多因素扰动9月份流动性 央行将用中短期数量工具对冲
2018年09月03日 01:22
作者:傅苏颖
来源:证券日报
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  8月31日,央行发布公告称,考虑到月末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,当日不开展公开市场操作。这已经是央行连续第八个交易日未开展逆回购操作。上周累计有1700亿元逆回购到期,央行上周未开展逆回购操作,实现净回笼1700亿元。

  中国银行国际金融研究所研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示,虽然连续8个交易日未进行逆回购操作,但央行在8月24日开展了1490亿元中期借贷便利(MLF)操作,还在27日开展了1000亿元国库现金定存操作,流动性相对充裕,市场利率运行平稳。而且近期财政支出较多,也增加了市场流动性供给。因此,在其他投放渠道上央行已采取了操作,逆回购暂无操作必要。

  “在到期压力较小的情况下央行仍然开展流动性净投放,尤其对中长期流动性的补充,导致8月份流动性环境呈现超宽松局面。”中信证券固定收益首席分析师明明昨日对《证券日报》记者表示。

  进入9月份,王有鑫预计,流动性将面临更多不确定性因素。一方面,临近季末,银行监管考核压力增大,将减少资金出借量。另一方面,美联储预计将在9月份再次加息,新兴市场金融波动将持续并蔓延,我国汇率稳定和跨境资本流动也将面临一定压力。此外,政府债券发行速度提速,债券发行缴款增加也将在特定时点增加流动性负担。整体看,9月份流动性面临的不确定因素要多于8月份。

  明明表示,从近两年的货币市场利率走势来看,9月份资金面存在季节性收紧趋势,尤其9月底资金利率均为年内高点。展望9月份流动性环境,除季末资金到期压力、财政支出力度等季节性因素外,还需要考虑当前面临的政策和市场环境,即货币政策取向的转变、财政政策的配合、美联储加息的影响。

  在明明看来,9月份公开市场自然到期资金规模低,续作压力小。全月仅有1765亿元1年期MLF和1000亿元3个月国库现金定存到期,没有逆回购到期。同时,9月份非集中缴税大月,对流动性影响较小。

  明明表示,9月份同业存单迎来到期高峰,MPA参数调整缓解季末效应。9月份同业存单集中在上半月到期,9月份上半月资金面可能将受到一定程度的压力,相对而言月末到期压力较低。MPA结构性参数的相对调整在一定程度给银行季末考核减压,预计银行体系季末资金紧张局面将得到一定缓解。

  明明预计,“央行可能通过短期或中期的数量工具进行对冲”。

  王有鑫预计,央行会综合利用数量和价格工具,采取更加积极主动的措施应对流动性和美联储加息压力。政策利率可能会跟随上行,以在外部波动加大情况下实现金融稳定;同时加大逆回购、MLF等流动性投放规模,在美联储加息前后,可进一步采取降准措施,对冲流动性和融资需求。

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文章来源:证券日报责任编辑:DF380
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2018-09-03 08:14:31
我的股票贬值得不堪入目,天天晚上失眠 进入中国股市是条不归路,找死。
置顶 删除 举报 评论 14
就吃牛肉面 : 都是一样的!
2018-09-03 08:55:17
删除 举报 评论 1
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最新 最热 最早
2018-09-03 20:46:20
预计未来几日财政支出吸收央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量。为啥字我都认识,连起来就是没看明白是什么意思?
置顶 删除 举报 评论 点赞
2018-09-03 20:43:15
预计未来几日财政支出吸收央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量。为啥字我都认识,连起来就是没看明白是什么意思?
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2018-09-03 19:02:03
预计未来几日财政支出吸收央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量。为啥字我都认识,连起来就是没看明白是什么意思?
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2018-09-03 15:13:51
如何控制亏损
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2018-09-03 13:19:22
珍爱生命拒绝毒品,珍惜自己的血汗钱远离中国黑暗股市
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