支持新质生产力做“加法”，降低融资成本做“减法”；提升金融服务质效做“加法”，防范化解金融风险做“减法”；推动高水平金融开放做“加法”，降低外资准入门槛做“减法”……2025年，金融系统以一套精准的“加减法”组合拳，交出了一份呵护微观主体、稳定宏观大盘的亮眼答卷。

　　从赋能科技企业突破创新瓶颈，到护航金融市场顶住外围压力，再到深化自身改革、推进高水平开放，金融活水的精准滴灌，为经济向新向优注入强劲动能。

　　精准滴灌做“加法”

　　力挺经济向新向优

　　作为新能源充电领域的科技企业，特来电今年启动了充电网络拓产计划：新增500座智能充电站、2万台直流充电桩。

　　扩张计划的背后，存在着现实的资金缺口。特来电总经理郭永光直言，充电桩从投入到回本要2年到3年，1年期还款的传统流动性贷款，根本无法解决企业的资金压力。

　　20亿元、3年期、2.85%的年化利率，建设银行的长期限支持、高额度授信、低利率贷款，精准匹配了特来电的项目运营周期特点。在信贷资金支持下，截至今年10月，特来电已建成280座智能充电站，充电桩单机效率提升15%。

　　这正是金融支持更有力、更高效、更精准的缩影。在创新突破的“无人区”里，企业期盼已久的“懂产业、贴场景、助协同”金融服务正从愿景照进现实。

　　不少科技企业负责人感慨：“今年获得的信贷支持期限更长、利率更低、额度更高，获贷流程也更便捷了。”

　　“2025年，金融支持实体经济的最大亮点是‘精准滴灌’。”清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩表示。

　　——这一年，金融支持向金融“五篇大文章”等领域做“加法”，在地方政府融资平台等风险出清领域做“减法”。

　　债券市场“科技板”横空出世，拓宽了科技创新企业的多元融资渠道；5000亿元服务消费与养老再贷款工具“上新”，“四两拨千斤”撬动金融资源向养老产业和服务消费领域倾斜……

　　金融活水持续流入重点领域。截至9月末，金融“五篇大文章”领域贷款余额107.5万亿元，占各项贷款的比重近四成；从增量看，今年前三季度，金融“五篇大文章”领域贷款增量占各项贷款增量的比重超七成。

　　“得益于金融管理部门的支持性政策和金融机构风险识别能力的提升，金融资源摆脱了粗放式投放，转向高质量匹配实体经济需求。”田轩表示。

　　——这一年，金融部门对融资成本做“减法”，为金融服务质效做“加法”。

　　降息10个基点，两个期限的贷款市场报价利率（LPR）均下行10个基点；财政与金融联动，对个人消费贷款、服务业经营主体贷款进行贴息；推进明示企业贷款综合融资成本试点，引导企业的非利息融资成本下行……

　　贷款价格维持在历史低位。11月，企业新发放贷款加权平均利率、个人住房新发放贷款加权平均利率均约为3.1%。其中，前者比上年同期低约30个基点，较2018年本轮降息周期以来“5.6%”的高点大幅下行。

　　“贷款审批很快，没想到还有利息补贴。”何先生日前从农业银行获得了28.3万元消费贷款，缓解了购置家具的资金压力。在贴息政策支持下，一笔1年期5万元的消费贷款就能省下约500元利息，将政策红利转化为消费市场活力。

　　这一年，货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”，支持性的立场贯穿全年。

　　降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元；公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现等多种货币政策工具精准操作，为实体经济融资提供充裕的流动性环境。

　　金融总量数据稳步增长，验证了金融支持成色。年内，广义货币余额突破330万亿元，社会融资规模存量突破440万亿元，两者增速始终高于同期经济增长速度。

　　“2025年货币信贷政策呈现‘稳总量、降成本、重结构、强预期’的组合特征。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，金融对实体经济的托底与修复功能进一步增强。

　　货币金融政策稳舵

　　护航金融市场“顶压向前”

　　金融活水精准滴灌实体经济，离不开一个健康、稳定而富有韧性的金融市场作为枢纽和基石。

　　这一年，外围环境“逆风”阵阵，中国“股债汇”市场顶压向前、稳中有进，有效发挥了资源配置、风险定价和稳定预期的关键功能。在这份亮点纷呈的年度答卷中，货币金融政策的有力护航，留下了鲜明的一笔。

