贵金属市场，正在经历一场罕见的“集体狂欢”。

　　12月23日，黄金、白银等贵金属价格再度全线暴涨，多个品种刷新历史纪录，市场资金情绪被彻底点燃。盘中，现货黄金最高触及4497美元/盎司，距离4500美元/盎司大关仅一步之遥；COMEX黄金期货则率先突破4500美元/盎司大关。今年以来，金价已50次改写历史新高。

　　国内市场同样火热。上期所沪金期货盘中最高触及1018元/克，再度站上“千元关口”；金饰方面，今日有多家品牌足金饰品报价首次站上每克1400元上方。其中，周大福、周生生报1403元/克，老庙黄金报1402元/克。

　　与此同时，沪银期货主力合约突破16500元/千克，创历史新高；广期所铂、钯期货主力合约直线拉升，双双触及涨停板，成为盘面最亮眼的“明星品种”。

　　今年以来，贵金属已成为全球资本市场中最具爆发力的资产之一。截至目前，黄金年内累计涨幅约65%，白银涨幅更是高达120%，显著跑赢黄金；铂、钯近期加速补涨，本月累计涨幅分别达到42%、46%。

　　在期货市场持续狂飙的带动下，A股贵金属板块也掀起期股联动行情。23日，贵金属概念股再度走强，山东黄金大涨近7%，赤峰黄金、中金黄金等纷纷跟涨，板块整体人气高涨。

　　值得注意的是，贵金属狂飙的同时，上海黄金交易所、上期所纷纷出手降温、警示风险，多家机构也提示追高风险。

　　金价再创历史新高

　　在本轮贵金属行情中，黄金无疑是“压舱石”。

　　在地缘政治冲突反复、贸易摩擦升温、全球经济不确定性加大的背景下，黄金的避险属性再度被放大。同时，全球央行持续购金以及美联储货币政策转向，为金价中长期上行提供了坚实支撑。

　　地缘风险的再度升温，则成为点燃短期行情的重要导火索。近期，委内瑞拉局势明显紧张，美国试图扣押更多运载委内瑞拉石油的油轮，引发市场对能源供应和地区稳定性的担忧。在此背景下，避险资金迅速流向黄金等传统避险资产，推动金价再创新高。

　　12月23日，黄金升至历史新高，其中COMEX黄金期货突破4500美元/盎司大关，现货黄金最高触及4497美元/盎司，距离4500美元/盎司大关仅一步之遥，这是今年以来金价第50次打破纪录；上期所沪金期货盘中最高触及1018元/克，再度站上“千元关口”，截至收盘大涨2.73%，报1014.24 元/克。

　　金瑞期货研究员吴梓杰指出，贵金属的上涨，首先来自宏观环境的利好。12月美联储议息会议“偏鸽”，一是超预期开启扩表构成流动性利好；二是鲍威尔的表态整体“偏鸽”。

　　“而上周公布的美国非农和CPI数据也偏弱，支持美联储进一步降息。因而构成了一个积极的驱动。此外，黄金配置需求持续走强，央行购金以及私人部门ETF需求构成长期上涨的驱动。”吴梓杰说。

　　摩根大通在2026年展望报告中提出，由于核心驱动因素依然强劲，黄金牛市行情将延续。各国官方储备与投资者加大黄金配置以实现资产多元化的长期趋势，仍有进一步延续的空间。该行预计，旺盛的黄金需求将推动金价在2026年底逼近每盎司5000美元。

　　国际货币基金组织（IMF）的数据显示，截至2024年底，全球央行的黄金储备总量接近3.62万吨，占官方外汇储备的比重从2023年底的15%升至近20%。

　　摩根大通预计，2026年全球央行购金量将达755吨，虽低于过去三年超1000吨的峰值水平，但仍远高于2022年之前约400吨—500吨的季度均值。

　　白银和铂、钯狂飙

　　与黄金相比，白银、铂、钯叠加供需矛盾以及大量资金的推动，涨势更为凌厉。

　　12月23日，现货白银最高触及69.98美元/盎司，距离70美元大关仅咫尺之遥；上期所白银期货主力合约也大涨，截至收盘涨4.30%，报16441元/千克，再度创下历史新高。

　　广期所铂、钯期货主力合约则在早盘开盘直线拉升，双双触及涨停。截至收盘，铂主力合约封住涨停，涨幅为10%，报619.95元/克；钯主力合约涨 5.52%，报532.55元/克。

　　“白银、铂、钯受益于供需矛盾带来的低库存结构，以及贵金属整体上涨带来的溢出价值。”吴梓杰说。

　　新湖期货表示，白银市场投资热情高涨，全球白银ETF持续流入。同时，COMEX白银交割压力持续攀升。自感恩节以来，COMEX白银交割通知单数量激增7330手，年末交割需求显著上升。

　　数据显示，目前COMEX白银交割通知单数量已累计增至12000手以上，占库存比例约13%，处于历史较高水平，且短期内仍未出现明显缓解迹象。这一供需错配，也成为白银价格持续走强的重要推手。

　　后市怎么走？

　　展望后市，机构普遍认为，贵金属中长期仍具备较强支撑，但短期波动风险也在同步放大。

　　上海黄金交易所12月23日发布通知，近期影响市场不稳定的因素较多，贵金属价格波动剧烈。请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　12月22日晚间，上期所发布公告，针对白银期货相关合约出台多项风险防范措施，内容涵盖调整交易限额、调整平今仓交易手续费等。分析人士认为，此举旨在为市场降温，引导理性交易，投资者在交易时应注意控制风险。

　　吴梓杰指出，当前贵金属的行情是宏观以及品种各自基本面共振的结果，未来预计仍有进一步上涨的驱动。不过，在价格快速拉升后，短线追高的风险明显增加，操作上不宜盲目追高，建议等待回调后再择机布局。

　　新湖期货也提醒，白银在12月底交割前或仍存在一定上行空间，但价格已处于高位，追涨风险较大。中长期来看，全球央行持续购金、货币宽松环境延续，以及去美元化趋势加速，仍将支撑贵金属价格中枢上移。

　　综合来看，在宏观不确定性加剧、流动性环境改善的背景下，贵金属牛市基础依然稳固。但在“涨疯了”的市场情绪之下，理性与风控更加重要。

（文章来源：券商中国）