大和:上调华润电力目标价至16.5元 重申“跑赢大市”

2017年03月21日 11:11
作者:梁晨茜
来源: 智通财经
编辑:东方财富网

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  大和发表研究报告表示,中国国资委主任肖亚庆在两间提出上市国企应派息以提高股东回报,其后中国神华(01088)在派发末期股息之余增派特别股息,该行虽然认为华润电力(00836)不会跟随慷慨派发特别息,但认为该公司的长期派息前景具可持续性。大和重申润电“跑赢大市”投资评级,目标价由15.4港元上调至16.5港元。

  该行称,过去一年润电将焦点转移至再新能源,符合中国发改委及国家能源局指引,公司指2017年将没有燃煤发电机组投产。该行预计2017及2018年,燃煤部门的资本开支将由2016年的92亿元下调至68亿元(按年跌26%)及45亿元(按年跌34%).

  此外,自2019年起,润电将不需为主要燃煤机组进行升级工程,每年可节省20至30亿元资本开支。

  由于燃煤资本开支下降,大和预期公司的自由现金流可支持其派息比率由2015年的38%升至2018年的约53%,目标派息为每股0.85元(相当于股息回报率5.7%).

(责任编辑:DF316)

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