对于日本股民而言，今年一季度那令人无比熟悉的“人来疯”般的日股涨势，似乎又回来了……
行情数据显示，日经225指数周五收盘上涨3.64%，至38062.67点，这使得全周涨势达到了惊人的8.7%，创下了自疫情初期(2020年4月)以来最大的单周涨幅。与此同时，东证指数日内收盘也上涨近3%，单周涨幅达到了约8%。
随着日本股市从上周“黑色星期一”的历史性暴跌中回稳，东证股价指数所有33个行业分类指数在本周均录得了周线上涨。而自8月5日触及9个月低点31156.12点以来，日经225指数的累计涨幅其实已超过了20%，重回了技术性牛市区域。
瑞穗证券公司市场策略师Nobuhiko Kuramochi表示：“由于美国商业信心增强和日元贬值，日本股市今天整体呈现涨势。按目前的汇率水平，我认为日经225指数的合理价值约为38000点。如果我们接近该水平，涨幅可能会放缓。”
T&D Asset Management Co. 首席策略师Hiroshi Namioka也指出，“日元疲软和美国经济数据稳健，令日本出口商获利。随着市场从暴跌中逐渐平静下来，过去一个月遭受大幅抛售的股票正在被买回。”
此前，周四公布的美国零售销售数据表现超预期，令日内亚洲市场风险偏好显著升温。美国商务部人口调查局当天公布的数据显示，7月零售增长环比增长1%，高于华尔街普遍预期的0.4%，扭转了6月份的放缓趋势，同时也创下了一年半来最高纪录。
外国投资者强势回归
根据日本财务省周五公布的数据显示，随着上周日股大跌后，日本决策者发出了更多稳定市场的信号，外国投资者眼下也正开始重新回归日本市场，以把握股价回落后逢低买入的机会。
在截至8月10日的一周内，外国投资者净买入了5219亿日元(35.1 亿美元)日本股票，扭转了此前连续三周净卖出的局面。
日经225指数在8月5日曾暴跌12%，创下自1987年黑色星期一以来的最大跌幅，但第二天便反弹了10%。最新的资金流动数据无疑凸显了海外投资者对日本股票重新燃起的强烈追捧，即使在日元套息交易平仓给更广泛的市场带来冲击波之后也是如此。
高盛集团首席日本股票策略师Bruce Kirk表示，随着日本股市在经历了自1987年黑色星期一以来的最大跌幅后重新站稳脚跟，外国投资者正寻求买入日本股票。
Kirk指出，“我们曾非常担心日股回调的幅度会导致外国投资者的兴趣消退，但目前似乎还没有出现这种情况。如果说有什么变化的话，我认为某些外国投资者群体对日股反而更感兴趣了。”
这位高盛策略师表示，投资者应该利用上周的调整买入股票，因为最近的抛售更多是技术性的，而不是由基本面驱动的，这与2008年全球金融危机和2011年福岛核泄漏事件时不同，当时存在社会和系统性风险。在日本股市上周从7月份创下的历史高点下滑逾20%之后，过去几天出现了海外买需复苏的迹象。
值得一提的是，上周，外国投资者还扭转了此前连续八周抛售日本债券的趋势——他们净购买了1.44万亿日元的长期日债，为5月11日以来的最大数额，此外还净购买了5618亿日元的短期债券。
套利交易“王者归来”
在日股大幅反弹的同时，外汇市场上围绕日元的融资套利交易，本周也正宣告“王者归来”。
自8月5日以来，日元兑美元已累计贬值了超过5%。日本央行“加息+缩表”的紧缩行动、围绕美企财报的不安情绪以及疲软的非农就业报告，在此前两周曾引发了日元套利交易的大清盘风暴，一度推动日元升至了七个月高点。但随着此后清盘动作的陆续结束，以及日本决策者的出言安抚，眼下日元正再度重新回到了贬值的轨道上。
据ATFX Global Markets数据，过去一周日元空头头寸增加了30%-40%左右，其中很大一部分来自对冲基金和高净值客户。
野村国际注意到，许多投资者当前又开始卖出融资货币日元，将所得资金投向其他收益率更高的资产。这表明，一直热衷于套利交易的企业客户和对冲基金正重新投身这些交易。野村驻伦敦G-10货币现汇交易主管Antony Foster表示，在美国零售销售数据超出预期后，“套利交易明显回归”。
Foster指出，他注意到有多个账户卖出了日元，买入了澳元和英镑。
“人们的记忆很短暂，在这个领域，有太多动量交易员了，” Global Investment Management的投资组合副经理William Vaughan在谈到套利交易时也表示。
高盛的Kirk则指出，日元汇率的稳定应该会给日本股票的美元投资者带来安慰，日元目前的水平可能不会对企业盈利或预期构成风险。
可以预见到的是，如果日本央行在更长时间范围内按兵不动，那么重新投身套利交易的诱惑力势必将增强。
日本央行行长植田和男将于8月23日在日本国会发表讲话，交易员或有望从其表态中获得更多线索。当天，美联储主席鲍威尔也将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，同样值得投资者留意。
（文章来源：财联社）
