深圳商报·读创客户端记者陈燕青

　　北京时间11日凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间。这也是美联储自今年9月以来连续第三次降息，幅度均为25个基点。美联储同时宣布，将启动短期国债购买计划，以此调节市场流动性水平，确保央行对自身利率目标体系保持稳定控制。受此影响，美国股市三大指数10日全线收涨，美元指数则大跌0.43%。

　　未来利率路径不明朗

　　尽管美联储降息25个基点，但决策过程中有三名官员投票反对。美联储在当天会后发表声明说，美国经济活动在温和扩张，但新增就业放缓，失业率在9月升高，通胀依然在一定程度上处于高位，经济前景仍面临较高不确定性，就业市场下行风险在近几月有所升高。

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储的货币政策行动以促进美国民众充分就业和物价稳定的双重使命为指导。目前联邦基金利率已处于中性利率的大致预估区间内，完全有条件静观经济走势的变化。货币政策并非遵循预设路径，将在每次会议上根据实际情况作出决策。

　　最新公布的经济预期概要（SEP）中，美联储上调了今年经济增速预期0.1个百分点至1.7%，2026年增速预测上修0.5个百分点至2.3%，2027年上修0.1个百分点至2.0%。

　　美国总统特朗普则表示，美联储最新宣布的降息25个基点的决定 “本至少可以再翻一倍”。他称美联储主席鲍威尔是个 “行事刻板的人”，认为此次降息力度 “相当小”。

　　更新后的点阵图显示，美联储内部分歧依然巨大。17位美联储委员中，预计明年维持利率不变，降息一次和降息两次的均有4位。外界预测，有1位主张2026年激进降息150个基点的委员可能是美联储理事米兰。相比之下，2027年和2028年的预测显示，利率区间中值3.00%-3.25%，这与目前机构预测的本轮降息周期目标基本一致。

　　据CME“美联储观察”：美联储2026年1月降息25个基点的概率为22.1%，维持利率不变的概率为77.9%。美联储到明年3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为52%。

　　降息利好已充分反应

　　在美联储宣布降息25个基点以及鲍威尔明确明年年初加息不在讨论范围之后，美股三大指数10日尾盘大幅反弹。截至收盘，道琼斯指数上涨1.05%，纳斯达克指数上涨0.33%，标普500指数上涨0.68%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.65%，热门中概股多数上涨。

　　在美联储降息后，黄金应声上涨。纽约黄金期货10日上涨0.52%，报4258.3美元/盎司。美元指数收跌0.60%，报98.65。

　　在美联储降息后，香港金管局11日宣布，将基准利率下调25个基点至4.0%。

　　如何看待此次美联储降息的影响？

　　“由于本次降息已基本被定价，市场关注的核心在未来的利率变化，”东部一家公募基金投研人士表示，“从目前看，美国明年降息的步伐将明显放缓，美股短期将维持高位震荡，市场对于降息的利好已反应充分，未来走势并不乐观。在美联储降息后，中国央行不排除也会降息。”

　　浙商证券首席经济学家李超指出，即便美联储主席换人，再通胀压力制约下，2026年超预期降息空间仍然有限，不宜有过高期待。伴随美国经济动能的转向，AI、美股、美国经济真正实现三位一体，互相形成正反馈。我们继续看多未来美股走势。

　　中金公司宏观团队认为，美联储或将在2026年降息两次，但节奏趋于放缓，1月可能按兵不动，下一次降息可能在3月。短期内，降息被充分计入、且降息暂停预期都可能使得美债和美元变动有限，不过扩表有望直接提供流动性，更利好美股和短债。明年初等待美联储新主席提名后，宽松预期再度回归。

（文章来源：深圳商报·读创）