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招商宏观点评10月PMI数据:短期内制造业景气程度将进入下行通道

2017年10月31日 13:14
来源: 东方财富网

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  1、10月中国制造业PMI为51.6%,较上月回落0.8个百分点。10月数据出现较大回落由多方面因素造成:一则今年十一长假叠加中秋节,假期比以往多1天,这对制造业生产可能有所影响;二则环保压力下,高耗能、高污染行业生产经营活动趋缓;三则进入4季度,国内经济活动将逐步因为天气原因而进入淡季,10月中下旬以来严寒天气侵袭北方地区,可能导致气候因素提前影响企业需求情况。尽管如此,年内国内经济维持稳定可能性较高,10月制造业PMI环比跌幅较大,但依然维持在今年以来的均值水平,也高于今年前三季度季初水平,制造业生产经营形势并未出现趋势性恶化迹象。

  2、制造业供需两端扩张速度放缓。10月生产指数为53.4%,较上月回落1.3个百分点,新订单指数为52.9%,较上月回落1.9个百分点。生产回落既是需求扩张放缓的结果,也存在污染治理的因素,生产指数已跌至年内次低水平。新订单指数放缓可能与4季度投资需求进一步回落有较大关系,另外本月新出口订单跌至50.1%,外需扩张速度明显放慢对需求端也有一定冲击。

  3、价格指数高位回落。本月购进价格指数为63.4%,环比下降5个百分点,出厂价格指数为55.2%,环比下降4.2个百分点。价格指数自7月以来首次回落,显示短期内企业面临的涨价压力将有所放缓,4季度PPI同比增速将重拾回落趋势。但环保压力下,成本推动型通胀压力可能将持续较长时间。

  4、企业库存继续低位调整。10月原材料库存为48.6%,较上月回落0.3个百分点,采购量也出现小幅下降。但由于终端需求放缓以及应对北方供暖季的错峰生产,本月产成品库存回落1.9个百分点至46.1%,明显高于下半年以来的平均水平。这可能意味着年末制造业生产将出现更大幅度的回落。

(责任编辑:DF207)

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