财联社12月15日讯 12月10日至11日，2025年中央经济工作会议在北京举行。本次中央经济工作会议分析了当下的经济形势，并对2026年的经济工作进行了系统部署。

　　近年来外资机构重点关注中国市场，对于本次会议释放的政策信号，外资机构也重点关注。外资机构普遍认为，2025年中央经济工作会议的召开，为中国经济发展路径锚定方向，也向全球市场释放出清晰的积极信号。

　　有外资机构强调，此次会议的一系列部署为“十五五”规划开局筑牢了积极的政策根基，将有效助推中国经济在未来实现稳步增长。外资机构还普遍表达了对中国市场的坚定信心，并重点关注“内卷式”、“硬科技”主线。

　　此外，此次会议围绕提振内需作出的系列部署，也释放出强烈的政策积极信号。有外资机构直言，这将为消费赛道注入新活力，外资也有望重返中国消费市场。

　　会议政策筑牢发展根基，外资坚定看好中国市场

　　对于2025年中央经济工作会议释放的政策信号，外资机构普遍认为，此次会议的政策不仅锚定了更加务实的整体经济增长目标，也构建了主动前瞻的政策指引体系。这一系列部署为“十五五”规划开局筑牢了积极的政策根基，将有效助推中国经济在未来实现稳步增长。

　　摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威认为，本次会议兼顾"十五五"发展目标及当前经济现实。在形势判断上，会议认为“我国经济顶压前行、向新向优发展”，“对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会”，因此“必须坚持政策支持和改革创新并举”。“提质增效”“坚持积极务实的目标导向”则或意味着明年对“质”的提升大于对“量”的追求，整体经济增长目标将更务实。

　　蒋先威进一步指出，本次会议传达政策重心或从"短期稳增长"向"中长期结构优化"推进，整体政策指引更加主动、更具前瞻性，可说为"十五五"开局营造了积极的政策氛围，积极有为的宏观政策，消费短期提振和中长期结构优化并重，城市更新地位升级、科技创新部署具象化和对外开放着重规则制度升级等政策组合，预计将在2026年形成加乘效应，助推未来中国经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　惠理集团也认为本次会议释放的信号是正面的、积极的，将进一步修复市场预期、优化资源配置，有望在消费升级、有效投资与产业升级的交叉领域，带来中长期结构性机遇，而硬科技创新或是贯穿其中的核心增长引擎。

　　作为外资资产管理机构，惠理集团也明确表示将坚定看好中国市场。惠理集团还指出，在中国政策的精准引导与市场活力的持续释放下，外资将深度参与中国经济高质量转型进程，在分享发展红利的同时，为中国市场注入更多长期资本与全球资源。

　　瑞联银行集团（Union Bancaire Privée，UBP SA）观点也指出，中央经济工作会议精神与“十五五”规划蓝图共同指向一个清晰目标：以金融高质量发展服务中国式现代化全局。该集团还表示坚定看好中国经济转型升级、特别是科技创新领域的爆发潜力。

　　据悉，瑞联银行集团在华设立的两家机构，分别是瑞锐投资管理（上海）有限公司（以下简称“瑞锐投资”）与瑞锐海外投资基金管理（上海）有限公司（以下简称“瑞锐海外”）。未来，该集团也将通过瑞锐投资与瑞锐海外双平台布局，精准切入中国资管市场，将国际经验与本土洞察深度交融，为中国金融市场的双向开放提供专业支撑。

　　“反内卷”+“硬科技”政策加码，成为外资核心关注方向

　　此次会议明确提出深入整治“内卷式”竞争，这一部署引发外资机构的重点关注。

　　摩根资产管理指出，在增强高质量发展动力活力方面，会议提出制定全国统一大市场建设条例，深入整治"内卷式"竞争，或标志着反内卷工作未来或更加主动。

　　惠理集团也认为，“反内卷”政策的深化实施，展示了中央政策的连贯性和持续性，有望为产业高质量发展扫清障碍。从“综合整治‘内卷式’竞争”写入政策文件，到反不正当竞争法修订、价格法修正草案推进，一系列举措正在破解低水平价格战、无序扩张等行业乱象。政策效果已初步显现，光伏、锂电池等行业通过产能理性收缩与技术升级，供需格局明显改善，产品价格回归理性区间，产业链利润分配更趋合理。

