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市场正浮现九大惊人特征:回购创纪录 产业资本净增持

2018年09月11日 10:08
作者:孝如 婷婷 成真
来源: 券商中国
编辑:东方财富网

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【市场正浮现九大惊人特征:回购创纪录 产业资本净增持】券业裁员降薪、私募清盘多了起来、基金发行降至冰点、破净股创历史新高、两市成交额持续低迷……A股市场底部信号渐渐多了起来。(券商中国)

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  券业裁员降薪、私募清盘多了起来、基金发行降至冰点、破净股创历史新高、两市成交额持续低迷……A股市场底部信号渐渐多了起来。

  9月10日,创业板指大跌2.41%,创下四年来新低,多数个股更是创下历史新低。不过,投资的价值就在别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪,A股市场是否已经到了底部位置,谁都无法给出确切结论,但是,目前已有九大底部信号。

  底部信号一:两市成交持续低迷,沪市月成交额4年来首次跌破3万亿。

  底部信号二:回购金额达到238.61亿元,较2017年全年高出159.44%,创A股历史新高。

  底部信号三:8月份产业资本在二级市场净增持20.1亿元,而7月份净减持64.6亿元,2016年以来产业资本月均净减持37.1亿元。

  底部信号四:基金发行降至冰点,安信旗下一支新成立的基金5天时间仅募资2.6万元。

  底部信号五:私募产品数量史上首次下滑。

  底部信号六:证券类私募管理规模连续缩水7个月,8月份管理规模为2.40万亿元,较上月减少79.44亿元。

  底部信号七:券业经营惨淡,多家券商降薪应对,半年报数据显示,有21家券商降薪,其中7家券商降薪幅度超过两成。

  底部信号八:裁员传闻不断,上市券商半年减员超3000人。

  底部信号九:沪深两市破净股数量达到270只,创下历史新高。

  底部信号一:沪市月成交额创4年新低

  据券商中国记者统计,今年8月份沪市成交额跌破3万亿,为28729.73亿元,这也是今年首次跌破这一关口。而这一数据也创下了4年新低。

  整体来看,沪市月成交额上一次低于3万亿还要追溯到2014年8月,当时沪市月成交额为27897.14亿元,但自2014年8月之后,沪市月成交额从未跌破3万亿。

  值得注意的是, 8月22日沪市成交额罕见跌破千亿,仅984.64亿元。沪市成交额不足千亿,上一次还是发生在2016年1月7日,受熔断影响,A股当日交易时间不足20分钟,成交额仅799.82亿。如果剔除熔断这一特殊情况,沪市日成交额不足千亿的时光还要追溯到2014年,但在2014年8月30日之后,沪市日成交额再无跌下千亿门槛。

  底部信号二:A股回购金额创历史新高

  股价持续低迷之际,沪深两市迎来史上第三次回购潮。而且,这次回购潮中,发起回购的公司数量以及回购金额均创下历史新高!

  据券商中国记者统计,截至9月10日,今年以来,累计有480家公司实施652次回购,累计回购33.44亿股,回购金额达到238.61亿元,较2017年全年高出159.44%,创A股历史新高。

  更重要的是,A股市场中更多的回购方案正在推进中。数据显示,今年以来两市共有700家上市公司发布回购预案,较2017年全年高出45.83%,创A股历史纪录,如全部得以实施,回购股数最多将达64.53亿股。

  通过统计2012年以来的股票回顾数据,不难发现,我们正身处的A股历史上的第三次回购浪潮。(2012年以前数据,由于样本规模太小、可比较弱,不纳入统计)A股市场的第一次回购热潮,大致出现在2013年至2014年期间。第二轮股票回购潮出现在2015年杠杆股灾之后。

  底部信号三:8月份产业资本出现净增持

  据海通证券统计,2018年8月产业资本二级市场净增持20.1亿,2016年以来月均净减持37.1亿。

  截至2018年8月31日,从绝对规模看,8月份产业资本在二级市场净增持20.1亿元,而7月份净减持64.6亿元,2016年以来产业资本月均净减持37.1亿元。

  从相对规模看,8月份产业资本净增持额/解禁市值为1.47%,2016年以来均值为-1.80%,净增持额/成交金额为0.03%,2016年以来均值为-0.04%,净增持额/自由流通市值为0.01%,2016年以来均值为-0.02%。

