2025年12月19日，商业航天概念持续走高。商业航天领域迎来重要进展，12月3日蓝箭航天朱雀三号火箭首飞成功入轨，标志着我国商业火箭技术取得关键突破。尽管一子级回收未能成功，但此次发射验证了液氧甲烷路线的可行性，为后续可回收任务积累了宝贵经验。申万宏源研究指出，军工技术外延正带动商业航天加速发展，建议重点关注商业火箭高价值环节及卫星制造配套标的。

　　此外，长征十二号甲运载火箭有望近期首飞，并将尝试一级火箭垂直回收任务。若此次回收成功，将进一步推动我国商业航天技术成熟与产业化进程。山西证券认为，可回收火箭的发展最终将大幅提升卫星运载能力，长期看卫星制造产业链空间广阔，建议关注基带、激光、相控阵、电源分系统等核心价值环节。

　　政策上，今年以来，政策层面多次强调商业航天与卫星互联网在“新基建”与“天地一体化”网络中的关键地位，工信部陆续发放卫星通信业务牌照，推动产业从试验阶段迈向规模化商用。国家顶层设计与地方集群发展（如山东省“1+3+N”产业格局）并举，系统性支持产业生态成熟。西部证券指出，结合近期卫星互联网政策、商业火箭首飞排期和核心产业链企业订单变化我国卫星互联网和商业航天产业有望在明年迎来基本面拐点，坚定看好。政策顶层规划方面，商业航天产业事业已是国家力量重点支持方向。从产业空间来看，卫星互联网产业未来有望保持翻倍复合增速。从关键变量看，我国商业运力有望取得突破。

　　中信建投研报称，自2020年以来，全球火箭发射次数连续三年创下新高，全球航天活动显著增加，呈现出前所未有的活跃态势。在通信卫星领域，我国低轨卫星的建设相对滞后于高轨高通量卫星。天通一号卫星是我国成熟的GEO卫星星座，已被各行业广泛应用。2024年，我国两大巨型星座（GW及G60）正式组网开启，标志着星座部署将进入常态化发射的新时代。

　　该机构表示，预计2026年起，我国将正式进入卫星互联网高频组网阶段，伴随国内卫星互联网建设需求逐步推进，行业整体规模增速有望在未来几年快速提升，建议优先关注产业上游卫星制造与火箭发射端。重点关注国内各低轨卫星星座的正式建设、批量组网的时间节点，或将为卫星互联网产业链相关企业业绩逐步兑现分水岭。

　　场内ETF方面，截至2025年12月19日09:38，中证卫星产业指数强势上涨2.62%，卫星ETF广发(512630)上涨2.46%。拉长时间看，截至目前，卫星ETF广发自11月24日低点累计反弹超27%！成分股信科移动上涨16.92%，航天智装上涨11.11%，国机精工10cm涨停，国光电气、信维通信等个股跟涨。前十大权重股合计占比59.23%，权重股臻镭科技上涨5.24%，中科星图上涨4.10%，航天电子、中国卫星等跟涨。

　　卫星ETF广发紧密跟踪中证卫星产业指数（931594.CSI），从编制方案来看，与同类指数相比，中证卫星产业指数更聚焦卫星产业上游；并且营业收入占比调整加权使得指数纯度大幅提升。据资料显示，指数汇聚了50家覆盖卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司，其中：

　　1）上游卫星制造与发射：覆盖航天电子、中国卫星、新雷能、臻镭科技等标的；

　　2）中游地面设备与运营：覆盖中国卫星、中国卫通、华测导航、北方导航等标的；

　　3）下游应用服务：覆盖中国卫通、中科星图、四维图新、超图软件等标的；

　　整体上，充分反映我国卫星产业的核心竞争力和整体发展态势。

　　以上信息仅供参考，不构成投资建议