　　尤记得年初，DeepSeek“横空出世”迅速点燃市场投资热潮，德意志银行一份报告为市场“再燃一把火”。该报告称：“2025年是全球投资界重新认知中国国际竞争力的关键一年，预计中国股票的‘估值折价’将逐渐消失。”

　　乐观预期贯穿始终。行至年末，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在展望报告中称，“预计2026年中国股市将迎来又一个丰年，因为2025年许多有利的驱动因素将继续支撑市场”。

　　国际投资者的信心，不仅来自市场所熟知的科技创新突破、海外降息周期开启等基本面因素，更源于清晰而有力的政策稳市信号。

　　典型一幕发生在今年4月。面对“对等关税”风波愈演愈烈，市场一度承压。关键时刻，中央汇金公司明确其资本市场“国家队”与类“平准基金”定位，央行随后宣布将为其提供管够的流动性“弹药”；同日，金融监管总局进一步鼓励险资等长期资金入市……

　　货币政策工具“做加法”，强力释放了“稳”的信号。“我国首次将部分货币政策工具更直接地延伸到资本市场稳定机制。”曾刚表示，相关举措增强了市场流动性与风险偏好修复，进而改善股权融资环境，有助于实体企业融资与投资恢复。

　　外汇市场同样在2025年交出稳健答卷。“在‘增强外汇市场韧性’‘保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定’的政策引导下，人民币汇率整体保持温和渐进的升值节奏，无序波动明显减轻。”招商银行资金营运中心外汇分析师丁木桥表示，2025年，人民币汇率受外界干扰较小，韧性显著增强。

　　货币金融政策稳舵护航，中国金融资产的国际吸引力持续增强。央行最新数据显示，截至2025年9月末，境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款已超10万亿元，较去年末增加0.65万亿元。国际资本用真金白银，投下对中国市场未来的信心一票。

　　风险化解做“减法”

　　统筹金融开放与安全

　　在支持实体经济、护航市场发展的同时，金融系统也通过“瘦身健体”增强内生韧性，以更高水平的安全，支撑更高质量的开放。

　　“今年的金融改革发展可概括为三条主线：金融风险出清更体系化、金融开放更稳慎、金融转型更聚焦。”曾刚表示。

　　——这一年，改革化险稳妥推进，严守不“爆雷”底线。中小金融机构减量提质，融资平台债务风险化解见效，房地产市场平稳健康发展。

　　“防范化解金融风险取得实质性进展。”田轩表示，金融风险化解重心从“防范”转向“有序化解”，金融系统韧性显著增强。

　　从农信社改革蹄疾步稳到城商行改革重组有序实施，从问题银行“自救重生”到多地高风险机构“动态清零”……一批中小金融机构实现了风险的“精准拆弹”，支持实体经济的“造血功能”得到修复。

　　与此同时，融资平台债务风险明显缓释。到9月末，全国融资平台数量、存量经营性金融债务规模较2023年3月末分别下降71%、62%。

　　——这一年，金融市场对外开放持续深化，“减法”准入与“加法”服务并举，制度型开放格局日益清晰。

　　从深化跨境投融资外汇管理改革，到取消港澳金融机构入股险企总资产要求，再到推动内地与香港快速支付互联互通等，金融市场对外开放步伐稳健。

　　摩根大通中国区联席首席执行官陈妍妮表示，中国金融市场在准入条件上做“减法”，在营商环境提升和互联互通上做“加法”。这既拓宽了外资金融机构在华发展空间，也推动中国金融市场国际化进程持续提速。

　　开放成效扎实可见。全球前50大银行中，已有43家在华设立机构；全球前40大保险公司半数进入中国市场。日前，国际货币基金组织上海中心正式启动运营，标志着中国深度参与全球金融治理迈入制度化、常态化的新阶段。

　　汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁王云峰表示，外资持续加码中国市场，主要得益于两大驱动力：一是中国经济持续转型升级所释放的强大“创新力”；二是金融市场高水平开放形成的“磁吸力”。这两股力量共同推动中国金融市场与国际更高水平接轨，吸引全球资本长期布局。

　　展望2026年，中央经济工作会议已经定调：“要继续实施适度宽松的货币政策”“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”……

　　“货币政策有望继续保持适度宽松，通过降准、降息及结构性工具等多元组合方式，进一步巩固内需恢复势头，改善企业融资环境，引导市场利率稳中有降。”工银国际首席经济学家程实表示，货币政策的灵活调整、跨周期配置与结构性工具精准发力，将成为稳定宏观预期、提振市场信心的重要力量，也将为“十五五”良好开局夯实货币金融条件。

（文章来源：上海证券报）