近日，在汇丰2026年第一季度全球投资展望媒体圆桌会上，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正对记者表示，展望2026年，汇丰将继续采取温和的风险偏好策略，通过多元资产策略，在资产类别、地区、行业及货币之间进行多元化配置。匡正透露，汇丰已调整投资策略，加大布局亚洲市场，适度降低美国市场的配置比例，但仍看好美股。同时，通过全球投资级别债券、新兴市场本币国债及黄金来强化投资组合的韧性。

　　对于美国股市，汇丰中期依旧看多，理由包括科技领域领先、人工智能资本投资、监管环境日益宽松、美联储维持降息路径等。但匡正也提示，需警惕估值偏高和投资组合过于集中风险。“由于美国股市目前处在一个估值偏高的位置，且美股的被动仓位非常集中，需要警惕投资组合偏向集中的风险。”他说，在过去一个多月，汇丰已在资产配置模型中适度降低美国市场超配比例，更加强调地区的多元化。

　　匡正将美国定位为“重要但非唯一机会”，建议投资者放眼美国以外的亚洲和新兴市场。其中，亚洲市场被视为全球主要增长引擎之一，成为汇丰在美国市场以外持看多或者偏高观点的股票市场。

　　对于A股市场，匡正表示，政策的利多因素依旧会在2026年得以延续，对股市起到正向的提振作用。针对A股市场，汇丰整体采用“杠铃策略”：一方面维持对高科技成长板块的布局，认为其中蕴含更多的利润上行潜力；另一方面，布局高息优质股（价值板块）。两者兼顾既能捕捉由人工智能驱动带来的科技板块基本面向好，又可以利用价值板块抵御海外市场不确定性。

　　从资金面的角度来看，匡正提及，得益于国内科技领域的发展，以及投资者风险偏好的改善，未来预计将有更多资金流入股市，海外的投资者将继续增持中国资产。

　　“过去几年，外资对于中国的配置还是脉冲式配置，主要捕捉市场短线波动带来的交易机会。”匡正认为，接下来将会有两个比较大的变量：一方面，中国科技整体含金量提升和估值跃升是一个中长期的趋势。中国拥有广阔的应用前景和巨大的市场，是非常有吸引力的结构性因素。另一方面，全球多元化资产配置趋势有望延续，中国将会是全球投资者瞩目的市场。

　　中国香港股市在强劲资金流入、IPO复苏及AI政策支持吸引投资等因素的驱动下，也是汇丰看好的市场之一。与此同时，新加坡股市因高股息，具备突出的防御性优势；韩国股市则因深度融合了全球人工智能和信息科技的热潮，有望同步受益。新兴市场中，匡正提及，阿联酋在有利的市场环境下提供了结构性机遇，南非凭借宽松政策和利好黄金的市场条件脱颖而出。

　　聚焦板块，匡正建议，发掘人工智能生态系统内外不断扩展的机遇。在他看来，人工智能的迅速普及应用将继续成为2026年全球市场的重要主题，人工智能生态系统内的机遇更有望在各行各业中进一步扩展。当前人工智能估值偏高，需要再挖掘一些与间接相关，或者在人工智能以外的行业机会。

　　债券配置方面，汇丰对明年美联储降息空间维持谨慎判断，已将美元计价的债券久期偏好调整为5至7年，以反映长期债券波动性加剧的风险。同时，汇丰偏好全球投资级别债券，因其仍能提供具吸引力的收益率和多元化效益。在投资级别企业债券方面，汇丰建议进行币别上的多元化，除了美元外，也看好欧元、英镑的投资级别债券。“预计美元弱势的走势明年将延续，投资者需要进行外汇的多元化布局。”匡正说。

　　今年以来，黄金以屡创新高的亮眼表现吸引投资者目光。汇丰建议，布局黄金和另类资产以拓展投资组合。匡正表示，黄金作为多元化核心资产地位稳固，尽管升势有所放缓，但在央行强劲的需求、美元弱势及大量资金流入黄金ETF等因素的支撑下，金价结构性上行趋势明确。对于涨势更猛的白银，汇丰整体持中性观点，认为存在双向波动风险。

　　与此同时，另类资产正日益受到关注：对冲基金提供多元化的策略，能够捕捉宏观经济变化；私募股权正在新兴行业发掘增长潜力；私募信贷市场则通过收益主导的信贷来提供相对稳定的潜在收入。此外，基础设施投资也有助于对冲通胀风险。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）