  从板块看,产业资本在主板净增持20亿元,中小板净增持13.2亿元,创业板净减持13.1亿元,净增持额/解禁市值分别为3.02%、3.30%、-4.37%,可见创业板减持力度最大。

  从个股来看,8月国投电力增持金额最大,增持额17.2亿元,增持金额/流通市值为8.08%,罗牛山减持金额最大,减持额为3.1亿元,减持金额/流通市值为3.3%。

  荀玉根表示,历史数据显示产业资本净增持是市场见底的信号,而产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平,长期看公司估值将回归历史均值附近,从而在增持后公司股价走势向好。当产业资本进行大量增持时,这表明不少公司估值处在历史较低水平,加之产业资本入场为市场注入增量资金,阶段性市场底部基本确立,利好股市未来走势。

  底部信号四:基金发行降至冰点

  与去年的火爆相比,今年公募基金的产品发行和销售显得冷清的多。

  近日,安信旗下一支新成立的基金安信量化优选股票型发起式基金发布公告称,至募集结束,5天共募集1002.63万元。其中包含安信基金使用固有资金1000.1万元认购基金A份额,C份额2.6万元,募集有效认购总户数为5户,即5天仅仅募集了5户共计2.6万元,创下了今年基金募集的最低纪录。

  同时,资金纷纷转道货币基金,寻求固定收益。截至7月底,货币基金单月增长了9282.46亿元,月增幅高达12.03%,规模由7.72万亿元增至8.64万亿元,已经占据了公募基金总规模的62.5%,而收益率却在持续走低。

  值得注意的是,不少私募都认为目前市场已经出现了底部特征。

  中欧瑞博董事长吴伟志称,周期角度看,市场底部的特点已经非常明显,眼下大家有共识也有分歧,共识是大家都认可这里确实不贵是底部区间了;分歧在于“市场在底部区间究竟会呆多长时间?” 眼下阶段,一方面保持战略耐心与定力,不急于全面进攻指望赚贝塔的钱;另一方面,也切忌在估值底部区间过于投机,追求完美、完全规避短期的波动是危险的,应当保持合理的仓位。

  上善若水投资总监投资总监侯安阳在给投资者的一封信中也写道,“我经历过多次熊市,对熊市底部有比较成体系的判断。这一次,又有同样的征兆:市场估值回落到低点、经济层面坏消息不断、市场成交量一低再低、整个证券行业风雨飘摇……这都是和以往熊市没什么两样的底部特征。但是,我认为这次的熊市底部,会夹杂了更大的不确定性。”

  底部信号五:私募产品数量史上首次下滑

  9月7日,中基协公布最新私募基金管理人登记及私募基金产品备案数据。其中,值得关注的是,近几年一直处于快速发展的私募行业,8月份的私募备案产品数量却出现了有史以来首次下滑,令市场一片担忧。

  截至2018年8月底,已备案私募基金74701只,较上月减少0.10%。其中,证券类私募和其他类私募产品数量下滑最多,分别减少194只和272只,私募股权和创投类产品增加252只和138只,总数量减少76只。

  据券商中国记者统计,这是自2015年由统计数据以来私募产品数量的首次下滑。

  底部信号六:证券类私募管理规模连续缩水7个月

  此外,证券类私募管理规模继续缩水,8月份管理规模为2.40万亿元,较上月减少79.44亿元,自今年1月份以来持续缩水长达7个月。

  私募产品数量出现有史以来首次下滑,反映了行业正陷入低谷。同时,私募产品发行和销售均遭遇难题。

  据私募排排网数据中心统计,7月份私募产品仅发行了966只,环比下跌52.9%,创近一年半新低,且一年半来首次跌到千只以下。8月份数据还未出炉,但目前来看不容乐观。

  产品发行量创新低的同时,私募产品的募资更为艰难。

  其中,一家规模超百亿的知名私募近期发行一只产品,竟然只募到几百万元,令市场唏嘘不已。大私募如此,中小私募就则更难了。

  底部信号七:券业经营惨淡,多家券商降薪应对

  上月底32家A股券商出齐半年报,合计营收同比减少8%,归属于母公司股东的净利润同比下滑23%,经纪、资管、投行、自营、信用等五大业务全线下滑,绘就了一幅行业萧条的全景图,券商“日子难过”已是不争的事实。

  从8月份各大券商的业绩数据来看,业绩表现更加“惨淡”。券商中国记者统计,32家A股券商8月份净利润环比下滑73%,其中八成券商净利下滑超五成,9家券商宣告单月亏损。

