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11家券商支持民企资管计划全面启动 出资额追加至255亿!各路“救市”资金正加速集结

2018年11月02日 17:17
来源: 中国基金报

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【11家券商支持民企资管计划全面启动 出资额追加至255亿!】11家券商支持民企发展的资管计划已经全面启动。今日下午,中国证券业协会官方宣布,推动设立证券行业支持民营企业发展资管计划工作全面启动,11家证券公司作为联合发起人,就255亿出资规模签署了发起人协议,作为共同发起人发起行业系列资产管理计划。值得注意的是,在此之前,11家券商达成的意向出资额为210亿元,随后部分公司在此前约定基础上又追加了出资,追加总额为45亿元。

  11家券商支持民企发展的资管计划已经全面启动。今日下午,中国证券业协会官方宣布,推动设立证券行业支持民营企业发展资管计划工作全面启动,11家证券公司作为联合发起人,就255亿出资规模签署了发起人协议,作为共同发起人发起行业系列资产管理计划。值得注意的是,在此之前,11家券商达成的意向出资额为210亿元,随后部分公司在此前约定基础上又追加了出资,追加总额为45亿元。

追加45亿元!

部分系列资管计划已提交备案

  在10月23日晚间,11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划,吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资,形成1000亿元总规模的资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

  不过,值得注意的是,部分券商在此前基础上又增加了出资,合计追加额为45亿元,也就是说,目前11家券商出资额已经达255亿元。

  在10月31日协会组织召开的“证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划”发起人会议上,11家证券公司作为联合发起人,就出资规模签署了发起人协议,明确约定了各发起人自愿按照不低于前期意向的首次出资金额,在不晚于2018年11月30日前以自有资金投入系列资管计划,并通过向下设立资产管理计划等形式,吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金,达到撬动千亿规模资金并开展具体业务的目的。

  中国证券业协会透露,目前各证券公司已分别启动系列资管计划设立工作,有部分系列资管计划已提交基金业协会备案,短短一个多星期的时间,动作可谓迅速。

  发起人协议约定,系列资管计划应当专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难,以提供流动性支持的财务投资为主要手段,以保持上市公司控制权和治理结构相对稳定为主要目标,更好服务实体经济,支持民营经济高质量发展。为保障发起人协议有效性,协议还明确了协议各方的权利义务及相关违约责任,并约定各发起人应当就系列资管计划的募集和运作情况进行定期报告。

  此外,其他证券公司及协会认可的机构也可以自愿出资参与协议。

政策支持!

参与券商将获分类评级加分

  11月1日,习近平总书记在民营企业座谈会中指出,对有股权质押平仓风险的民营企业,有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施,帮助企业渡过难关,避免发生企业所有权转移等问题。

  据了解,日前,证监会已下发了《关于支持证券基金经营机构积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》,就证券公司参与系列资产管理计划,在产品设计、出资比例、投资范围、风控指标计算等方面按规定给予一定的政策支持。

  相关支持主要包括:

  一是为解决存量违约合约而新增的场内股票质押交易,不认定为新增合约。

  二是证券公司因股票质押违约处置,导致持有一种权益类证券的市值超过其总市值的5%,或者持有一种非权益类证券的规模超过其总规模的20%,根据《证券公司风险控制指标计算标准》的规定,不认定为违反监管标准。

  三是证券公司参与认购专项用于化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的各类资产管理计划的,减半计算市场风险资本准备。

  四是经证监会机构部认可,符合规范整改要求的证券公司私募股权投资基金管理子公司参与化解民营上市公司流动性风险,可设立专门的二级私募股权投资基金管理子公司。

  值得关注的是,为鼓励证券行业积极履行社会责任,根据《证券公司分类监管规定》,将化解股票质押风险、支持民营企业发展纳入专项工作。具体规定为,2019年评价时对评价期内通过“证券行业支持民营企业发展资产管理计划”等方式用于解决股票质押风险、支持民营企业发展,实际投资规模达到200亿元、100亿元、50亿元、20亿元以上的,分别加3分、2分、1分、0.5分。

  在“一分都是命根”的券商分类评级工作中,加分项高达3分,政策支持力度不可谓不大。协会表示,下一步将在证监会的统一部署下,充分发挥自律组织作用,积极引导各证券公司充分发挥投资银行的专业优势和组织交易的能力,采用市场化、多样化、个性化的方式,研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展。

这些地区和公司也在行动

  各地国资接力驰援上市民企,据不完全统计,截至目前,已有浙江、深圳、湖南、山东、四川等20余个省市设立了上市公司纾困基金。

  中国东方资产管理股份有限公司总裁邓智毅近日在接受媒体专访时也表示,目前介入是比较好的时间窗口,近期也在与一些地方政府正在探讨,通过设立基金的方式救助上市公司,将战略性选择新兴行业等有长远发展前景的企业进行救助。

