价格倒挂 22家公司股权激励“悬空”
2015年01月07日 05:03
来源:上海证券报
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  去年下半年以来,大蓝筹撑起一波大牛市,但不少中小板公司和创业板公司的股价却逆势步入“熊”途,较其当年最高价下跌30%以上,跌幅最多的甚至在50%以上。在此背景下,据上证报资讯统计,已有22家推出股权激励计划的公司,其市价落到授予员工的股权授予价格之下,这些公司的股权激励计划就此“悬空”。

  数据显示,2014年度A股合计有216家公司推出或实施了股权激励计划,其中沪深主板公司48家,中小板公司和创业板公司168家,后者的占比高达77%。在216家公司中,有23家公司是采用期权和限制性股票相结合的激励方式,59家公司单独授予期权,131家公司选择了授予限制性股票,另有上海家化等3家公司是授予股票增值权。

  出现麻烦的主要是推出期权类计划的公司。据上证报资讯统计,沪深两市合计已有21家公司的最新股价跌破其期权价格,其中已经实施的公司有11家,尚未实施的公司有10家。这些尚未实施的公司,其方案多是在去年下半年提出的,目前尚在履行程序的过程中,由于二级市场的剧变,其方案进一步修改的概率极大。而一些已经实施了股权激励方案的公司,部分被激励对象所持期权的价值已变为负数,暂时没有了行权的价值。

  以掌趣科技为例,2014年3月24日,公司向137名激励对象授予了1100万份公司股票期权,行权价格为36.23元/股。8月,由于部分员工离职以及公司年度利润分配,股票期权的数量调整为1669.6万份,行权价格调整为22.61元/股。不过,公司最新股价仅15.83元,仅为期权价格的70%,行权已毫无意义。

  又如华平股份 ,公司2014年4月16日向134名激励对象授予453.54万份期权,行权价格为14.57元/股,但公司最新股价仅为13.30元。此外,包括苏大维格顺网科技等9家公司,其被激励对象如今完全可以在二级市场以更低价格买到公司的股票。

  尽管授予价格仅为市场价格的一半左右,但授予限制性股票的激励计划同样有风险。如美邦服饰 ,曾向2名激励对象授予600万股限制性股票,授予价格为11.63元/股,但去年6月公司股价最低曾跌到8元附近,激励对象严重被套;即便以最新股价11.28元计算,加上公司2013年度10派2.8元的利润分配,目前仍略有损失。

  又如2014年度第一大熊股大华股份 ,也曾向647名激励对象授予2473.28万股限制性股票,授予价格20.42元/股,为该激励计划首次公告前20个交易日股票均价的50%,但随着公司股价的持续下跌,曾两度接近股权激励价格,令激励对象几近无利可图。公司最新股价在24元附近。

  不过,目前的结构型行情也让部分公司的被激励对象大赚特赚。以宝钢股份为例,公司2014年5月22日向136名激励对象授予4744.6万股公司股份,授予价格1.91元/股,而公司最新股价已达到7.17元。另如焦作万方 ,2014年2月17日,公司向251名激励对象授予3202.2万股限制性股票,授予价格为2.47元/股,而公司最新股价10.10元。

  创业板公司中也有类似的案例,如北陆药业 ,公司的限制性股票授予价格为3.61元/股,而公司最新股价为14.14元。

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文章来源:上海证券报责任编辑:DF127
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