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　　伴随大量同业存单的发行，银行在三季度季中、季末不得不面临大量同业存单到期的压力。据上证报记者统计，8月同业存单到期1.6万亿元，9月同业存单到期2.3万亿元，同业存单发行以来最大的到期量汹涌而来。

　　不过，就在不少人担心银行跨季压力会否影响金融去杠杆的成效之际，多位受访人士对记者表示，无需太过担忧。尽管银行负债端面临收缩压力，但是银行已经从上半年被动发行同业存单的状态，转变为主动发行同业存单调节流动性。

　　巨量到期再度来袭

　　据记者统计，8月同业存单到期1.6万亿元，9月同业存单到期2.3万亿元，是同业存单发行以来最大的到期量。此前较高的到期月份分别出现在2月和3月，分别有1万亿元和1.6万亿元到期，5月和6月各有1.6万亿元到期。

　　不过，与此前有明显不同的是，监管的态度已经明确，银行的状态也已经发生变化。

　　考虑到央行于明年初将资产规模5000亿元以上的银行的同业存单纳入MPA考核，市场对于运用同业存单这一流动性工具更趋理性。

　　从同业存单发行的最新动态来看，各银行已开始根据监管预期动态调整发行策略，同业存单也在回归其便利流动性管理、推动利率市场化的初衷。

　　“伴随银行同业存单对应的资产逐渐到期，同业存单续发的压力已经明显缓解，银行应对同业存单到期的主动性增强，新增同业存单的量不会很大。”中信建投研究员黄文涛对记者说。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对记者表示，对于节奏把握平稳的银行，同业存单季末到期对其没有影响，不过，要是银行激进地再度加杠杆，就会有很大压力。

　　值得注意的是，受到近期资金面紧平衡的影响，同业存单的利率有所上行。以3个月AAA同业存单到期收益率为例，从7月18日的4.1%一路上行到昨日的4.4%附近。

　　不过，业内人士指出，这恰恰显示出银行应对同业存单到期的淡定状态。在2月至3月，以及5月至6月的时候，同业存单利率飙升得更高，一度达到5%。那时的紧张气氛如今已不复存在。

　　华创债券分析师柏禹含对记者表示，随着同业存单到期量加大，银行主动负债需求仍较为强劲，存单发行供给也将继续回升，收益率将继续走高。

　　“大买家”广义基金收益率或受影响

　　伴随监管对商业银行投资同业存单的态度转变，商业银行和广义基金对同业存单持仓出现“此消彼长”。而随着高收益率的同业存单到期增加，存续量减少，广义基金需寻找其他标的，收益率水平或受影响。

　　数据显示，广义基金持续增持同业存单，7月广义基金持有同业存单占比已上升至44.4%。在全国性商业银行减持的驱动下，商业银行总体持有的同业存单已不到35%。

　　事实上，同业存单由于低风险、高流动性、高收益，且在当前的货币基金规定中类似于现金，因此获得了货币基金的青睐。

　　招商证券固收分析师徐寒飞表示，从2017年半年报看，货币基金的同业存单持仓接近20%。“伴随同业存单发行利率持续抬升，货基开始增配，并部分挤出了其对短融的配置。此外，同业存单也是灵活配置型基金、中长债基、偏债混合型基金的重要投资标的。”

　　在黄文涛看来，伴随同业存单的巨量到期，货币基金可以配置的同业存单有所减少，继而要寻找其他债券及同业存放等产品进行替代。考虑到同业存单具备信用高、收益率高的特点，投资品的替代选择或对收益率产生一定的边际影响。