A股市场周二高开低走。

　　截至收盘，上证综指跌1.43%，报4122.68点，盘中一度突破1月14日的阶段高点，创2015年7月2日以来新高；科创50指数跌5.21%，深证成指跌3.07%，创业板指跌2.57%。

　　市场分析指出，周二A股冲高回落，短线有走弱的趋势。地缘政治风险的再度升温被普遍视为直接导火索，引发了全球风险偏好的短期收紧与A股市场内部的风格切换。

　　“从技术角度看，今日沪指高开低走，放量下跌反包周一阳线，跌破5、10日线，穿头破脚的K线形态预示或现阶段性转折。”一位券商投顾认为，需关注周三能否快速收复10日线。由于短期连续2天个股情绪面冰点，空方动能也消耗较大，周三个股或有修复，但即便有修复大概率也是弱修复。

　　不过，多家公募认为，此次调整更多是短期情绪释放，下跌空间较小，震荡概率更高。资金有望在调整中入场，为后续提供做多动能。

　　短期反应并非系统性风险的开启

　　对于周二市场调整的原因，永赢基金分析道，从直接诱因来看，海外地缘不确定性升温可能是主要因素。美伊紧张局势持续时间或超预期，打压全球风险偏好，叠加两会窗口期市场博弈政策力度，导致A股风险偏好趋于谨慎，进而引发回调。

　　有公募人士认为，市场大跌的更深层原因是风险偏好显著降低。前期题材板块累计涨幅较大、部分标的估值偏高，地缘冲突短期预期落地后，市场受外部不确定性影响，资金从高波动题材转向低风险防御。这种风格切换需通过价格调整完成，也是周二市场普跌、成长股承压的核心逻辑。短期市场波动率将维持高位，极端分化或延续，需关注地缘局势及资金流向变化。

　　“这场由地缘冲突引发的能源变局，若无法实现速战速决，市场的不确定自然面临加剧。当前，市场普遍计价的是1-2周的短期限供风险，对应布伦特油价的波动范围在80美元上下。但如果冲突持续一个月以上，海峡封锁超预期发酵，油价便可能冲破100美元的心理大关，极端情况下甚至会触及120美元。”华夏基金表示，这种情况下，成长股和科技股将受到持续性压制，企业经营信心也会受到动摇，市场整体风险偏好将大幅下降。

　　不过，华夏基金指出，周二单日市场大跌，市场对风险的定价速度较快，因此短期下跌空间较小，震荡概率更高。中期看，大势依然处于估值扩张阶段，市场的做多逻辑并未变化。从资金角度看，人民币升值带来的微观资金增量在持续、低利率环境资金入市、新质生产力发展及估值上行趋势等，本轮行情长期逻辑并未变化，各类投资者依然看多2026年权益投资机会，部分投资者仓位不足，这些资金有望在调整中入场，为后续提供做多动能。

　　展望后市，永赢基金也表示，周二调整更多是外部事件冲击叠加情绪释放的短期反应，并非系统性风险的开启。后续一段时间来看，地缘冲突影响或逐步钝化；待两会政策目标明朗后，叠加外部关系改善预期的发酵，市场有望企稳并重拾升势。

　　“叙事推动、涨价催化”仍是驱动行情的主要方式

　　“地缘风险升级与两会前后反内卷相关政策预期的升温，可能还会继续加强涨价线索。”诺安基金指出，叙事推动、涨价催化，目前仍是驱动行情的主要方式。从事件催化和讨论热度来看，针对AI替代人的讨论热度还在上升。涨价的信号也在继续增多。从讨论热度和催化密集度来看，AI叙事和涨价事件催化还在持续，仅仅是股价短期上涨幅度较大还不足以驱动市场交易逻辑的逆转。

　　配置上，诺安基金指出，3月涨价驱动的行情可能仍是市场主线，并建议延续以中国“资源+传统制造定价权的重估”作为基底。

　　诺安基金表示，涨价线而言，从需求侧角度，建议关注AI敞口较大的电子（电子化学品、覆铜板、功率器件、印制电路板、电子布）和机械（燃气轮机、柴油发动机、航空/船发动机）链条；从供给侧角度，推荐供给约束较强的化工（磷化工、染料、农药、聚氨酯、合成橡胶），有色（钽、钨、铬），以及近期受供给扰动催化的石油石化（原油、炼化、油运）。底仓配置的核心逻辑仍是中国份额优势明显、海外产能重置成本高或难度大并且供应弹性一定程度上被国内政策影响，基于此逻辑配置化工、有色、电力设备、新能源为基础的组合，同时增配低估值的保险和券商，并且增加了对消费链和地产链的配置敞口。

　　中欧基金认为，全球通胀及地缘局势的紧张将进一步驱动周期商品表现。国内由于两会召开并考虑到“十五五”规划出台，有望对市场形成积极影响。在波动率逐渐走高的背景下，低波资产的配置价值逐渐回升，短期关注三个方向的板块：首先是传统低波红利，尤其是银行等板块；其次为基本面边际出现大幅改善且尚未被市场充分定价的科技，如存储、光通信等算力硬件；最后是受避险需求升温驱动价格上涨的周期板块，如油气和有色等。

　　鹏扬基金则依然看好科技投资的配置价值，但会更关注相关上市公司科技创新能否顺利落地应用，能否转化为真实生产力和业绩，带来股东回报。作为成长板块的另一热门方向，军工领域需边走边看，而国产算力等科技安全领域更受青睐。

　　此外，鹏扬基金表示，消费板块并非当下的最核心主线，但却是重要的补充配置和具备阶段性性价比的机会。部分消费股在春节后经历回调，估值吸引力有所回升。两会即将召开，市场预期可能会有促消费的相关政策出台，从而带来主题性投资机会。

　　鹏扬基金认为，在市场震荡期，具备防御属性的核心消费资产（头部企业）可作为底仓配置的一部分。长期而言，消费企业业绩虽未明显改善，但考虑到中国稳定增长的内需大市场和不断扩大的中资企业出海机遇，具有护城河的核心消费企业已具备逐步布局价值。

（文章来源：澎湃新闻）