新华财经上海12月11日电美联储在12月议息会议上如期降息25个基点，降息后利率水平在3.5-3.75%区间，同时美联储暗示可能重启购债，点阵图仍维持2026年降息一次的预期。在发言稿以及问答中，美联储主席鲍威尔整体表态相对中性，强调政策利率已经进入中性利率的合理范围，美联储处于一个有利的位置，可以根据后续的情况来决定后续的进一步行动。虽然内部分歧大，但目前没有人将加息作为下一步的基线情景。

　　美联储议息会议后，美股和黄金上涨，市场降息预期略微上调，利率期货隐含的2026年1月降息概率维持20%左右，3月降息概率维持50%左右，2026全年降息次数从2.0次升至2.2次，即市场依然预期2026年大概率只降息2次。

　　国盛证券首席经济学家熊园认为，整体看，本次会议的基调中性略偏鸽，美联储对就业的表述进一步弱化，并暗示将重启扩表，这些内容偏“鸽派”；但上调经济预测，同时点阵图仍维持2026年仅降息一次的预期，鲍威尔也表示可以等待更多数据再做决策，反映出美联储对进一步降息仍偏谨慎。

　　开源证券首席宏观分析师何宁表示，美联储2026年的降息门槛已经变高，进一步的降息空间可能相对有限，基准情形下2026年美联储或还有 1-2 次降息，时间点或主要在 2026年第三季度后。一则随着美国的政策利率步入“中性利率”区间，对经济和通胀的限制性作用几乎消失，美联储内部的分裂还会加剧，在经济没有进一步恶化的情况下，降息的空间和可能性都在缩减；二则即使特朗普提名哈塞特为新任美联储主席，其在2026年或也难推动大幅降息，大概率仍要根据美国的经济数据来选择降息节奏。

　　华泰证券在研报中表示，其仍然认为美联储可能在2026上半年总体采取观望态度，2026年6月（新主席到任）后再降息1-2次。

　　熊园则表示，目前市场的降息预期与经济基本面较为相符，但并未充分计价美联储独立性丧失。2026年初可能是重要窗口，一方面更多经济数据公布，可能显示美国就业和通胀表现分化；另一方面特朗普将提名下一任主席人选，其表态将对市场产生重要影响，届时市场就“宽松预期”可能出现激烈博弈，资产价格波动性可能提升。

　　在中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚看来，比美联储12月降息更重要的事主要有两个，一是美联储提前扩表，直接有利于市场流动性；二是新主席提名后或影响市场预期的降息路径。市场利率届时就可以根据新主席的表态来提前交易纠正后的降息路径，进而通过市场利率的变化来影响市场甚至实体经济。

（文章来源：新华财经）