  薪酬方面,31家A股上市券商上半年共发放职工薪酬383.88亿元,较去年同期微降7.5%。有21家券商降薪,其中7家券商降薪幅度超过两成,分别为海通证券、广发证券、西部证券、国金证券、国元证券、国海证券等。

  据华融证券员工向券商中国记者反映,同事7月份大多降薪幅度在40%-60%,平均降幅50%,且前后台部门均受影响。不过相比其他券商,减员、降薪是应对“寒冬”的举措,华融证券的薪酬调整更为复杂,除了有行业整体业绩下滑的原因,也与集团内部的整顿有直接联系。

  据券商中国记者统计,今年来,有数家券商调整了薪酬制度。就在5月份,兴业证券修订发布了《绩效奖励递延管理办法》,明确对全体正式员工实行绩效奖励递延,根据岗位不同,递延比例为10-30%。最终兴业证券执行的方案是,中层及业务部门员工的年终奖有15%被递延至未来三年发放,其他员工的递延比例有5%。这个比例的基数也有所扣减,实际发放比例提高。当前拿到手的薪酬就有所减少。业内人士指出,调整薪酬结构是变被动为主动、压缩成本的一条出路。

  底部信号八:裁员传闻不断,上市券商半年减员超3000人

  每当市场环境下行的时候,券商裁员、降薪的传闻就不绝于耳。仅近一个月来,就有东吴证券、国泰君安研究所、中信证券等机构减员的传言引起市场关注,随后都被公司内部人士辟谣。

  虽然传言有所失实,但数据却明确告诉我们,券商整体减员是不争的事实。券商中国记者梳理上市券商半年报,发现仅上市券商上半年离职超3000人。

  8月上旬,网传国泰君安研究所要降薪裁员,原则上一个组3个人,冗余人员降薪30%+,并有微信通知截图为证,消息一出震惊券商圈。随后,公司内部人士紧急辟谣,不存在降薪裁员的说法,紧急通知内容属于人员摸底。

  国君研究所裁员的传言刚刚平息,东吴证券投行部门大规模裁员的消息开始在网上流传,并且称一些新入职一年的应届生也被裁掉。东吴证券对券商中国记者表示,网传信息“显然存在失实成分”,今年来,投行条线不仅没有裁员,更是净增13人。

  近期龙头券商中信证券也出现裁员传言,不过券商中国记者多方打听,公司内部人士都没有收到相关通知。记者了解到,中信证券部分分公司目前还在招人,分公司职员告诉券商中国记者,“我们也注意到了传言,但这是假的。不仅没有裁员,因为行情不好,我们还给了新员工两年保护期。”

  在行业“寒冬”来临之际,行业生态格局开始发生变化。对于券商而言,实施减员增效,并在薪酬和考核等环节进行调整,开源节流,或许是大概率路径。上市券商半年报数据显示,包括招商证券、中信建投、申万宏源在内的9家券商,上半年合计减员2503人。将一些券商单独披露的经纪人减少数据合计在内,上市券商半年合计减少人数超过3000人。

  其中,招商证券减员725人,中信建投证券减员513人。

  经纪人流失是招商证券人员减少的一个原因。招商证券人力资源部人士回复券商中国记者称,今年上半年员工减员主要为经纪人自然流失。随着监管强化对经纪人的管理,经纪人减员并不鲜见,公布上半年经纪人人数的4家上市券商,较去年年末均有减员。

  中信建投证券上半年经纪业务板块减员较多,仅这一个板块减员就556人,并且经纪业务员工占总员工的比例也有所下降;相对应的是,投行业务人数微增,投行人员占总员工的比例也有所增加。

  综合行业人士的观点来看,券商人士离职原因有三:一方面是年龄等原因的正常离职;另一方面则是因为行业不景气带来的正常择业流动;第三,则可能是券商的减员增效的自主行为。

  从证券公司角度来看,减员的终极目标则是为了节省成本,提高效率,“减员”也总与“降薪”一起出现。

  底部信号九:破净股数量创历史新高

  最新数据显示,截至9月10日,沪深两市破净股数量达到270只,创下历史新高。

  万联证券表示,从历史数据来看,个股大面积破净多伴随着市场底部的到来,也是市场风险偏好被极度压缩的反应。2008年以来数据显示, 前两次破净潮与市场低点具有高度的共振性,虽然历史不会简单的重复,但破净股的配置价值却已逐渐凸显。

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(责任编辑:DF010)

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