12月16日，A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌1.11%，收报3824.81点；深证成指跌1.51%，收报12914.67点；创业板指跌2.10%，收报3071.76点。盘面上，商业百货行业板块涨3.01%；个股方面，永辉超市、欧亚集团等涨停，东百集团、三江购物等均有不同程度上涨。

　　申万宏源表示，25年11月我国消费市场延续分化趋势，去年的高基数效应和电商大促前置的透支影响推动部分消费品增速环比回落，但服务消费及餐饮仍保持较强增长。为响应十五五规划建议，多部门陆续提出提振消费政策相关细则，消费市场有望更多的受益于政策支持及经济复苏。看好电商与即时零售协同、坚定投入AI的电商板块（阿里巴巴、美团、拼多多、京东），服务消费政策刺激下受益的出行产业链（三峡旅游、华住、首旅酒店），海南封关背景下有望受益的免税板块（中国中免、王府井），金价驱动下产品力领先的优质黄金珠宝品牌（老铺黄金、菜百股份、潮宏基、周大生），积极推进数字化改革的贸易服务商（小商品城），推进门店调优和经营效率升级的新零售板块（名创优品、永辉超市、重庆百货），AI+赋能效率提升的人力资源服务板块（北京人力、科锐国际）。

　　开源证券表示，消费复苏主旋律下，关注契合“情绪消费”主题且品牌势能和竞争力边际提升的龙头公司，重点关注四条投资主线。（1）黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等。（2）线下零售：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和 AI 赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等。（3）化妆品：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份等。（4）医美：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的美丽田园医疗健康等。

（文章来源：东方财富研究中心）