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　　2024年，PCB龙头胜宏科技（300476.SZ）交出了令人瞩目的业绩答卷，公司不仅突破了百亿元营业收入大关，还实现了归母净利润的首次超10亿元的历史性跨越，发展势头强劲。

　　不仅是上年业绩，胜宏科技在2025年第一季度的表现也令投资者感到惊艳，根据最新的业绩预告，公司预计一季度的归母净利润将同比增长超过270%，刷新了胜宏科技单季度盈利的历史记录。

　　在财报中，胜宏科技方面表示，业绩增长得益于AI算力技术的快速发展，以及数据中心领域对高性能PCB需求的急剧上升。凭借公司在研发、制造和品质控制方面的技术优势，迅速占领了市场份额，推动了订单量的爆发式增长，进一步提升了盈利能力。

　　值得注意的是，胜宏科技的成功不仅体现在短期的财务增长上，更在于其长期战略布局的逐步落地。近年来，该公司持续进行产业布局，特别是在AI算力和数据中心领域的前瞻性投入，为公司未来的持续增长打下了坚实基础。从2021年宣布投资百亿元建设多层高密度印制线路板项目，到2024年通过定增募资进一步推进海外项目建设，胜宏科技正在积极构建全球化竞争力，增强其在国际市场上的话语权。

　　通过大规模产能扩充和持续的技术创新，胜宏科技正在加速巩固其在全球PCB行业中的领导地位。随着AI技术的广泛应用和市场需求的持续释放，胜宏科技的长期增长势头将得到有力支撑。

　　业绩拆解：AI驱动下的业务质变与财务重构

　　财报显示，2024年，公司实现营业收入107.31亿元，同比增长35.31%；归母净利润为11.61亿元，同比增幅高达72.94%。这一成绩标志着公司在经过多年的技术积累和市场布局后，正式步入了高速增长的轨道，特别是在高阶PCB产品领域的竞争力大幅提升。

　　胜宏科技业绩爆发式增长背后，最关键的因素之一就是AI技术的快速发展及其在各行业的深度应用。根据财报，2024年，胜宏科技通过提升技术创新能力，加大产能扩张，实现了对高价值量产品的快速供货。通过精准把握AI算力技术革新和数据中心升级浪潮，胜宏科技大规模量产了包括超高阶HDI和新型多层板在内的先进PCB产品，推动了业绩的进一步提升。

　　值得注意的是，胜宏科技在技术研发方面持续加大投入，确保能够持续满足行业日益增长的需求。在过去三年中，公司研发费用年年攀升，2022年至2024年前三季度，公司的研发费用分别为2.87亿元、3.48亿元、3.29亿元，三年投入超过9.6亿元，占营业收入的比例逐年增加，分别为3.65%、4.39%、4.27%。这些研发投入不仅提升了公司的技术水平，也为公司后续的持续增长打下了坚实的基础。

　　在技术制造方面，胜宏科技拥有强大的制造能力，尤其是在高精密线路板和高阶HDI板的生产上，公司具备全球领先的量产能力，尤其是在高密度多层PCB和HDI小间距LED等产品领域，胜宏科技已经稳居全球市场的领导者位置。这些产品的出货量不仅支撑了公司整体营收的增长，也为公司打开了更多的国际市场。

　　除了AI算力需求的直接推动，胜宏科技的财务重构同样为其业绩增长提供了强大的支撑。2024年，胜宏科技的总资产达到了1918亿元，同比增长了10.35%；归母净资产则为893亿元，同比增长17.16%。公司不断进行资本结构的优化，通过不断提高资产周转率和盈利能力，进一步增强了财务健康状况。

　　公司的盈利能力显著提升，体现了其在AI算力和高阶PCB产品领域的技术优势得到了充分的市场验证。通过不断提升高附加值产品的订单量，胜宏科技的毛利率和净利润率也持续攀升。2024年，胜宏科技的净利润同比增幅高达72.94%，而扣除非经常性损益后的净利润增幅同样达到71.50%。

