·法兴银行：日本中性利率或小幅上移，但政策区间下限难言显著上调
·摩根士丹利：若欧央行维持利率不变，欧元兑美元或于2026年二季度触及1.30
·德意志银行：英国经济恐迎2023年以来首次季度环比收缩
·瑞银资管：再通胀预期升温或引发2026年美债抛售，推动期限利差走阔
【机构分析】
·花旗利率策略师指出，市场高度关注2026年欧元区政府债券供给是否前置，认为这一关注“出于可理解的原因”。该行预计2026年仍将延续惯例，大部分发债集中在第一季度。预计2026年第一季度欧元区政府债券供给将达4950亿欧元，占全年预估融资需求的34%，显示发债节奏仍呈明显前置特征。
·法国兴业银行经济学家称，基于日本央行政策模型更新后的数据，其估算的中性利率已上升0.1个百分点，但“很难明确显示区间下限已显著提高”。
·三菱UFJ研究与咨询公司经济学家指出，在日本政府刚推出17.7万亿日元新经济方案、市场担忧财政可持续性的背景下，若10年期国债收益率持续高于2%，日本央行可能对进一步加息持谨慎态度。
·麦格理分析师指出，澳大利亚利率上升推动隔夜拆款利率与互换定价显著上修，为银行业净息差带来上行空间，主要银行在2026年初业绩超预期的可能性增加，尽管竞争加剧可能部分抵消利好。利率上升虽利好短期盈利，但将压制银行股估值倍数，并削弱房地产市场人气，对银行板块股价构成下行风险。
·汇丰证券经济学家预计，美联储将在2026年和2027年维持联邦基金利率于3.50%–3.75%不变，尽管鲍威尔表态开放，但经济基本面（财政支持+AI投资）与温和降温的劳动力市场支撑“高利率更久”立场。
·橡树资本联合创始人霍华德·马克斯警告，当前美联储利率已足够低，进一步降息“并无意义”，反而会助长市场冒险行为。他主张美联储应保持被动，仅在经济极端过热或严重衰退时干预。
·瑞银资管分析师预期鸽派美联储叠加特朗普刺激政策将重燃通胀，市场或在2026年底前定价加息。
·摩根士丹利策略师称，若欧洲央行2026年维持利率不变，叠加美联储降息预期，欧元兑美元有望在第二季度升至1.30，为2014年以来最高。即便欧央行降息50基点，欧元仍可能达1.23。
·橡树资本联合创始人警告，当前回报环境已趋于温和，若美联储进一步大幅降息，将推高市场对“央行兜底”的预期，诱使投资者承担过度风险以追逐高收益，这种行为“并不明智”。美联储应仅在经济严重过热或深度衰退时干预，而当前既无恶性通胀也未陷入就业危机，不具备紧急宽松条件。他认为利率“比当前再低很多并无意义”，政策应保持被动与审慎。
·Quilter投资策略师指出，英国10月GDP环比萎缩0.1%，凸显经济脆弱性；叠加11月预算案缺乏有效支持，预计未来数月增长将持续承压，与欧洲整体上调增长预期形成鲜明对比。
·德意志银行表示，受预算不确定性、服务业萎缩及建筑业快速下滑拖累，英国10月GDP连续第二个月环比下降0.1%，经济正面临自2023年以来首次季度收缩的风险，年末前景“崎岖不平”。
·摩根大通资管策略师指出，AI相关资本支出主要由企业自有现金支撑，具备实际需求与盈利基础，不同于互联网泡沫，目前美元走弱及韩国多元科技产业优势。
（文章来源：新华财经）
