广发证券：大宗商品市场配置聚焦避险与成长双主线
广发证券策略团队发布研报称，2026年初，金、银、铜、铝继续震荡上行，镍、锡等小品种出现跳涨。商品轮动上涨格局明显，市场情绪进一步升温。
该团队进一步分析，当前商品市场多空博弈激烈，看多的理由有：一是受益于全球的货币宽松和财政扩张，世界主要经济体的经济景气度明显回暖；二是去美元化背景下，商品金融属性重估（对冲主权信用风险）提速；三是AI等新产业趋势带来的强劲边际需求，金属的需求逻辑正经历从“周期主导”到“成长溢价”的范式转变。
对市场的担忧则来源于：一是AI需求虽增速高，但当前体量尚难全面拉动需求；二是现代央行更注重通胀控制，商品价格的快速上涨可能引发“通胀-加息”的紧缩回应。
基于此，该团队认为，当前大宗商品市场的分化与上涨呈现出一种由“债务-增长”困境所催生的，兼具“滞胀型”资产重估与“转型型”产业需求双重特征的新型结构性行情。配置上应聚焦“贵金属的避险属性”与“AI相关工业金属的成长属性”两大主线。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
