4月29日，侨银城市管理股份有限公司（以下简称“侨银股份”）披露2025年年报及2026年一季报。

　　2025年，侨银股份实现营业收入36.11亿元，实现归母净利润1.84亿元。公司全年经营活动产生的现金流量净额达7.09亿元，同比增长349.74%。现金流爆发式增长主要受益于全国地方化债政策持续推进，地方平台回款节奏改善，公司应收账款回款提速，经营性现金流转强，解决了往年环卫企业普遍存在的回款慢、现金流承压等痛点。

　　盈利能力方面，公司2025年全年综合毛利率达到27.22%，同比提升0.36个百分点，在行业竞争加剧、人工成本刚性上涨的背景下实现毛利率稳步抬升，内部管控能力持续优化。

　　业务拆分来看，公司依旧维持全国化环卫运营基本盘。城乡环卫保洁业务全年营收达33.71亿元，服务网络覆盖全国多省市，为公司提供稳定持续性收入；生活垃圾处置业务营收达1.24亿元，同比增长22.81%，无害化处置、固废处理等高毛利业务持续扩容，成为利润重要补充；其他环卫配套服务营收达0.36亿元，同比增长15.07%，垃圾分类、市政运维等配套业务稳步放量。

　　技术层面，公司持续推进智慧环卫数字化转型，自研智慧环卫管理平台、智能作业设备逐步在全国项目落地，依托数字化管控体系优化人工、运输、调度成本，智能化降本增效逻辑持续兑现，逐步完成由传统人力环卫向数字化城市治理服务商的过渡。

　　2026年第一季度受春节停工、项目阶段性调整、季节性淡季影响，侨银股份实现营业收入8.49亿元；实现归母净利润3483.12万元，环比增长3.08%；实现扣非后归母净利润5423.93万元，环比增长63.39%，增长幅度超过六成。

　　分析认为，当前国内地方债务化解持续深化，下游地方政府财政压力缓解，环卫行业普遍迎来回款拐点，侨银股份作为全国性环卫龙头将持续受益于回款改善，财务费用、坏账计提压力进一步下降。

（文章来源：证券日报）