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　　刚刚，美国重磅数据出炉。

　　北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%；美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，较前值3.7%明显放缓。

　　机构分析认为，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。这对美联储来说是个好消息，美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。

　　数据公布后，CME“美联储观察”工具显示，美联储9月降息概率维持100%，但7月降息的概率已不足10%。受此影响，美元指数持续走高，日元兑美元抹去日内涨幅，此前一度涨超1%；美股开盘后，三大指数走势分化，截至北京时间22:00，道指涨0.28%，纳指大跌1.25%，标普500指数跌0.49%。其中，芯片股普跌，英伟达大跌超4%，Arm大跌逾8%，高通、博通跌逾2%。

　　重磅发布

　　北京时间7月25日晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%。但与去年下半年4.9%和3.4%的增速相比仍然有所放慢。

　　细分数据显示，支撑二季度GDP的增长的项目主要有消费者支出、私人库存投资和非住宅固定资产投资。

　　美国商务部经济分析局表示，实际GDP的增长主要反映消费者支出、私人库存投资和非住宅固定投资的增长。与一季度相比，二季度实际GDP的加速主要反映出私人库存投资的回升和消费者支出的加速，住宅固定投资的下滑部分抵消了这些增长。

　　同时，最新公布的数据显示，美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，但较前值3.7%明显放缓。

　　美国商务部公布数据还显示，美国6月耐用品订单意外大幅下跌。美国6月耐用品订单环比初值下降6.6%，降幅创2020年4月以来最大，预期增长0.3%，前值增长0.1%。

　　其中，运输和资本货物订单在6月的降幅最大，其中非国防飞机和零部件订单的降幅最大。

　　数据公布后，有观点指出，今年二季度GDP和PCE物价指数显示美国经济有望实现“软着陆”，即通胀稳步降温的同时经济增长稳健。美国二季度经济增长加速，增幅超过预期，表明需求在借贷成本上升的压力下保持坚挺。

　　数据公布后，美元指数短线走高，收复日内跌幅，现涨0.03%，报104.41。日元兑美元汇率一度抹去日内涨幅，此前一度涨超1%。

　　美股开盘后，三大指数走势分化，截至北京时间22:00，道指涨0.28%，纳指大跌1.25%，标普500指数跌0.49%。其中，芯片股普跌，英伟达大跌超4%，Arm跌逾8%，高通、博通跌逾2%。

　　前一交易日，美股遭遇崩盘式下挫，标普500指数重挫2.3%，纳指数暴跌3.6%，创下了自2022年10月以来的最大单日跌幅，美股科技七大巨头遭遇ChatGPT问世以来最惨一天。

　　影响多大？

　　数据公布后，CME“美联储观察”工具显示的降息概率变化不大，美联储9月降息概率维持100%，但7月降息的概率已不足10%。

　　机构分析认为，美国第二季度经济增长快于预期，但通胀有所回落，美联储9月份降息的预期未受影响，核心PCE继第一季度飙升3.7%之后，二季度增长2.9%，这对美联储来说是个好消息。美联储正努力实现经济软着陆，可能最早于9月份开始降息。

　　数据公布后，利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，还预计2024年余下的每次会议都将降息。这意味着，市场预期，美联储9月降息后，随后11月、12月还会进一步降息。

　　华尔街机构分析称，尽管美国二季度经济增长步伐稳健，但今年下半年的前景仍不明朗。劳动力市场正在放缓，这将影响工资增长。储蓄率远低于疫情前的平均水平，经济学家估计，美联储此前加息的大部分效果仍为完全显现。州和地方政府的收入也在放缓，这可能会削弱财政支出。

　　另外，有分析人士指出，如果美国前总统特朗普在11月的总统选举中重返白宫，企业可能会提前布局进口以规避潜在关税政策的负面影响。尽管如此，预计美国经济今年不会出现衰退，货币政策有望放松。

　　晨星首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）预测，随着经济增速降温，到年底时实际GDP增速将降至1.6%。

　　分析师Kristine Aquino表示，美国经济增长和通胀指标的意外上行，巩固了市场的信念，即美联储在7月份降息还为时过早。对交易员来说，今年9月份降息仍是基本预期。尽管如此，他们显然认为今年最后几个月将出现更多的经济疲软，因此他们继续对12月前第三次降息的可能性抱有希望。

　　降息与大选

　　随着美国通胀放缓，市场已经对“美联储9月降息”完全定价，届时距离美国总统大选仅剩下不到2个月的时间，两件大事的关联性也成为了市场关注的焦点。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔一直面临美国政客的压力，尤其是前总统特朗普。特朗普近日表态称，降息是“他们知道不应该做的事情”。他曾数次表示，不希望美联储11月前降息，因为这会提振拜登任内的经济。

　　鉴于此，有分析称，美联储有越来越大的可能会按兵不动直至年底，而不是卷入日趋激烈的美国大选角逐。

　　诺贝尔经济学奖得主保罗-克鲁格曼（Paul Krugman）日前在接受媒体采访时表示，考虑到货币政策对实体经济的滞后影响，美联储9月份降息对大选“应该影响不大”。

　　克鲁格曼表示，美联储当下所采取的行动在相当长的几个月内都不会对实体经济产生影响，直到大选之后。

　　在美国，总统不干涉美联储的独立性是一种传统，而偏爱低利率的特朗普打破了这一传统。特朗普在他的第一个任期内就经常批评鲍威尔，称美联储加息太快伤害了美国经济。

　　克鲁格曼在采访中还就“美联储货币政策政治化”发表了看法。他指出，特朗普的政策，包括高额关税，“会导致相当严重的通胀”，美联储将被迫加息抗通胀。

　　他表示，与拜登执政时期相比，特朗普政府将更容易出现通胀。但以史为鉴，这并不意味着特朗普会欢迎鲍威尔加息的想法。

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（文章来源：券商中国）