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　　作为全球锂业龙头，赣锋锂业2024年遭遇了上市以来的首次亏损，且亏损规模超过20亿元。业绩公布以来，公司市值跌破600亿元。

　　在行业下行周期下，赣锋锂业也在行业下游寻找机会以弱化周期影响。“（公司）业务除了上游的锂资源和锂盐，也涉及到了下游的锂电池制造、储能业务、锂电池回收等领域，上下游一体化的业务布局有利于公司风险应对能力，弱化锂价波动带来的影响”4月15日，赣锋锂业（002460.SZ/1772.HK）董事长李良彬在公司业绩说明会上如是表示。

　　近年来赣锋锂业在加强资源端储备的同时也在发力下游锂电池制造环节。去年公司锂电池系列产品的营收占比首次突破30%。储能领域也是赣锋锂业业务拓展的重点之一，在上周的ESIE储能展上，作为赣锋锂业锂电池制造主体的赣锋锂电展出了587Ah大容量储能电芯与6.25MWh液冷储能系统等产品。

　　不过赣锋锂业押注的储能行业目前尚未结束白热化的价格竞争，能否带赣锋锂业走出低谷尚不明晰。

　　行业下行周期下，公司在资本运作上并不顺利。从事动力电池和储能电池生产经营的赣锋锂电在分拆上市梦断之后，于今年3月以自有资金16亿元进行了回购减资。

　　锂盐、锂电池量增价减，锂电池系列产品营收占比突破30%

　　2024年度公司实现营业收入189.06亿元，同比下降42.66%；归属于上市公司股东的净利润-20.74亿元，为公司2010年上市以来的首次亏损。

　　投资造成的公允价值变动损失是亏损的大头。受锂产品价格波动的影响，赣锋锂业报告期内公允价值变动损失达14.89亿元，主要系公司持有的金融资产Pilbara Minerals Limited（PLS）股价下跌导致。此外，其资产减值为4.23亿元，主要是计提的存货跌价损失。

　　而在赣锋锂业主营业务板块中，基础化学材料也即锂盐产品去年产量13.03万吨LCE，销量12.97万吨LCE，实现营收共120.17亿元，营收占比接近64%；锂电池、电芯实现营收58.97亿元，营收占比超过30%，动力储能电池产量11.4GWh，销量8.2GWh。

　　制图/贝壳财经记者朱玥怡

　　锂盐与锂电池这两项业务去年毛利率分别为10.47%、11.66%，同比下降2.06个、6.30个百分点。同时虽然两大产品产销规模较2023年均实现增长，但营收与利润却都出现下滑，这也是赣锋锂业列出的亏损原因——受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌。

　　赣锋锂业号称业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，并在近年持续加强其锂资源布局。赣锋锂业此前在3月31日的业绩会上表示，2025年公司的锂资源自给率估计可以做到50%至60%左右，随着马里Goulamina锂辉石项目产能提升后，公司的锂资源自给率还可以进一步提高。

　　赣锋锂电分拆上市梦断，加快固态电池产业化

　　3月中旬，作为赣锋锂业上游锂资源、锂化工和下游新能源汽车、储能市场的连接枢纽，江西赣锋锂电科技股份有限公司（“赣锋锂电”）使用自有资金进行了定向减资回购，回购部分股东持有的赣锋锂电股份，回购资金约16亿元。回购完成后赣锋锂业对赣锋锂电的持股比例上升至79.34%。

　　贝壳财经记者关注到，通过赣锋锂电此次回购实现退出的资方阵容颇为豪华，包括财政部参股的先进制造产业投资基金二期（有限合伙）、东风资管子公司、重庆国资、逆变器上市公司固德威（688390.SH），以及小米集团与格力集团参股的平台企业等。

　　上述投资者几乎均在2021年或2022年入股赣锋锂电。资方签署的增资协议就赣锋锂电实际控制人李良彬家族的回购义务作出了约定，其中一项即若赣锋锂电未能在2025年12月31日前实现合格IPO，或根据法律法规及上市规则等监管政策不符合分拆上市条件，资方有权要求李良彬家族进行回购。

　　而在2024年，赣锋锂业及董事长李良彬、时任董秘欧阳明因内幕交易江特电机股份被证监会江西监管局给予行政处罚。根据中国证监会《上市公司分拆规则（试行）》，上市公司或其控股股东、实际控制人最近36个月内受到过中国证监会的行政处罚，不得分拆上市。这意味着赣锋锂电必然赶不上2025年的IPO期限。

　　就赣锋锂电的上述减资，赣锋锂业在3月末的业绩说明会上给出了正面回复，表示赣锋锂电之前引入的外部股东大多是偏财务投资，对短期投资回报要求较高，因此无形中给赣锋锂电带来较大财务压力。减资回购完成后，赣锋锂电的股权结构变得更加简单清晰，股东人数大幅减少也为未来的融资和资本运作打开了空间。

　　2016年正式投产的赣锋锂电是赣锋锂业从事动力电池和储能电池生产经营的主体之一，去年净利润为-0.6亿元。中关村储能产业技术联盟CNESA Data Link统计数据显示，中国储能技术提供商2024年度全球市场储能电池出货量排行榜中，赣锋锂电位列第10位。

　　“公司认为，国内和国外的储能市场增量都很大，值得公司重视储能业务赛道并加强布局。”赣锋锂业此前表示，公司从2024年开始抓住储能领域的快速发展机遇，在电网侧独立共享储能和用户侧工商业储能领域并肩发展，这两项业务今年也计划做大做强。

　　不过储能行业目前尚未走出价格竞争的低谷。CNESA数据显示，2024年储能系统全年中标均价降幅达到43%。

　　目前几大业务均较难实现快速反弹之际，赣锋锂业在加大对下一代电池技术的投入。其4月9日披露了公司固态电池项目研发进展，称已形成固态电池全链路布局，并加快推动固态电池商业化应用，在新能源汽车领域与某国际头部车企签订联合开发协议。

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（文章来源：新京报）