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　　美国对墨西哥和加拿大加征25%关税的措施已于3月4日生效。与此同时，美方以芬太尼等问题为由，对中国输美产品再次加征10%关税的措施也在当天生效。

　　此举不仅引发多国采取报复性措施，更在美国国内掀起经济震荡。

　　农业部门很受伤

　　美国农民成为贸易战最直接的受害者。

　　中国国务院关税税则委员会3月4日发布公告称，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15％关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10％关税。与此同时，加拿大和墨西哥也对产自美国的进口猪肉、红肉等产品实施报复性措施，直接压缩了美国农产品的海外市场空间。

　　美国爱荷华州农民联盟主席亚伦·莱曼直言：“与总统的乐观看法相反，这些措施只会带来痛苦。我们的国内市场无法消化过剩产能，这意味着我们的农产品价格将进一步下跌。”

　　美国全国玉米种植者协会主席肯尼斯·哈特曼指出，当前大宗商品价格低迷已造成“令人不安的经济环境”，农民担心贸易摩擦将使农业困境雪上加霜。

　　美国大豆协会主席凯莱布·拉格兰批评道：“关税不是可以随意玩弄的工具。它们不仅直接冲击我们的家庭农场收入，更动摇了国际贸易关系的基石——可靠性。”

　　拉格兰警告，若贸易紧张导致进口商转向其他供应源，巴西等国有望迅速填补空缺。他还指出，巴西等大豆主产国今年预计丰收，“已做好充分准备承接中美贸易战催生的新需求”。美国肉类出口联合会副主席乔·舒勒强调：“贸易争端损害的不仅是政府关系，更会破坏企业间耗时数十年建立的商业纽带。在农业普遍不景气的当下，出口一直是维持美国畜牧产业繁荣的关键动力。”

　　分析师认为，中国长期以来寻求大豆等农产品的进口多元化，新一轮贸易战将加速这一趋势。

　　StoneX经纪公司首席商品经济学家阿兰·苏德曼指出，由于美元走强削弱了美国农产品竞争力，目前，从巴西进口大豆比美国墨西哥湾地区每蒲式耳便宜70美分。

　　对墨西哥出口约占美国猪肉产量10%的养殖户担心，其市场份额将被巴西、智利和阿根廷等竞争者蚕食。美国肉类出口联合会副主席乔·舒勒表示：“这促使客户寻求替代供应。虽然美国肉类品质出众，但忠诚度再高的客户最终也会考虑性价比。”舒勒警告，失去墨西哥市场将影响美国培根和猪排供应——因为养殖户依赖墨方加工商采购其他部位肉品，这最终将推高美国国内肉类价格。

　　美国农场局联合会主席齐皮·杜瓦尔指出，尽管农民支持特朗普保障国家安全和公平贸易的目标，但加征关税叠加报复性措施“将重创农村经济”。他忧心忡忡地表示：“美国主要农作物已连续三年亏损，额外的成本和市场萎缩可能压垮部分农场。”

　　美国农业团体估算，2018年中美贸易战曾造成美国农业270亿美元的损失，尽管联邦政府提供了230亿美元的补贴，但农民仍心有余悸。而这一次，农业部门明显准备不足：大宗商品价格较三年前已下跌近50%，种子、农药和化肥等农资成本却不断攀升，化肥价格还有可能进一步上涨。

　　美国80%的钾肥供应来自加拿大，特朗普的关税政策也将冲击此类进口。

　　加拿大最大钾肥生产商Nutrien表示，公司已“在春耕季节来临前向美加边境以南运输了最大量的钾肥”。该企业声明：“虽然我们将继续服务美国客户，但关税成本最终将由美国农民承担。”

　　由于墨西哥牛油果等进口果蔬价格上涨，美国消费者也将承受压力。国际生鲜农产品协会的丽贝卡·阿德考克指出：“成本需要被消化，因为总得有人买单，其中很大部分将转嫁给消费者。”

　　制造业成本失控

　　汽车制造业因复杂的跨国供应链成为贸易战的重灾区。其中，本已面临利润率紧缩，以及巨额投资电动汽车业的汽车制造商预计将首当其冲。

　　德国汽车零部件供应商大陆集团表示，将重新评估在墨西哥和加拿大的产能。因市场担忧关税影响，该公司股价3月4日在法兰克福交易所暴跌12%。大陆集团在墨西哥这一汽车产业重要生产基地雇佣逾2.3万名员工，一年前刚宣布投资9000万美元建设其在该国的第22家工厂。

　　法国汽车零部件供应商佛瑞亚也警告，行业将面临“巨大”冲击。该公司为Stellantis（克莱斯勒母公司）、特斯拉和中国比亚迪等客户供货，在墨西哥拥有广泛生产业务。据估计，关税可能使其年成本增加2亿—4.5亿欧元。

　　佛瑞亚首席财务官奥利维尔·杜兰德表示：“对行业整体采购流量征收25%关税，必然会产生重大影响。”

