全新妙想投研助理，立即体验

　　受“对等关税”政策影响，4月7日，A股和港股均出现震荡行情。

　　巨震之下，关键时刻，“国家队”再度出手。

　　当日盘中，中央汇金公司公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　盘面数据显示，4月7日，ETF市场放量明显，全天成交额3321.38亿元，为近半年高点，较上一交易日增长近三成。其中，市场上规模最大的4只沪深300ETF合计成交额超500亿元。

　　据21世纪经济报道记者了解，在市场震荡之时，大量机构继续看好后市机会，不少机构在观望等待抄底机会，也有机构已出手。

　　市场震荡

　　4月2日，美国宣布“对等关税”政策计划将对华新增34%关税，4月9日生效。4月4日，中方发布反制措施，商务部宣布自4月10日起将对原产于美国的进口商品加征34%关税。

　　关税政策影响下，清明节期间外围市场普跌，尤其是美股更是连续两日暴跌，标普500指数两日合计下跌10.53%，纳指下跌11.44%。

　　4月7日，清明假期后第一个交易日，亚太股市跟跌，日经225指数和韩国综合指数均一度触发熔断。

　　A股三大指数也集体回调。市场全天成交额约1.62万亿元，较上一交易日增加0.46万亿元。

　　对此，中信证券政策研究首席分析师于翔认为，A股的调整更多是受到海外悲观情绪的带动，实际上并没有那么悲观。美国的宽松政策可能在今年年底到明年上半年出现，与中国宽松周期重叠。其认为，当前的调整是一个布局的时间点。尽管避险情绪仍然存在，但从股票投资的角度来看，估值是核心因素，他建议投资者关注股票资产配置。

　　陈果认为，关税波折不改“信心重估牛”核心逻辑与中期趋势，对盈利和关税相关性低的品种，更可能迎来流动性改善或受益政策以及供给环境，正是中期布局战略良机。

　　“国家队”扫货ETF

　　值得关注的是，在A股震荡的关键时刻，“国家队”再次出手。

　　当日盘中，中央汇金公司公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

　　4月7日，ETF市场放量明显，全天成交额3321.38亿元，为2024年10月10日以来高点，且较之上一个交易日的2555.66亿元增长近三成。

　　其中，4只市场上规模最大的沪深300ETF当日合计成交额超500亿元：华泰柏瑞沪深300ETF(510300)二级市场成交额达到243.15亿元，是其历史第三高单日成交额；沪深300ETF易方达(510310)成交达107.62亿元，沪深300ETF华夏(510330)成交超92.52亿元，嘉实沪深300ETF(159919)成交超61.78亿元。

　　另外，华夏上证50ETF全天成交额迅速攀升至95.47亿元；易方达创业板ETF成交额超126.60亿元。

　　这并非“国家队”第一次借道ETF护市，以中央汇金为主的“国家队”资金去年在关键时候也曾出手护盘。

　　此前披露的2024年基金年报显示，截至2024年年末，中央汇金投资有限责任公司持有21只ETF，合计持有市值高达6616.97亿元，相比去年年中持有市值增长近900亿元，增持比例近16%；中央汇金资产管理有限责任公司持有15只ETF，期末持有市值达到3821.84亿元，相比去年年中持有市值增长2879.76亿元，增持比例达305%。

　　机构资金“入场”

　　在股市震荡时，既面临巨大挑战，也面临着潜在机会。

　　不少机构选择了加仓。

　　“我们今天早上加仓了一些超跌15%～30%的绩优股。它们皆是即便剔除美国业务后利润对应估值依旧在5-8倍估值区间的全球龙头股。”4月7日，一家面向全球投资的私募机构CEO告诉记者。

　　一位北京知名私募机构总经理向记者表示，4月7日A股和港股的下跌，更多的是恐慌情绪宣泄造成的，“在操作上，我们今天是加仓，主要看好的是消费和医药为主的偏内需板块。”

　　也有投资人士表示，4月7日，其盘中以挂跌停板的价格意外成交了一笔恒生消费ETF，非常满意。

　　一位机构投资者则表示， 近日计划抄底绩优科技股。

　　对于后市，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，当日，沪深300ETF有明显的放量，说明国家队有入场迹象来稳定市场。考虑到未来中国还会有很多应对政策出台，其认为当前不用过于担心。

　　而对于后市布局，机构对消费、科技等板块较为看好。

　　百亿私募星石投资认为，目前A股市场对现有关税政策的反应基本已经到位，估值快速压缩，后续快速下跌风险有所收敛。经历过快速调整，部分宽基指数已经回到2024年9月末水平，股市估值也已经处于合理偏低水平。消费等内需板块估值被压缩至更低水平，星石投资关注内需板块超跌带来的机会。

　　鸿风资产投资总监黄易则表示，“建议待市场企稳后，再选择中长期看好的板块和个股逐步抄底。中长期我们看好科技+消费，包括自主可控、具身智能、低空经济、对美出口占比低的高端制造、军工以及内需相关的消费品类。”

　　鹏华基金研究部总量周期组组长张峻晓认为，中国关税反制对部分行业会形成潜在供给缺口，这些潜在利好的行业主要集中在航天装备、动物保健、燃气、农产品、通用设备、生物制品、化妆品、化学原料等。此外，同时考虑出口下行+财政对冲，基于投入产出表潜在利好的行业为建筑、服务消费（文体娱乐）、交通运输设备、 To G计算机方向。

（文章来源：21世纪经济报道）