北京时间周四凌晨，市场即将迎来美联储今年最后一次利率决议。尽管从各方表态和数据来看，关于这一次降息与否，美联储内部分歧较大。但整体而言，市场仍普遍预计大概率会降息25个百分点。
普林斯顿大学经济学家、美联储前副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）最新表示，“这是一个艰难的决定。（但）我确实认为，他们更有可能降息……如果这是一次‘鹰派降息’，我不会感到意外。”
也就是说，本周降息的同时，市场可能也会收到美联储的警告，即不要指望美联储会在每次会议上都持续降息。
Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley也认为美联储将于周三降息，他预测美联储主席杰罗姆·鲍威尔将以他在上次新闻发布会上的方式来阐述降息计划：强调对进一步降息的不同意见，并警告不要假设美联储将继续降息。
在这一方面，知名宏观记者、被誉为“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯也指出，鲍威尔最有可能的做法，是先降息25个基点，然后通过修改会后声明的方式传达今后放松政策的门槛将提高。这种“先降息再设限”的方式与他2019年“三连降息”的做法类似。
FED内部分歧
在本周的会议之前，几位美联储官员曾表示，考虑到对通胀的担忧——目前的通胀率仍比美联储2%的目标高出整整一个百分点，尚没有强烈的降息需求。其中包括波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯和堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德。
芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比（Austan Goolsbee）也以通胀为由，对“提前”降息过多表示犹豫。另一方面，美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）几周前曾强烈暗示，他可能支持降息。
他在11月21日表示，“我认为短期内仍有进一步调整联邦基金利率目标区间的空间，使政策立场更接近中性区间。”
在一些美联储观察人士看来，仅这句话就将改变事情的走向。
“副主席威廉姆斯通常不会在演讲中发出如此强烈的信号，除非得到美联储主席的支持，”克利夫兰联邦储备银行前行长梅斯特（Loretta Mester）说：“所以我的观点是，他们将在12月再次降息25个基点。”
尽管梅斯特表示，她认为美联储降息并不一定是错误的，但她不会在此时支持降息，并希望在明年初看看经济表现如何，然后在必要时进行调整。
“除了9月以来的利率预测，我真的没有看到这次降息的令人信服的理由。”她说。
布林德则警告称，如果美联储本周再次降息，决策者可能会加大抑制通胀的难度。
“如果美联储继续降息，我们可能面临持续通胀的风险。”他说。
展望2026年
与此同时，美联储观察人士本周将密切关注官员们对未来政策路径发出的信号。鲍威尔将像往常一样在会后举行新闻发布会，政策制定者将公布最新的利率预测，其中将包括2026年的前景。
梅斯特说：“我希望他能说出他们对经济的真实看法。”
她表示，她将对进一步降息采取谨慎态度，因为她认为，推动通胀的不仅是关税（这是一次性的价格上涨），还包括服务价格。
尽管美联储正试图缓解就业市场恶化的影响，但梅斯特说，她认为经济走软很大程度上是由于美联储无法控制的长期变化，比如移民政策的转变导致劳动力数量减少。与此同时，她承认，由于关税的不确定性、企业希望保护自己的利润率不受关税影响以及劳动力成本的影响，经济正在走弱。
“所以劳动力市场几乎停滞不前，我不确定降息是否真的能帮助解决这个问题。”她补充说。
不过，Tilley预计，未来三次美联储政策会议还将降息三次，因为他认为就业市场正在走弱，并预计将进一步走弱。
Tilley估计，10月份15万名政府雇员接受了买断方案，从工资单上消失，这可能会使11月份的失业率上升近0.1个百分点，达到4.5%。他还指出，根据美国劳工统计局的数据，除医疗保健行业外，私营部门的就业增长一直为负值。
“联邦雇员失业率居高不下，新进入劳动力市场的人也很难找到工作。因此，所有这些因素加在一起，反映出劳动力市场非常疲软。”他说。
美国银行（Bank of America）资深美国经济学家Aditya Bhave则预计，明年6月和7月还会有两次降息，不是因为经济需要，而是因为美联储新主席的上任。这将使利率保持在3.25%至3.5%的区间。
他解释说：“我们对明年进一步降息的预测是由于领导层的变化，而不是我们对经济的解读。事实上，我们认为，美联储本周降息会增加将政策推向宽松区间的风险，而此时财政刺激措施正开始生效。”
咨询公司埃森哲（Accenture）全球董事总经理Amir Bagherpour预计，继本周降息后，美联储明年将再降息一到两次。
这一展望假设明年以核心个人消费支出衡量的通胀将在2.5%-2.7%之间；GDP将在1.5-1.8%之间；失业率将控制在4.4% -4.6%的区间；每月平均就业增长将达到75,000-125,000。
（文章来源：财联社）