  广东省属金控平台粤财控股公司也被曝正在和广发证券、易方达等本土总部金融机构研究,并计划筹建200亿元左右规模纾困基金。据了解,根据初步计划,该基金或将采取母子基金的模式,即先由粤财控股和广发证券子公司广发信德出资设立母基金,再通过母基金设立子基金,吸收更多社会资本参与,扩大基金规模。易方达主要发挥投顾的角色,通过发挥其在深度研究方面的优势,遴选出其中的优质上市公司标的,并提供合适的纾困方案。

  另据吉林媒体报道,针对当前民营上市公司面临的股权质押流动性问题,通化市拟发起设立50亿元规模的支持上市公司发展基金,全力支持民营经济发展。该基金由市县两级政府共同参与,并将积极引入金融机构及其他社会资本。基金将针对每家上市公司的实际经营情况,制定科学合理的投资方案,不谋求控股权,不干预企业正常经营活动,阶段性持股,一旦企业化解流动性危机后将适时退出。

  各地证监局也在积极行动。据e公司报道,北京证监局局长王建平2日表示,为化解北京地区上市公司的股票质押风险,北京证监局正采取一系列措施。6月份与海淀区政府建立投资平台,化解股票质押风险,目前海淀区率先在各区中开展对民营企业的救助。其中,中信证券公司设立专项基金来救助海淀区上市公司,这家公司已于9月底注册成立,目前第一期资金到位,第二期资金正在募集,很多金融机构表达了认购的意愿,目前为止已经对27家上市公司进行了初谈、政策调研。

国寿资产凤凰系列产品出炉

  凤凰系列产品的出炉,将充分发挥长期资金价值投资、稳健投资的优势,助推受困优质上市企业经历“凤凰涅槃”后浴火重生。

  凤凰系列产品的特点

  1、募集规模和潜在认购方

  “国寿资产—凤凰系列产品”目标总规模200亿元。潜在认购方主要包括保险资金、社保基金及金融机构资产管理产品。经过前期与潜在认购方的沟通,目前部分认购方表达了较强的认购意愿,本系列产品将采取“分期发行”的方式,成熟一期,发行一期。

  2、投资方向

  国寿资产将按照市场化原则,发挥专业化投资能力,向有前景、有市场、有技术优势但受到资本市场波动或股权质押的影响,暂时出现流动性困难的优质上市公司和其股东提供融资支持。

  在参与方式上,《通知》规定,专项产品可投以下四类标的:上市公司股票;上市公司及其股东公开发行的债券;上市公司股东非公开发行的可交换债券;经银保监会认可的其他资产。《通知》放开了保险资金投资上市公司股东发行的私募可交换债投资品种,有利于灵活高效地化解上市公司股票质押流动性风险。

  具体到投资标的选择上,国寿资产将发挥专业化投资能力,对专项产品进行积极主动管理,优先筛选由于股权质押产生一定流动性风险但基本面较好的优质上市公司,根据标的公司自身情况,一事一议,共同探讨最有效合理的投资方案。

  3、产品的运营管理

  存续期。凤凰系列产品的各期产品将根据出资方和标的灵活设置产品要素和结构。首支专项产品的存续期拟定为3年封闭期后开放的结构,整体期限在5年左右。这一设计综合考虑了投资标的面临的股票质押风险及流动性压力、公司中长期经营前景以及投资价值的实现。具体而言,希望通过专项产品为企业提供充足的纾困时间,同时结合国寿资产一直以来所秉承的价值投资理念,为投资人带来长期稳健的回报,起到资本市场“稳定器”和“压舱石”的作用,以战略投资视角与优质企业共成长,实现经济效益与社会效益的双赢。

  估值方式。随着资管新规等一系列新规细则的出台,以公允价值估值已成为未来资产管理行业的大趋势。因此,此次专项产品也充分考虑这一情况,将以市值法估值为主。如后续发行封闭式产品,则根据资管新规可对债券类资产采取摊余成本法估值,以使得产品估值更加稳定。

  风控措施。专项产品投资方式不同于传统的债务融资或质押放款业务,主要通过严格筛选优质标的和设计风险共担的投资方案来防控风险,保证出资方的资金安全;不会在市场波动预警、平仓等环节设置过于严苛的条件,坚决防范“处置风险的风险”。

  4、产品退出方式

  《通知》规定,专项产品主要采取股东受让、上市公司回购、大宗交易与协议转让及其他方式平稳退出。设置上述退出方式的共同出发点是尽量避免对二级市场股价的冲击。专项产品通过“封闭期”、“存续期”的设置,可以在一定程度上防止“短炒”、大进大出等现象的发生,发挥长期价值机构投资者的作用,支持上市公司改善公司治理,提升上市公司价值,维护上市公司长期稳健经营。

  5、与2014年至2015年期间保险资产管理公司和证券公司联手试点两融业务的区别

  2014年至2015年期间保险资产管理公司和证券公司联手试点两融业务的运作模式是保险资产管理公司以募集的资金受让证券公司开展融资业务形成的债权收益权,证券公司承诺到期后溢价回购兑付产品的本金及收益,产品存续期内,证券公司负责管理融资资产的放款、预警及平仓,保险资产管理公司是间接参与。而本次保险资产管理公司设立专项产品是基于资产管理公司主动投资能力,直接参与化解上市公司股票质押流动性风险。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF142)

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