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申万宏源李慧勇:未来政策有两大重点 防范三大风险仍是重中之重

2017年11月22日 12:33
来源: 东方财富网

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  申万宏源于2017年11月22日-24日在上海国际会议中心举办2018资本市场年会,申万宏源宏观首席分析师李慧勇在会上指出,政策正常化和培育新动能是未来政策的两大重点,对于中国而言,防范三大风险仍是重中之重。

  未来政策有两大重点

  李慧勇表示,次贷危机之后全球面临两大任务,第一是通过扩张性的财政政策和货币政策稳增长,避免经济硬着陆,第二是寻求新的增长动力。以全球同步复苏为标志,次贷危机10周年之际基本上完成了第一大任务,但第二大任务的实现仍是长路漫漫,充满了挑战。

  在这种情况下,未来政策的重点第一是尽快实现政策正常化避免长期过于宽松的政策导致新的风险,第二是加快培育新的增长点,推动经济进入更高水平的扩张。

  美国加息缩表、重振制造

  国外市场方面,李慧勇认为美国加息缩表、重振制造。具体地,2015年底启动加息,预计2018年之前还有3-4次加息。2017年10月份开始缩表,预计未来四年缩表1.5万亿美元。

  此外,美国是全球公认的科技创新龙头,但资源要素价格偏高制约了制造业的发展,特朗普希望能够通过减税来增加对制造业的吸引力,但减税进展并不顺利。如果减税法案2018年通过,将为美国经济注入新的活力。

  防范三大风险仍是重中之重

  对于中国而言,防范三大风险仍是重中之重。1)通过去产能去库存初步化解产能过剩风险,2018年供给侧改革仍是重点。2)通过统一监管来化解影子银行风险。资管新规实施,大资管统一监管,100万亿资管业务重新洗牌。3)通过明确地方政府职责来化解地方债务风险。以PPP之名行融资之实,地方债务可能迎来新一轮治理。

  李慧勇指出,2018年是全国金融工作会议召开后的第一年,监管框架和监管规则明确之后将进入落实阶段。从中长期看,监管有助于避免风险积聚,有助于正规金融机构发展,有助于降低社会融资成本,但短期可能使得现有业务面临停滞,带来流动性冲击,带来利率上行。

(责任编辑:DF010)

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