优质的白马股估值上具有较大吸引力。

　　千亿医药龙头营收破100亿元

　　1月23日晚，千亿龙头“中药茅”片仔癀发布业绩快报，2024年实现的营业收入约为107.69亿元，同比增长7.06%；对应实现的归属净利润约为29.74亿元，同比增长6.32%。

　　片仔癀表示，公司利润增速放缓的主要原因系重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩。数据来看，公司在2022年以前的净利常年保持两位数增长，2022年净利润同比增幅仅为1.66%，增速明显放缓。

　　2023年间，片仔癀通过提价将主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35美元/粒，以提振业绩。

　　在提价策略下，2023年公司营业收入突破百亿元大关，实现100.58亿元；实现归母净利24.72亿元，同比增长13.15%，增幅回到两位数。如今仅过去了一年，片仔癀净利增速再度出现放缓。

　　片仔癀是中药精华品种的代表，片仔癀、安宫牛黄丸等产品名扬海内外。二级市场走势方面，公司股价在2021年7月21日创下485.95元的历史高价，随后大幅回调，并在2024年2月回落至177.22元的阶段低点，最新价来看最大回撤超57%，最新总市值1230亿元。

　　白马股或迎来估值修复

　　1月22日，六部门《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》正式落地，对各类中长线资金入市作出具体的部署安排。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，推动中长期资金入市的措施积极有效，提高资本市场的稳定性和可投资性。中长期资金构成市场基石投资者，减少市场波动幅度，利好绩优白马股。

　　同时他还表示，2025年市场的主要机会仍然集中在被错杀的优质股上。优质的白马股经过三年调整，估值上具有较大吸引力。随着政策的落地和经济数据的改善，预计2025年将迎来估值修复机会。

　　2024年以来，白马股指数累计涨幅达9.19%，而万得全A指数上涨7.98%，国证2000指数则大幅下行1.85%。这一逆袭并非短期现象，而是受到估值、风格切换、宏观环境变化及政策导向等多重因素的推动，表明“重返核心资产”具备中长期配置逻辑。

　　与上一轮“白马龙头抱团”行情不同，本轮核心资产的回归更侧重于基本面定价，而非通过景气度提升估值，同时更注重优质个股的选择，而非行业属性。投资者倾向于寻找具有护城河优势、ROE较高、现金流稳定、股息率较高的企业。

　　证券时报·数据宝根据以下指标，筛选出仍处于相对底部的优质高回报白马股，条件如下：

　　1. 最新评级机构在5家以上且机构一致评级“买入”。

　　2. 2021年至2023年净资产收益率ROE均大于15%。

　　3. 最新市盈率低于30倍。

　　4. 最新收盘价较2021年以来的高点最大回撤超30%。

　　符合上述条件的个股有24只，其中盐湖股份一直是国内钾肥龙头公司，打破了钾肥完全依赖进口的历史；安防龙头海康威视推进智能家居、移动机器人与机器视觉、红外热成像、汽车电子等新领域布局，创新业务收入及营收占比持续提升。

　　机构上调25股盈利预测

　　茅指数自2021年2月高点以来大幅回撤超40%，贵州茅台、“医药茅”恒瑞医药、“器械茅”迈瑞医疗、“中药茅”片仔癀、“免税店之王”中国中免，以及隆基绿能、万华化学、五粮液等行业巨头走势不佳。但这些白马龙头股仍具有稳定的业绩、强大的盈利能力或良好的品牌形象，是传统价值投资的典型代表。

　　在此期间，周期交替，以TMT为代表的科技和未来产业获得青睐。这些新白马较多分布在新兴产业，如新能源（新能源汽车、光伏等）、半导体、人工智能、生物医药创新药等领域。这些行业处于快速发展阶段，技术迭代迅速，市场空间不断扩大。例如，寒武纪作为人工智能芯片领域的代表企业，受益于人工智能技术的发展和应用场景的拓展。

　　从市值来看，中国移动市值一路飙升，由2022年末的1万亿元，增加到1.52万亿元。比亚迪、赛力斯、工业富联、中芯国际、海光信息、寒武纪-U均成长为千亿市值龙头企业。

　　汇丰晋信基金陆彬曾表示，越来越多行业的新白马龙头公司的长期价值已经具备非常大的吸引力。未来投资主线是价值投资，大盘新白马股会更加占优。

　　随着2024年业绩预告进入尾声，在超500亿元市值的科技白马股中，近一个月获机构上调2025年盈利预测的个股有25只。

　　AI芯片龙头寒武纪-U业绩预告显示，2024年第四季度净利润为2.4亿元到3.28亿元，上市以来首次实现单季度盈利。对于2025年的业绩，光大证券最新预测净利润-200万元，较上次预测亏损7700万元，有大幅的调高。另外，新易盛、瑞芯微、海光信息、胜宏科技等AI产业链公司均有业绩上调。

（文章来源：证券时报网）