作为我国农产品流通过程中的重要环节，粮油供应链上的涉农企业长期面临多重挑战。尤其是在地缘冲突频发、全球供应链不稳定等背景下，农产品价格剧烈震荡，造成企业采购成本难控制、库存贬值风险大等痛点日益凸显，传统被动防守的经营模式已难以为继。

　　中国证券报记者日前走访陕西农发供应链管理集团有限公司、陕西农发油脂集团有限公司两家区域龙头企业发现，期货工具正从“可选工具”转变为“必需支撑”。通过套期保值、基差点价、期货交割等多元化模式，两家企业不仅有效抵御了价格波动风险，实现经营规模与利润稳步增长，还依托产融基地平台带动产业链上下游协同发展，为西北地区农业产业升级和区域经济高质量发展注入金融动能。

　　期货筑牢企业经营安全线

　　在大宗商品价格剧烈波动的当下，期货工具已成为西北涉农企业防范风险、稳定运行的重要支撑，推动企业经营模式从“听天由命”转向“主动管理风险”。

　　陕农供应链集团的转型实践颇具代表性。作为注册资本4亿元、仓容超110万吨的省级粮食应急保障企业，其主营的玉米、豆粕等品种市场化程度高，价格波动风险直接影响经营成效。

　　“在未参与期货市场前，我们经常面临‘被动抢粮’或库存贬值的困境，只能通过压缩贸易规模、控制库存来降低风险，导致经营规模难以扩大。”陕农供应链集团董事长王保荣坦言。2024年，在粮食价格持续下跌的背景下，该企业凭借成熟的期现结合模式，实现营业收入68.53亿元、利润总额2807万元，经营总量达619.73万吨，核心经营指标连续三年优于行业平均水平。

　　对于稳居全国省级国有油脂企业前五强的陕农油脂集团而言，期货工具更是不可或缺的风控“利器”。作为一家专注于食用油生产与销售的企业，该企业主要经营品种中的豆油占比超过50%。近年来，受国际原油价格、地缘局势等多重因素影响，食用油价格短期波动剧烈。

　　“在多年现货经营历程中，我们深刻认识到，在当前复杂多变的国际环境下，企业若不进行套期保值，本质就是最大的投机。”陕农油脂集团董事长李峰表示，目前该企业90%以上的现货贸易均通过期货工具进行风险对冲，即便是尚未上市期货的棉籽油，也可以通过相关性较高的豆油期货合约实施套期保值。得益于期货工具的运用，该企业在原料价格高企时仍能维持稳定生产销售，2024年末总资产规模达23.47亿元，净资产达6.73亿元，持续领跑西北油脂行业。

　　上述两家企业的经营数据，生动印证了期货工具对涉农企业稳健发展的核心支撑价值。李峰表示，自参与期货市场以来，企业借助套期保值工具，成功对冲了价格波动对经营的冲击，不仅实现了采购成本的精准锁定与市场风险的有效分散，更彻底摆脱了过去“价格高位压缩规模、价格低位错失机遇”的被动局面，经营稳定性与市场竞争力显著提升。

　　王保荣则从行业发展视角进一步表示，对于大宗农产品贸易企业而言，套期保值绝非可选的路径“辅助工具”，而是实现转型升级的必由之路——它既是保障企业生存发展的核心基础，更是提升经营贸易核心竞争力的关键支撑。在他看来，期货工具的运用，推动企业完成了三大转变：经营模式从“听天由命”转向“主动风控管理”，企业效益从“波动性跳跃”转向“稳定性增长”，战略决策从“短期应对市场”转向“长期规划发展”。“这不仅是企业在激烈市场竞争中获取相对优势的必要手段，更是在复杂市场环境下生存与发展的必然选择。”王保荣说。

　　期现融合解锁多元发展路径

　　从理论认知到实践落地，两家企业探索出各具特色的期现结合模式，让期货工具深度融入采购、销售、库存管理等全业务链条，充分彰显了其在稳定经营、扩大规模、提升效益中的必要性。

　　在业务模式创新上，陕农供应链集团构建了差异化期现运作体系，由期现经营中心与子企业各自主导对应期现货业务，实现权责利高度统一。这种模式既避免了集团事业部主导的僵化，又解决了多方决策效率低的问题，充分发挥各自团队优势。在具体操作中，企业形成“制定购销计划-起草套保方案-分级审批-执行操作-台账记录-总结优化”的标准化流程，投研、交易、风控岗位独立设置、相互约束，确保套保业务合规有序开展。