　　伯恩斯坦公司估计，若贸易流量保持不变，美国汽车行业年损失可能高达400亿美元——相当于每辆美国产汽车平均增加1200美元成本。该公司称，若关税持续，2026财年，通用汽车、福特和Stellantis可能损失超130亿美元现金流。

　　与此同时，受关税影响，波音股价3月4日下跌6.6%。尽管这家飞机制造商工厂位于美国，但其供应链遍布北美。杰富瑞分析师希拉·卡亚奥格鲁估计，公司每年在墨西哥供应链投入10亿美元，其加拿大温尼伯工厂为波音787机型生产零部件。

　　作为从汽车到珠宝等制品的原材料，美国铂金库存因企业囤积已飙升至2021年以来最高，自去年12月以来激增五倍。周二（4日）矿业股普遍抛售，在加拿大开采铀矿的企业股价也下跌——铀是核燃料开发关键元素。

　　威利·莱恩律所合伙人、国际贸易法专家蒂姆·布莱特比尔警告：“最大不确定性在于这些措施的持续时间，以及是否会有豁免。”

　　滞胀阴云与系统性风险

　　毕马威首席经济学家黛安·斯旺克指出，若特朗普全面实施关税计划，美国有效关税率可能从当前的3%飙升至2026年的16%，达到“大萧条以来最高水平”。这可能导致需求萎缩、滞胀循环甚至经济衰退。

　　这场冲击预计将是广泛、深远且旷日持久的。若特朗普面对股市下跌及消费者与企业信心受挫仍不改变立场，经济调整将不可避免。

　　斯旺克表示，关税除了引发直接价格冲击，还可能抑制需求，尤其是当消费者缩减开支、企业在不确定性加剧下减少投资和招聘时。此举还可能产生意外后果，例如银行可能收紧对小型企业的信贷，而不是提供骤然升高的海关保证金。

　　斯旺克甚至认为，美国明年年初出现经济衰退并非不可能。鉴于加拿大和墨西哥对美国出口市场的依赖，一些分析师预计衰退可能席卷北美大陆，而贸易报复将加剧冲击。

　　“我们正面临多线贸易战”，斯旺克分析称，若特朗普全面实施关税，覆盖约3万亿美元进口商品的有效关税税率将使经济“陷入滞胀风险”，即类似于20世纪70年代标志性的低增长、高失业与持续通胀并存的恶性循环。

　　虽然当前美国经济结构与上世纪30年代或70年代不同，但特朗普行动对如今的市场影响举足轻重。除此之外，后续政策的不确定性仍令市场不安。此前市场普遍认为，关税威胁只是特朗普的谈判筹码。但自特朗普周一（3日）打破外界对最后一刻关税豁免的期待后，标普500指数已大幅下跌，较2月19日历史高位回落约5.5%。美国国债收益率更跌至10月以来最低点。

　　特朗普政府官员曾表示希望降低债券收益率，因这能降低政府融资成本，并可能通过压低住房抵押贷款和汽车贷款利率惠及消费者，但收益率下跌的根源——经济不确定性上升和潜在衰退风险导致资金转向安全资产的情况令人担忧。

　　美国零售业巨头塔吉特预计今年销售额几无增长。公司首席执行官布莱恩·康奈尔在接受CNBC采访时表示，物价即将上涨。零售风向标沃尔玛和电子产品零售商百思买近期也对2025年预期发出预警。

　　美国全国零售联合会首席经济学家杰克·克莱因亨茨表示，中小企业因缺乏大企业转嫁成本的能力，将面临更艰难的抉择，可能缩减投资和招聘规模。

　　此前一段时间，美国经济增长高于趋势水平、通胀下降、失业率连续三年维持在4%左右或更低水平，在全球表现突出。

　　安永首席经济学家雷戈里·达科指出，接下来发生的事“不仅仅是关税问题”。“我们过去两年常说的美国经济独特性和韧性，已开始显露裂痕。我们看到更少的消费者承担了更大比例的支出，而且无论是情绪还是收入，这两个支撑消费活动的重要支柱都在走软”。

　　达科预计，墨西哥和加拿大将陷入衰退，并认为，如果关税维持不变，美国陷入衰退的几率超过50%。

　　特朗普的初步行动增加了经济各方面的风险——在联邦雇员大规模解雇和政府合同取消的背景下，财政支持可能转为负向，价格面临关税压力，消费者将承担后果。

　　美联储将陷入类似前主席保罗·沃克尔时期的困境，即是否要冒引发经济衰退的风险来抑制通胀。

　　圣路易斯联储主席穆萨勒姆3日在全美商业经济协会会议上表示，与之前普遍认为美联储将在不牺牲经济增长的情况下控制住通胀不同，“现在必须考虑一种虽不那么有利但可能发生的情景。在这种情况下，通胀停滞在2%以上或上升，同时劳动力市场走弱”。

　　正如美国有线电视新闻网3月3日所报道的那样，特朗普不断发出加征关税的威胁，给本就不稳定的美国经济“注入混乱”。

（文章来源：国际金融报）