商贸零售行业18年投资策略 布局可选复苏

2017年12月01日 06:10
来源: 投资快报
编辑:东方财富网

东方财富网APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
2017年1-9月社零总额同比增速10.4%,与去年同期持平;实物商品网上零售额同比增速29.1%,线上占比达14%,同比提升2.3pct,线上增长仍然强劲。限额以上商品零售额同比增长8.5%。分品类看,限额以上服装、化妆品、金银珠宝、家用电器1-9月份同比增速分别为 7.1%、12.1%、6.9%、10.1%,增速分别同比提升2、3.7、8.2、2.2pct,化妆品、家电品类增速良好,金银珠宝显著复苏。

  前三季行业回顾

  2017年1-9月社零总额同比增速10.4%,与去年同期持平;实物商品网上零售额同比增速29.1%,线上占比达14%,同比提升2.3pct,线上增长仍然强劲。限额以上商品零售额同比增长8.5%。分品类看,限额以上服装、化妆品、金银珠宝、家用电器1-9月份同比增速分别为 7.1%、12.1%、6.9%、10.1%,增速分别同比提升2、3.7、8.2、2.2pct,化妆品、家电品类增速良好,金银珠宝显著复苏。

  2017年1-9月全国百家重点大型零售企业累计同比增长2.8%,增速相比上年同期提升了4.8pct;全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长3.2%,增速相比上年同期提升了5.1pct。具体来看,1-9月份各类商品销售中,除日用品类以外的多数品类市场销售实现同比正增长,且均高于上年同期增长水平。

  2017年前三季度可选消费复苏持续,时尚珠宝、化妆品为代表的品类表现最为突出。百货企业通过商品结构优化、供应链能力提升,毛利率持续提升;通过降租谈判、灵活用工等,期间费用率减少,利润增速远大于收入增速。在传统电商流量增长遭遇瓶颈的大背景下,社交电商为电商降低引流成本提供了良好的解决方案;技术的发展、对消费者数据的需求及资本助力,无人零售店迎来发展契机。2018年建议关注可选消费复苏带来的投资机会及社交电商、无人零售等消费新渠道。

  关注热点一:时尚珠宝

  2016年第四季度以来珠宝行业回暖,消费升级助力,钻石消费长期增长值得期待。一方面,我国新娘钻石拥有率仅48%,远低于美国的80%、日本的70%,收入水平的上升及消费观念的改变,钻石已成为婚庆必需品。另一方面,黄金珠宝消费正逐步回归饰品本质,个性化、时尚化、品质化消费成为趋势,以钻石、K金等为代表的个性化、时尚化的产品深受年轻消费者喜爱,长期增长值得期待。

  关注热点二:社交电商

  流量是电商赖以生存与发展的基础,社交电商的核心价值在于为电商降低引流成本提供了良好的解决方案。具体来看:微商依托于微信、微博等社交媒体的庞大流量;红人电商以自身粉丝为天然流量基础;小红书等内容电商以优质内容吸引流量;拼团电商则通过商品分享进行引流。强关系社交模式下熟人客户数量有限,弱社交关系所蕴含的媒体与公众属性能够扩展社交电商触及的广度,从长期看更具备增长性,目前已成为社交电商发展的主流方向。

  关注热点三:无人零售

  技术的发展、对消费者数据的需求及资本助力,无人零售店迎来发展契机。根据艾媒咨询预测,2020年我国无人零售市场交易额预计将达1.8万亿元,预计2022年,无人零售店用户规模可达2.45亿人。目前看,无人零售分为条形码、RFID、机器视觉识别三大识别技术,但目前识别精确度仍需提升,政策风险或阻碍店铺扩张。我们认为具备更强软硬件技术能力、商品供应链能力、点位资源的企业将在无人零售的发展浪潮中处于领先地位。

  投资策略及个股推荐

  行业配置策略:维持行业“增持”评级。2018年商贸零售建议关注三条主线。主线一:可选消费复苏持续,建议关注时尚珠宝/手表企业及低估值百货龙头,通灵珠宝(买入);飞亚达(增持);潮宏基(买入);合肥百货(增持)。主线二:超市行业龙头通过不断转型创新提升聚客能力,通过管理创新压缩费用,强者恒强,叠加通胀预期,建议关注步步高(增持)。主线三:苏宁云商(增持)、宏图高科(增持)转型升级逐渐成效,盈利端持续改善,建议积极关注。

  个股分析

  通灵珠宝(603900)

  稀缺王室珠宝,加盟体系崛起

  作为中高端钻石零售企业,公司年初收购比利时王室珠宝品牌 Leysen,成功跻身欧洲珠宝奢侈品牌之列,率先占据了消费者“王室”珠宝品牌的心智,形成了差异化竞争优势。公司本身营销、经营管理能力非常突出,是行业标杆,深受同行认可。今年开始公司加大了加盟力度,加盟商充分认可公司品牌,凭借公司强大的产品、营销、经营管理能力,借力加盟商,公司将实现从区域向全国快速扩张。截止2017年三季报公司门店总数仅665家,周大福/周大生门店数均在 2000家以上,公司长期增长值得期待。

  飞亚达(000026)

  市场份额提升明显

  居民消费的持续增长叠加海外消费回流,2016年下半年开始名表行业触底回暖,高档手表表现最为突出。从三季度数据看,瑞士出口中国手表金额同比增长9%。由于手表行业固定成本占比高的缘故,收入的回暖将带来利润端的大幅增长。高档手表回暖,以卡地亚为代表的品牌开始提价,中档品牌生存空间优化。飞亚达自成立以来一直秉承着工匠精神,精耕细作,工艺设计、款式、品牌、终端管理/服务一直领跑于国内同行。飞亚达表市场份额提升明显,毛利率持续创新高。公司第三季度收入增速16.1%,收入表现抢眼,复苏强劲。

  步步高(002251)

  区域零售龙头,重拾快速增长路线

  作为中部零售龙头,公司网点丰富、物流体系完整,供应链强大,资源禀赋高,渠道入口价值明显。2014年至今,公司陆续收购了广西零售龙头南城百货、梅西百货,跨区域发展获得突破进展,“大西南战略”进一步夯实,综合竞争力进一步提升。同时公司董事长在 2017年管理层年会上表示,2017年公司将重拾快速增长路线图,公司201年计划新开门店50家。展店加速可能会对公司短期业绩造成一定的影响,但从长期来看,公司区域龙头地位进一步巩固,规模化优势也将有助于未来盈利能力的提升。

  苏宁云商(002024)

  营收端强劲复苏

  GMV快速增长,营收端强劲复苏。公司三季度实现营收481.36亿元,同比增长36.95%,实现归母净利润3.80亿元,同比增长308.41%,超此前市场预期。双十一期间全渠道销售额同比大幅增长163%,11.11当天全网销售额占比从 2016年2.2%提升至2017年4.3%几近翻倍,验证了公司强劲的复苏趋势。

(原标题:商贸零售行业18年投资策略 布局可选复苏)

(责任编辑:DF353)

已有4人评论, 共38612人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509988-2345/021-24099099