　　惠理集团以光伏行业举例称，低效产能的退出与技术升级的加速，不仅提升了行业整体竞争力，也让具备核心技术的企业获得更稳定的盈利预期，这正是外资在产业投资中最为看重的价值锚点。

　　惠理集团强调，“反内卷”本质是推动产业从“规模竞争”向“价值创造”转型，这与外资的长期投资、价值投资理念高度契合。

　　此外，本次会议围绕科技创新的系列部署，为硬科技发展注入强劲动能，因而硬科技也由此成为外资布局中国市场的重点赛道。

　　摩根资产管理分析称，创新驱动持续成为明年经济工作的重点任务，一方面呼应十五五规划中“科技自立自强”的主要目标，一方面也体现出在全球人工智能变革下，科技创新将对提升国家竞争力的重要性。在工作部署上，会议更加具象地推进科技人才发展方案，同时将创新科技金融服务纳入核心任务中，以形成技术突破-产业发展-资本支持的正向循环。

　　惠理集团同时强调，硬科技创新也是外资布局中国市场的重中之重。惠理集团分析称，会议虽未单独列示硬科技，但各项部署均为其提供了生长土壤：消费升级催生对AI终端、智能家电等产品的需求，有效投资聚焦数字经济、新型工业化等科创应用场景，“反内卷”政策则倒逼企业从价格竞争转向技术创新。

　　分析中国硬科技领域的具体投资机会时，惠理集团表示，从外资视角看，当前中国在硬科技领域已形成研发、人才、数据的结构性优势，硬科技创新的投资机遇点多面广：在AI领域，从芯片、算法到行业应用的“技术堆栈”均存在投资机会，AI作为通用工具将赋能各行业效率提升；在新能源与智能制造领域，电动车供应链、节能降碳技术等已形成全球竞争力；在生物科技、自动驾驶等前沿领域，工程师红利和持续的研发投入正孕育突破性成果。

　　惠理集团预计，随着“十五五”规划临近，政策对硬科技的支持力度有望进一步加大，为外资提供中长期确定性强的投资标的。

　　内需提振政策释放积极信号，外资重返消费赛道可期

　　此次会议围绕提振内需作出的系列部署，释放出强烈的积极政策信号，外资机构直言，这将为消费赛道注入新活力，外资也有望重返中国消费市场。

　　摩根资产管理分析称，在重点任务方面，会议将提振内需列为首要任务，在面对美国关税扰动及外需可能边际走软下，建设强大国内市场具有必要性。在行动方案方面，会议提出深入实施提振消费专项行动，预计2026年财政促消费资金规模或较今年进一步提高，并可能扩及服务消费；另外，城市更新被独立提至内需部分，意味着城市更新或成为拉动投资的引擎之一。

　　惠理集团指出，提振消费方面，会议构建的“增收-松绑-提质”三维政策框架，回归了中国消费市场增长的逻辑本源。会议提出的城乡居民增收计划与消费专项行动形成政策合力，直击消费复苏的核心痛点——居民消费能力和有效意愿不足。从外资视角看，这一部署或将推动消费市场从“规模扩张”向“质量提升”转型，结构性机遇或为新的亮点：一方面，随着消费领域过时的、不合理限制措施的清理，服务消费潜力持续释放，文旅、健康、养老等领域的供给缺口或将吸引更多市场主体参与，而数字化赋能下的消费新模式有望加速渗透；另一方面，优质商品消费的升级趋势较为明确，本土品牌在运动服饰、化妆品等领域的创新能力与数字化营销优势，已吸引全球资本关注，叠加居民对高质量耐用品需求的回升，具备产品力与品牌力的企业将持续提升市场份额。

　　惠理集团认为，如果政策落实到位，消费市场的复苏有望摆脱短期脉冲式刺激的顽疾，而是基于收入改善与供给优化的可持续升级，这可能为外资重返中国消费赛道提供清晰的长期逻辑。

（文章来源：财联社）