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物价在涨 你的消费却在降级!个税改革能力挽狂澜?

2018年08月23日 08:55
来源: 东方财富网

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  “物价上涨”和“消费降级”是近期被热议最多的话题之一。一方面,房租涨、学费涨、猪肉涨,令人担忧通胀又要卷土重来;另一方面,消费降级大行其道—吃榨菜、喝二锅头、上某廉价型电商平台成了潮流。

  综合专业观点看,虽然CPI“破2”,但不必过于焦虑,原因是消费乏力的大背景下,通胀不太可能大幅上涨,那么近期被寄予厚望的个税改革能够提振消费吗?

  7月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.1%。这是CPI连续3个月处于“1时代”后首次回到“2时代”,也是CPI环比在连续4个月下跌后首次迎来上涨。

  而另一方面,7月中国社会消费品零售总额同比增幅为8.8%。两个月前,这个数字是8.5%,十五年来最低水平,远远低于市场预期。另外今年1-7月社消零售的累计增速创下9.3%的新低,限额以上零售累计增速7.3%也是除17年2月外的最低。

  通胀上行具体来自哪方面?

  那么物价具体涨在哪里?海通证券姜超团队的研究显示,分项来看,7月通胀上行主要来自猪价、燃料涨价和旅游消费。

  此外,虽然PPI整体回落,但生活资料持续回升。由于PPI向CPI的传导主要通过生活资料价格,非食品消费品价格也出现一定程度上升。

  但对于通胀压力,姜超认为,无需过分担忧。原因是物价根本上是取决于供需两方面。如果需求不支持,那么供给受限的确会带来价格波动,但很难单方面导致通胀大幅上行的趋势

  姜超表示,从微观角度来看,通胀的回升需要有消费需求的支持。但今年以来居民收入增速放缓,这更加侵蚀了消费能力,导致零售增速新低。

  而主要原因是过去两年居民快速加杠杆,据国际清算行的统计,到17年末居民部门的杠杆率已经达到48.4%,杠杆加得过快就带来了透支未来消费能力的问题,尤其是随着17年以来房价增速放缓,而居民还贷压力沉重,“财富效应”逐渐让位于“挤出效应”。

  个税改革能拯救消费吗?

  那么呼声较高的“个税改革”能拯救疲弱的消费吗?

  2018年6月29日,第十三届全国人大常委会第三次会议对《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》进行了审议,并将草案进行公示,向全社会征求意见。从该草案来看,此次改革将再次提高个人所得税免征额,由原来的3500元提高至每月5000元,继续优化调整税率结构,扩大较低档税率级距。

  此外,首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除;将工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得综合征税;并且增加了反避税条款,减少税收漏洞。

  中信证券明明团队研报认为,个税改革对中低收入群体改善预计更明显,但从社会消费总量上看可能影响幅度有限,影响消费增量的因素主要是居民收入以及收入差距,从指标上可以用可支配收入和基尼系数的变化率来反映。

  根据2008年和2011年的实证分析,个人所得税改革产生的居民消费额增量约为0.15%和0.57%。根据我们的测算,居民消费和可支配收入的相关系数为0.86,和基尼系数的相关系数为-0.10。

  此次个税改革主要在改善中低阶层的收入状况,并且由于专项扣除项目的增加,预计对居民可支配收入可以提升1.5%~1.8%,基尼系数变化率为0.35%~0.45%,根据测算个税改革对未来消费量的增长区间将为1.25%~1.51%。

(责任编辑:DF120)

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