站在减肥药风口上的诺泰生物（ST诺泰）关于财务造假的罚单最终落定。

　　12月17日盘后，诺泰生物发布公告称，公司近日收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》（〔2025〕148号）。处罚结果显示，中国证监会对诺泰生物责令改正，给予警告，并处以4740万元罚款。另外对公司六名董高人员给予警告，并处以150万元至1300万元不等的罚款。

　　信息来源：诺泰生物公告。界面新闻记者陈杨制图

　　同时，上交所已对诺泰生物股票实施其他风险警示，对前述六名董高人员予以公开谴责，并公开认定公司实控人、时任副董事长、董事赵德中三年不适合担任上市公司董监高职务，一年内不接受赵德中控制的其他企业提交的发行上市申请文件，五年内不接受诺泰生物提交的发行上市申请文件。

　　对此，诺泰生物称，截至本次公告披露日公司各项生产经营活动正常有序开展，将引以为戒，积极落实整改，提升内控合规。

　　12月18日，诺泰生物股价高开随后回落，收盘价报38.38元/股，跌0.44%，当下市值121亿元。同日，界面新闻致电公司董秘/证代公开电话，并向投资者关系邮箱发送采访提纲，询问该处罚对公司2025年业绩的影响等问题。电话未接通，截至发稿邮件暂未获得回复。

　　诺泰生物本次被罚是源于2021年的财务造假。据本次公告，2021年12月，诺泰生物向浙江华贝进行技术转让，并于当年确认业务收入3000万元。而后者既没有支付技术转让款的资金实力，也不具备实际应用该技术的生产能力和销售渠道。同期，诺泰生物策划向浙江华贝增资，浙江华贝向诺泰生物支付前述技术转让款最终即来自诺泰生物的增资款。

　　由此经查，诺泰生物这一技术转让业务不具有商业实质，不应确认收入。其导致公司2021年年报虚增营收3000万元、虚增利润总额2595.16万元，占当期披露利润总额的20.64%。

　　这一2021年度财务数据又写进了诺泰生物2023年发行可转债披露的《募集说明书》中，导致其《募集说明书》“财务会计信息”相关部分存在重大虚假内容。

　　本次公告前，诺泰生物还就此事进行了申辩，提出前述向浙江华贝进行技术转让和增资是两个完全独立的交易，不存在互为前提的因果关系；该转让技术具有真实交易背景和商业实质；对浙江华贝的增资处于商业判断，价格由双方结合尽调情况谈判确定。不过这些申辩未被中国证监会采纳。

　　诺泰生物是一家聚焦多肽药物和小分子化药的原料药及CDMO（医药合同外包）公司，业务包括自主研发和定制研发生产两部分，覆盖高级中间体、原料药到制剂。其2016年在新三板挂牌，2021年5月在科创板上市。

　　界面新闻注意到，本次并非诺泰生物及前述董高人员首次违规被罚。2018年，公司、时任董事长赵德毅、时任财务总监章志根被股转公司出具监管意见函。2019年，公司、赵德毅、赵德中被采取出具警示函的自律监管措施。2022年6月，公司、时任财务总监徐东海被上交所予以监管警示。

　　不过值得一提的是，2022年5月，童梓权继赵德毅之后接任董事长一职，其2017年加入诺泰生物，2018年任公司董事。此前，童梓权曾在辉瑞、葛兰素史克工作近二十年，先后在新加坡、中国、亚太区和全球总部任职，技术出身、做到高管职位。

　　童梓权接任时间恰在前述财务造假之后。另外，这一时间点也是诺泰生物这类多肽原料药公司吃到GLP-1减肥药需求红利的前夜。

　　随着司美格鲁肽等重磅多肽药物专利即将到期，诺泰生物一边扩大多肽原料药产能，一边加强其BD（商务拓展）团队。前述可转债募资则是为了扩大小分子原料药产能、并布局新的寡核苷酸原料药。

　　据东吴证券2024年10月研报，诺泰生物多肽产能超1.5吨，2025年年底将达到11.6吨，居于国内第一。另据2023年年报，公司称以童梓权、金富强、李小华等高管为核心，在国内、欧美、亚太等地组建了经验丰富的BD团队，推动全球销售业务。

　　这让诺泰生物接住了此后的“泼天富贵”。其业绩自2023年往后快速增长。

　　据2025年中报，诺泰生物已与多家头部仿制药企开展司美格鲁肽、替尔泊肽原料药项目及制剂项目的合作。其上半年营收、归母净利润分别为10.48亿元、3.10亿元，分别同比增长26.07%、36.49%。同期境外收入占比由此前的60%上下增至超75%。

　　诺泰生物近年业绩及变化。数据来源：妙想Choice。界面新闻记者陈杨制图

　　实际上，在细分赛道上打造好技术平台、在产能上做出充分的预判和准备可以说是原料药及CDMO公司发展和行业竞争中的两个关键点。

　　诺泰生物自2003年就开始布局多肽原料药，当下也开始培养第二增长曲线。其计划凭借多肽原料药的固相合成技术和cGMP（动态药品生产质量管理规范）规模化生产经验、技术优势，进入当下同样日渐火热的寡核苷酸、偶联药物赛道。

　　据公司2025年中报，其寡核苷酸吨级商业化生产车间预计在2025年10月完成建设，将形成年产寡核苷酸1000公斤，PMO（一种反义寡核苷酸修饰物）100公斤、PEG（聚乙二醇修饰）偶联环肽200公斤的产能。

　　未来诺泰生物要做的则是持续为增长的产能找到客户。

（文章来源：界面新闻）