　　财务的健康增长得益于公司逐步实现的产品结构优化和生产效率提升，通过技术创新和产能扩张，胜宏科技不仅提升了产品的附加值，也通过生产规模效应降低了单位成本，进一步巩固了其在行业中的竞争力。这一财务重构的背后，是公司对市场需求、技术突破以及资源配置的深刻洞察与有效落实。

　　短期来看，AI算力需求的快速增长将继续为胜宏科技带来充足的订单和营收增长。公司在2024年第四季度和2025年第一季度的业绩，分别实现了归母净利润同比增长360%以上，展现了强劲的增长势头。

　　展望后市，胜宏科技的业绩增长具有更为深远的内在逻辑，随着AI应用的广泛普及和算力需求的持续释放，公司的高阶PCB产品将在全球市场中长期处于需求高峰期，胜宏科技通过持续扩产和研发创新，已经为未来几年维持增长势头做好了充分准备。

　　增长飞轮：短中长期动能的三维共振

　　在经历了2024年度业绩的爆发式增长后，胜宏科技的未来增长动力将依托于短期、中期和长期三大动能的共振。这些动能不仅源自公司内部的技术创新和市场布局，更受益于全球AI算力需求的加速释放和行业发展趋势的深远影响。通过优化产业链布局、加速产品创新和扩产，胜宏科技正形成一个强有力的“增长飞轮”，推动公司持续增长并稳固行业领导地位。

　　短期来看，胜宏科技将继续受益于全球科技巨头，尤其是NVIDIA新品的出货带来的市场需求。随着AI算力和数据中心行业的持续扩张，NVIDIA新一代AI算力卡和相关产品的出货量将在2024年二季度开始大幅提升。作为NVIDIA的核心供应商之一，胜宏科技凭借其高精度PCB产品和强大的生产能力，将成为这一市场需求爆发的直接受益者。

　　在这一过程中，胜宏科技不仅能够通过现有的产能供应大量订单，还将在技术上继续创新，确保能够满足NV产品对高性能PCB的严格要求。公司在短期内将通过扩大产能、优化生产效率和加强研发，确保能够在激烈的市场竞争中占据优势，从而实现稳步的营收和利润增长。

　　中期来看，胜宏科技的增长动力将进一步得到来自产能扩充和国际化布局的推动。公司已经宣布在江苏投资百亿元，建设多层高密度印制线路板项目，同时通过定增募资，推进海外两大项目建设，进一步扩大在海外市场的份额。特别是，在越南和泰国的项目投产后，胜宏科技将大大提升其生产能力和供应链灵活性，确保能够快速响应全球客户的需求。

　　此外，胜宏科技在全球化布局上的持续推进，也为公司中期发展打下了坚实基础。公司在美国、新加坡、日本等地设立了多个分支机构，提升了国际客户的技术支持和服务响应速度。通过加强与海外头部客户的合作，胜宏科技正在形成全球化的竞争力和服务网络，这将使其在未来几年中稳固并扩展国际市场份额，推动整体业绩稳步增长。

　　长期来看，胜宏科技的核心增长逻辑依然围绕AI算力需求的持续释放和技术创新两大驱动力。随着AI技术的普及和应用场景的深化，从智能制造、自动驾驶到5G通信等领域，对高阶PCB的需求将不断提升，胜宏科技的产品将在全球市场中长期处于高景气度周期内。

　　此外，胜宏科技持续加大在研发上的投入，尤其是在新技术和新材料方面的布局，将成为未来增长的关键推动力。通过在AI算力、智能驾驶、AI服务器、新能源汽车等多个行业的技术储备，胜宏科技已经为未来的产品创新打下了坚实的基础。

　　通过短期、中期和长期三个维度的动能共振，胜宏科技已经形成了一个强有力的增长飞轮。从NVIDIA新品的出货到产能扩充、国际化布局，再到AI算力需求释放与技术创新的双重驱动，胜宏科技正不断积蓄增长动力，确保未来持续保持行业领先地位。

（文章来源：财联社）