税期扰动一退，11月17日，央行即大幅调降公开市场操作(OMO)力度，实施了本月中旬的首次净回笼。市场人士表示，得益于央行积极对冲，本月缴税并未对流动性造成太大影响，市场资金面自月初以来总体保持平稳；当前距月末尚有一些时日，短期不利因素少，资金面仍有望保持平稳。
资金面回暖 OMO转向
17日，央行开展300亿元逆回购操作，包括7天期100亿元、14天期100亿元、63天期100亿元，中标利率分别持稳于2.45%、2.6%、2.9%。当日逆回购交易量较上一日大幅减少3000亿元，并创7日以来最低水平；因当日有400亿元逆回购到期回笼，故央行将从金融体系净回笼100亿元，为本月10日以来的首次净回笼。
但从全周来看，本周央行仍通过OMO实现资金净投放6210亿元，单周净投放量仅次于1月14日至20日当周，是今年春节过后央行资金投放力度最大的一周。这主要源于之前央行连续实施了大额的净投放。
自本月10日起，央行连续5日开展净投放。11月10日至16日，央行累计开展逆回购操作12000亿元，对冲3300亿元逆回购和1890亿元MLF到期之后，实现净投放6810亿元。需指出的是，本月3日，在首笔MLF到期时，央行已一次性对全月到期MLF进行了足量滚动操作。
市场人士表示，央行近期投放力度较大，主要为对冲缴税缴准等季节性因素影响。11月主要税种的征期到15日结束，从前几月情况看，本周恰是税期对流动性影响最大的阶段。15日也是例行存款准备金缴款和退缴的时点。另外，进入四季度以来，政府债一直维持较快发行节奏，据最新数据统计，本周政府债发行量仍达到2045亿元。本周还有3400亿元逆回购和1890亿元MLF到期，到期回笼量合计5290亿元。短期多种流动性影响因素叠加，促使央行加大了公开市场资金投放力度。
还有市场人士表示，近期央行流动性投放力度较大，可能也有平抑债券市场利率波动的考虑。10月以来，债券市场在无明显实质利空的情况下，出现一轮持续较久、幅度较大的下跌，10年国债收益率最高上行至4%附近。利率上行较快、波动较大，对实体融资和经济发展可能造成不利影响，在超储率偏低的情况下，央行适量增加流动性供应，有助于稳定市场情绪、防范潜在风险。
近两日，随着税期扰动减弱，资金面恢复宽松，且债券市场利率波动趋缓，央行重新调整公开市场操作力度和方向就显得合情合理。
本月料无大波动
从资金市场表现来看，虽然17日央行逆回购操作大幅缩水，且转为净回笼资金，但无碍市场资金面回暖向好态势，主要回购利率纷纷下行。
银行间市场上，存款类机构间债券质押式回购利率中短期限全线走低，其中隔夜回购利率下行7BP至2.71%，代表性的7天回购利率(DR007)微跌1BP至2.88%，上一日DR007下行了近9BP；中等期限的14天和21天期回购利率分别大幅下行16BP和12BP.
交易员称，税期扰动基本消退，虽然央行转向净回笼，但仍有国库现金定存投放，资金面保持回暖向好势头，7天以内各期限资金供给充足，机构需求陆续得到满足。
11月以来，市场资金面总体保持平稳，虽然月中缴税引起一定波动，但在央行积极调控之下，过去几日资金面以紧平衡为主，并未出现太明显的收紧。往后看，目前距离月底尚有一些时日，流动性扰动因素暂时有望，资金面仍有望保持平稳甚至略偏松的态势。
市场人士表示，目前距月底前尚有些时日，期间可能对流动性造成扰动的主要是逆回购到期和政府债发行，不利因素边际减少，加上11月下旬财政支出可期，预计资金面还有一定回暖空间。
不过，在央行连续投放之后，逆回购存量回升，且近期央行以投放7天、14天资金为主，后续将面临到期回笼的问题。总的来看，与10月份一样，11月份市场资金面有望保持大致平稳。随着年底临近，12月中旬流动性料还将再掀波澜，这将是四季度货币市场将面临的一大考验。
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