北京时间12月11日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75%，完成2025年内的第三次降息，并释放明确的流动性宽松信号。这一政策落地迅速传导至大宗商品市场，伦敦金属交易所（LME）与纽约商品交易所（COMEX）铜价同步走高。

　　12月12日，有色金属ETF（159980）随之走强，盘中涨超2.0%。ETF所跟踪的上期有色金属期货指数（IMCI）中铜的权重占比约50%，铜价上行对指数具有明显的放大效应。在基本面持续趋紧与消息面密集催化的双重驱动下展开，市场对资源品进入景气周期的预期显著增强。

　　基本面上，铜、铝等关键金属供需格局持续收紧。供应端扰动频发：自由港Grasberg铜矿事故导致2026年产量指引下调35%，智利国家铜业公司Codelco 2026年度长单升水报价大幅上调至335-350美元/吨，LME库存周内出现大量注销仓单，现货紧张信号明确。需求端则展现强劲韧性——国内电网投资加码、新能源汽车产销维持高位，海外AI数据中心建设与制造业PMI回暖共同拉动铜消费。在绿色转型与数字基建加速推进背景下，铜的刚性需求正从传统领域向高成长赛道迁移，结构性支撑愈发坚实。

　　消息面上，宏观利好集中释放成为行情的重要催化剂。美联储如期宣布降息25个基点，不仅直接降低大宗商品融资成本，更强化了全球流动性宽松与经济复苏的预期。与此同时，美国非农数据持续走弱强化了市场对美联储延续宽松的判断。在宏观环境改善与需求回暖预期的共同推动下，多家机构进一步上调了铜价中长期预期：中信证券最新预计LME铜价将加速迈向12000美元/吨，花旗则上调2026年二季度均价预期至13000美元/吨。

　　展望后市，有色板块正处于“基本面趋紧+消息面宽松”的黄金共振窗口。在全球资源安全战略地位提升、关键金属供给刚性、新兴需求持续扩张的背景下，铜等战略资源品兼具抗通胀属性与成长逻辑，有望成为下一阶段资本配置的核心方向。随着美联储开启降息周期，叠加产业供需错配加剧，有色板块或已站在新一轮上行周期的起点。

　　注：数据来自Choice，2025/12/12。