　　比如，2022年至2024年，在农产品价格持续下跌背景下，陕农供应链集团依托玉米期现结合模式开展贸易，不仅成功抵御了价格下行压力，还连续三年实现150元/吨至200元/吨的稳定净利润。其中，2024年在现货价格大幅下跌的严峻行情中，企业通过期现结合操作，实现现货端与期货端同步盈利，合计净利润超200元/吨，充分验证了期现结合模式在市场波动中的抗风险能力。

　　陕农油脂集团则将期货工具与国际贸易等特色业务深度融合，打造出独特的经营优势。2025年5月，该企业首次从俄罗斯采购的非转基因大豆原油成功落地销售，丰富了原料供应渠道。此外，该企业每年还通过大连商品交易所参与豆油期货买入交割补充现货库存。比如，2025年1月，该企业针对5000吨2503合约豆油期货的交割操作，有效降低了采购成本，保障了原料稳定供应。

　　内部管理体系的完善为期货业务开展提供了坚实保障。两家企业均严格落实关于金融衍生业务管理的相关要求，建立了健全的决策、执行、风控机制。陕农供应链集团形成董事会统筹、经理层审批、期现经营中心执行的三级决策体系。陕农油脂集团构建“领导班子会议—职能部门—业务部门”的三级风控体系，通过市场研判、可行性论证、方案制定、操作执行、事后评估的全流程管控，确保期货业务风险可控。

　　在财务处理上，上述两家企业均严格执行套期保值会计规范，将期货与现货头寸作为整体核算盈亏，客观反映套期保值实际效果。

　　期货助力西北经济高质量发展

　　作为行业龙头，陕农供应链集团与陕农油脂集团还依托期货工具的辐射效应，带动产业链协同发展，推动期货市场助力区域经济转型。

　　在产业链带动方面，两家企业充分发挥“传帮带”作用，依托大商所产融培育基地平台，推动期货工具在区域产业中的普及应用。陕农供应链集团自2018年获批大商所产融培育基地以来，已在陕西、贵州、四川等省份举办10余次产融活动，吸引400余家企业、1500余人次参会，通过经验分享、实操教学，帮助更多中小微企业认识并运用期货工具。陕农油脂集团则以产融基地为纽带，搭建区域市场交流平台，推广期货价格加升贴水的定价模式，为上下游企业提供公平透明的定价基准，推动产业链从“价格博弈”转向“风险共担、利益共享”的生态共同体。

　　期货市场对西北地区经济发展的支撑作用体现在多个维度。“期货市场对西北经济的服务功能，正从以往的‘边缘辅助’角色，逐渐转变为‘核心赋能’与‘战略支撑’角色。”李峰表示，其作用并非直接拉动GDP增长，而是通过增强区域经济的“韧性”、“效率”和“能见度”，为可持续发展注入金融动力。

　　以农产品为例，王保荣详细阐明西北地区经济具有资源丰富、农业优势突出的特点，而期货市场正从多维度为区域发展赋能：一是为农产品全链条提供权威价格信号，规避价格波动风险；二是搭建地方农贸企业与全国市场的连接桥梁，推动产融融合；三是助力提升区域粮食市场竞争力，结合“保险+期货”保障农户增收、服务乡村振兴；四是帮助企业降风险、扩规模、提利润，进而形成稳定收购价的良性循环；五是通过交割库建设强化商品集散与物流枢纽功能，带动现代服务业发展；六是吸引产业链聚集，助力区域产业转型，服务国家战略。

　　“期货市场就像一条现代化的‘金融引水渠’，将全国乃至全球的资本、信息和风险管理能力引入西北农田。”李峰的评价道出了期货市场的核心价值。

　　王保荣也表示，作为区域龙头企业，要利用期货工具实现“兼济天下”，通过强化交割库功能、分享实践经验，构建可持续健康发展的产业生态圈，履行龙头企业的使命担当。

　　从企业风险防控到产业链协同，再到区域经济赋能，期货工具正深度融入西北地区农业产业发展脉络。随着更多涉农企业参与期货市场，金融与实体经济的融合将更加紧密，为西北地区破解农业“大而不强”难题、实现产业升级和区域经济高质量发展提供更坚实的金融支撑。

（文章来源：中国证券报）