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禽畜渔行情不一 养殖业下半年有望整体回暖

2018年06月29日 13:00
作者:常佳瑞
来源: 中国证券报

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2018年上半年,养殖业业绩出现分化,养鸡业上市公司纷纷在中报业绩预告中预喜,实现扭亏或预增,但养猪企业却多数利润大幅下滑。对于下半年的养殖行业,业内普遍认为下半年的禽链回暖、白羽鸡价格温和上升较为确定,而猪价可能要面临比较长的艰难时期,升降仍要看未来的供需格局,渔业则将继续维持去年以来的高景气,带动鱼虾料持续旺销。

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  2018年上半年,养殖业业绩出现分化,养鸡业上市公司纷纷在中报业绩预告中预喜,实现扭亏或预增,但养猪企业却多数利润大幅下滑。对于下半年的养殖行业,业内普遍认为下半年的禽链回暖、白羽鸡价格温和上升较为确定,而猪价可能要面临比较长的艰难时期,升降仍要看未来的供需格局,渔业则将继续维持去年以来的高景气,带动鱼虾料持续旺销。

  禽链回暖

  截至6月28日,益生股份民和股份等禽链养殖上市公司发布2018年度中报业绩预告。圣农发展、益生股份、民和股份、华英农业仙坛股份皆实现业绩预喜,几家公司都提到业绩增长的原因是市场回暖,鸡肉价格上涨。其中,圣农发展业绩增速最快,预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润3亿元至3.5亿元,变动幅度达到174.24%至219.94%,变动原因是经营效率显著提升,生产成本得到有效管控,而且圣农食品并购交易的完成增强了公司对鸡肉价格波动的抗风险能力,同一时期预计鸡肉销售价格较上年同期将有所回升。益生股份和民和股份也借着市场回暖的机会实现扭亏。

  禽链价格的回暖也引起了投资者的关注。圣农发展在6月份多次接待投资者调研,对于下一步的行业走势公司表示乐观。圣农发展指出,近三年全国祖代鸡引种数量持续走低,行业被迫去产能、去库存效果显著。2017年末父母代总存栏量、在产量与年初相比均呈现大幅度下降,父母代的养殖积极性遭受较为严重的打击,提前淘汰现象较为明显,2018年行业供给存在较大缺口。当前,供给缺口作用于鸡肉价格的影响正逐步显现。

  据禽业协会数据,6月上旬父母代鸡苗价格约30元/套,当前部分公司报价36元/套,生产成本约15元/套,价格持续维持相对高位;商品代鸡苗约3元/羽,基本实现盈利;商品代毛鸡价格近4元/斤(烟台)。

  对于下半年禽链价格走势,长江证券指出,下半年禽板块机会高度确定。在生产端,2015-2017年连续三年的祖代鸡低引种量已经传导至父母代,同时单一引种来源国和强制换羽带来的负面影响已经开始显现,父母代种鸡和商品代鸡苗质量下滑,此前行业预计白羽肉鸡产业产能去化,将在2018年兑现。在需求端,7月随着经销商补库增加,毛鸡、鸡苗价格预计将加速上涨。从在产父母代种鸡存栏量和父母代鸡苗销量来看,2018年5月到10月在产父母代种鸡存栏量预计下降,而且强制换羽受到限制,出产的商品代鸡苗数量受限,长江证券认为整个下半年鸡价预计整体处于上升通道中。

  猪价未定

  与养鸡企业上半年整体向好不同,今年上半年,生猪价格的大幅下滑让养猪企业倍感压力。业绩预告显示,多家养猪企业今年上半年盈利“预减”。牧原股份预计上半年归属于上市公司股东的净利润为1亿元至4亿元,同比呈下滑态势。牧原股份以生猪养殖为主业,生猪市场价格的大幅下降或上升,将会导致公司盈利水平的大幅下降或上升,对公司的经营业绩产生重大影响,公司表示,未来生猪市场价格的大幅下滑以及疫病的发生、原材料价格的上涨等,仍然可能造成公司的业绩下滑。相比牧原股份,正邦科技天邦股份唐人神等拥有饲料、兽药等其他主营业务的企业,业绩下滑幅度较小。

  今年以来,生猪价格下滑,严重影响了生猪养殖企业的利润情况。温氏股份指出,过去三个月猪价一度快速跌至5元/斤,从历史数据来看,这是近10年的低位。

  农业农村部公布的最新数据显示,5月份母猪存栏指数为95.24,生猪存栏指数为97.7。而对于未来的价格走势,仍处于“前途不明的状态”,猪价何时能走出底部尚未知晓。

  华泰期货指出,上述数据一定程度上说明中小型养殖场在猪价低迷的行情下出现减产和退出,综合判断母猪产能较2017年底略有小降,全年依旧是供大于求的格局。在这样的供求格局之下,预计2018年全年猪价都处于底部区域。

  搜猪网预计,目前整体生猪均价走势维稳,但是供需博弈之下猪价呈难涨难跌僵局。目前基本面没有明显的变化,现阶段生猪出栏量和供给相对减少支撑猪价的涨势,但是大企业的扩张产能有待释放,而且当前猪肉消费比较疲软,此消彼长下来,供给端的利好不能持续支撑猪价的涨势。温氏股份也预计低迷行情至少会持续至2019年。

  虽然从“大周期”的角度而言,猪价仍较为低迷,但是也有专家看好猪价随季节变化,仍有反弹的机会。广发证券指出,供给方面,仔猪在冬季易发生腹泻等疫情,死亡率相对较高,再叠加5至6个月的生长周期,导致三季度生猪供应偏少,另外,肥猪在夏季采食量下降,生长速度偏慢。供给与需求双因素作用下,预计三季度猪价有望反弹。

  渔业景气

  近年来,渔业一直维持高景气。统计数据显示,2017年以来鱼虾等水产品价格呈现出较大幅度的上升态势,草鱼、鲫鱼、鲈鱼等品种的价格创下近年来的新高。进入2018年,鱼类价格继续保持高度景气。

  海通证券指出,本轮鱼价景气行情是长短期因素共同作用的结果。长期来看,2014年以来鱼价持续低迷,养殖利润较低,水产养殖产能主动退出;短期来看,2016年华中、华东地区水灾与2017年环保禁养政策导致水产养殖产能被动退出。而从需求端来看,近几年水产品的总产量和人均消费量都有大幅的提升。

  受益于持续的高景气,主营水产饲料的海大集团预计上半年归属于上市公司股东的净利润约5.9亿元至7.5亿元,增长15.00%至45.00%,公司表示,饲料产品销量增长迅速、产品结构持续优化提升了盈利能力。

  海通证券指出,在消费升级的时代背景下,普通鱼类品种和中高端品种分化加速。2018年,判断鱼价继续保持高度景气。从行业长期变革的角度来看,产业链终端鱼肉产品消费升级是引导水产养殖产业转型的根本性驱动因素,进一步推动上游水产饲料结构优化升级。随着水产养殖行业中高端鱼类品种产量占比提高,饲喂效果更佳的膨化料需求量也将相应上升,消费升级将促进水产饲料产品结构优化。

(责任编辑:DF353)

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