营收净利均录得双位数增长，研发费用同比激增85%。钟睒睒豪掷34亿元入股的锦波生物，交出上半年“成绩单”。

营收、净利双位数高增长

　　8月11日晚间，“A股重组胶原蛋白第一股”锦波生物发布了2025年上半年业绩报告。上半年，公司营业收入为8.59亿元，同比增长42.43%；净利润为3.92亿元，同比增长26.65%；基本每股收益为3.41元。

　　从具体业务来看，医疗器械板块表现突出，收入为7.08亿元，占总销售额八成以上，毛利率高达95.04%；功能性护肤品领域增长更快，收入为1.21亿元，同比增长152.39%。

　　财报提到，医疗器械的增长主要系以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）收入增长；功能性护肤品的增长主要系“重源”“ProtYouth®”等锦波生物自有品牌收入增长。

　　不过，锦波生物上半年的毛利率和净利率有所下滑，其中，毛利率为90.68%，同比下降0.90个百分点；净利率为45.50%，下滑5.84个百分点。

　　现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为3.83亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为8.82亿元。

　　锦波生物同时公告，拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），预计总派发金额为1.15亿元。

　　值得一提的是，锦波生物上半年显著拉高了研发费用和销售费用。其中，研发费用同比激增85.43%至4579.62万元，销售费用同比增长67.77%。有分析人士认为，这反映出公司在技术投入与市场扩张方面同步加码。

重组胶原蛋白成“美妆芯片”

　　锦波生物的业绩也让不少投资者关注到今年资本在重组胶原蛋白赛道的狂热竞争。

　　6月26日，钟睒睒旗下养生堂斥资34亿元战略入股锦波生物，持股比例达10.58%，成为年内原料领域最大单笔投资。

　　海通国际分析师寇媛媛和吴颖婕认为，锦波生物与养生堂合作，可借助养生堂覆盖超300万个零售终端的庞大渠道网络，快速渗透大众消费场景，实现从专业医疗到日常健康消费的跨越。此外，锦波生物可以借助养生堂强大的研发体系、规模化生产优势、品牌推广能力以及庞大渠道网络，可加速胶原蛋白生物新材料在多领域的应用转化，提升研发与生产效率。

　　纵观整个行业，今年上半年美妆赛道的投资趋势表明，原料市场的融资活动异常活跃，重组胶原蛋白领域尤其受到瞩目。

　　据青眼情报统计，2025年1月至7月，国内美妆原料领域至少有24家美妆原料相关企业完成投融资，总投融资金额超106亿元。

　　在2025年上半年获得融资的美妆原料企业中，重组胶原蛋白相关企业数量位居榜首，共计7家，分别是锦波生物、聚源生物、君合盟、肽源生物、粒影生物、未名拾光Veminsyn、佳惟达生物。

　　截至8月11日收盘，锦波生物报320元/股，总市值达368亿元，年内涨幅超101%。

（文章来源：中国基金报）