志、朱立南等高管持股,以及联持志远、联恒永信两家员工持股平台。但泛海控股等机构持股尚未获批上市。

  公告称,本次转换须按照联交所要求履行新增H股股份登记、申请股票挂牌上市等程序。上市后,联想控股的上市股权比例将接近54%。

  联想控股周一一度大幅高开,但收盘仅小幅上涨1%,收报25.15港元。以此计算,联想控股将上市的8.8亿股市值221.32亿港元,其中柳传志个人持有的股份市值17.1亿港元。

  H股企业整体受益

  市场认为,H股全流通的意义不亚于H股第二次上市,将提高公司大股东关心股价和公司经营情况。随着政策逐步推行,A+H上市公司将能够长期受益。

  此前,由于H股公司的内资股不能自由买卖,所以大股东对于公司股价不够关注,因此可能会损害全体股东的利益来一些对自己有利的事情。市场分析认为,H股全流通将改善内资股和外资股的分置问题,提高大股东改善上市公司业绩的动力,更好维护普通投资者的利益。同时,由于高管激励等措施得以顺利实施,公司治理结构将得到改善。

  H股企业以国企为主,内资股将由此获得资本处置和流转的空间,有观点认为流通性和市场参与度有望加强,有助于国企混改。中航证券许维鸿认为之前外资投资者持有H股企业股权却因流通性受限无法实现交易,H股全流通后,外资机构可以通过股权收购参与公司治理,这将极大吸引外资参与国企混改。

  另外, 光大证券海外策略认为近年上市的内地央企均采用H股架构,多数H股流通比在30%以下,直接导致其在恒生系列指数、MSCI系列指数等重要指数中权重偏低,其市值、权重和其企业规模等严重不相称,相关公司也因此而出现明显的折价。对个体公司而言,H股全流通政策将非常积极的改善流通市值和企业规模不匹配这一问题,提升资金配置需求,改善估值水平。

  撬动万亿市值

  据统计,截至2017年年底,H股上市公司共有250家,港股市值累计约为6.77万亿港币。其中,98家公司已实现境内公开发行,不存在“非流通股”问题,其余152家仍未在境内上市。另外,H股未流通股等价市值2.58万亿港币左右,是相应公司已流通市值的2.3倍,同时占港股市场流通总市值的9.2%左右。

  多家券商分析认为H股全流通政策在短期内减持压力应相对可控,长期来看对全市场有非常积极意义。

  其中,川财证券分析表示,“全流通”试点循序渐进,市场波动风险或有限。证监会称将始终与香港方面保持密切沟通,积极稳妥、循序渐进,遵循“成熟一家、推出一家”的有序方式推进H股“全流通”。虽然存在大股东获得增量后减持的风险,但初期各方或保持谨慎态度,短期看无需过分担心因供给迅速增加造成的市场波动风险。

  光大证券认为,内资非流通股转挂港股市场,其过程更接近于限售股解禁,虽确有大股东获得更多流通股后减持的风险,但在全流通政策初期,试点公司及监管机构都将非常重视投资者对于全流通的反应,在股份减持上或持审慎克制态度。

  从另一角度来看,现阶段非全流通的股份普遍处于折价状态,全流通预期有望大范围提升相关公司估值水平,这也将积极影响市场。长期来看,H股全流通也将为H股上市公司提供更有利的融资格局,与近期港交所的一系列举措一道,促进更多内地公司挂牌香港,长期对繁荣港股市场有非常积极意义。

(责任编辑:DF207)

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