3月26日，歌尔股份（002241.SZ）发布了2024年年度报告。财报显示，歌尔股份2024年全年营收达1009.5亿元，同比增长2.41%；实现归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，同比增长144.93%。
歌尔股份的业务主要包括精密零组件、智能声学整机、智能硬件三大板块。智能声学整机业务主要是承接了苹果AirPods耳机组装及其他安卓客户业务，而智能硬件业务主要是以VR/AR为主的虚拟现实业务产品的相关业务。
《中国经营报》记者注意到，从具体业务板块来看，歌尔股份的多个细分领域均取得了显著进展。其中，精密零组件业务实现营收150.51亿元，同比增长15.85%；智能声学整机业务实现营收262.96亿元，同比增长8.73%。这些业务的增长，得益于AI技术的推动以及消费电子终端需求的复苏。尤其是智能无线耳机和智能可穿戴产品，出货量稳步回升，带动了整体营收和盈利能力的提升。不过，其智能硬件产品业务受部分产品步入生命周期中后段影响，业务量正常下滑。
营收重回千亿智能声学整机业务助力
记者留意到，这也是歌尔股份自2022年苹果“砍单危机”后首次实现净利润触底反弹，并重回千亿元营收规模。
依靠着声学业务起家，歌尔股份早期的业务主要聚焦在电声零组件领域，2010年进入苹果供应链合作阵营，业绩在2010—2014年迎来一轮高成长期；2018年，歌尔股份又切入到苹果AirPods代工业务，受益于AirPods的放量，歌尔股份TWS耳机业务在2019年实现业绩爆发，使得包括TWS耳机在内的智能声学整机业务一举超越精密零件组件业务成为歌尔股份最大的营收来源，也使得2020年苹果关联业务占到了歌尔股份近半的销售收入（48.08%）。
而歌尔股份也在发力其他独立业务来摆脱“苹果依赖症”。梳理歌尔股份历年财报可以发现，从2021年年报开始，歌尔股份智能硬件业务营收占比开始超过智能声学整机业务。
2022年，歌尔股份遭苹果砍单，智能声学整机业务连续两年下滑。不过，2024年，歌尔股份智能声学整机业务迎来反弹，财报显示，智能声学整机业务和精密零组件业务收入分别增长8.73%和15.85%。
歌尔股份方面表示，智能声学整机业务增长主要受益于智能无线耳机和智能可穿戴产品的市场需求提升，而精密零组件业务增长主要得益于声学传感器等产品的技术升级和市场需求增加。
根据第三方咨询机构IDC的统计数据，2024年全球智能手机出货量约12.4亿部，同比增长约6.1%，整体市场有所回暖，并且带动了相关精密零组件市场的回暖，特别是与AI语音交互相关的声学传感器等产品出现了明显的技术升级趋势，产品价值量也有所提升。IDC统计数据显示，2024年全球TWS智能无线耳机出货量约2.8亿部，同比增长约14%，整体呈现健康增长态势。
事实上，记者留意到，歌尔股份智能声学整机业务业绩增长或许也与苹果TWS耳机订单回升不无关系。
歌尔股份在2024年半年报中就提到了“智能声学整机和智能硬件业务的盈利能力得到改善”等相关描述。而多家证券分析师在研报中提到了关于声学大客户“订单回升”“出货量恢复增长”等字眼。
智能硬件业务下滑关注VR业务复苏进展
不过，歌尔股份营收占比最高的智能硬件业务却同比下降2.57%，该业务的主要客户是Meta、索尼、Pico等。歌尔股份方面解释称，公司VR虚拟现实、MR混合现实产品销量同比显著增长，智能硬件业务下降主要是受到产品生命周期中后段正常降量的影响，个别毛利率相对较低的智能硬件项目的营业收入有所下降，但对公司整体毛利结构有积极影响。
歌尔押注VR业务曾给其带来新的资本故事，但VR出货量下降也反过来影响了歌尔的业绩成长。
Omdia高级分析师林麟对记者分析，2024年全球VR市场小幅下降，AR市场小幅上升。PS VR2、QuestPro、Pico4这些产品都到了生命周期中后段，Quest 3S又无法补足上述这些产品减少的量，从而导致了歌尔股份智能硬件业务收入下降。
值得欣喜的是，2024年年底，Meta与雷朋联合推出的第二代智能眼镜Ray-Ban Meta短时间狂卖100万台，快速引爆智能眼镜市场。Counterpoint Research的统计数据显示，2024年全球AI智能眼镜出货量同比增长210%，总量首次突破200万台大关。
展望未来，业界看好AI智能眼镜的发展。Counterpoint Research预计，2025年，小米、三星和传音等智能手机领军企业都将推出首款AI智能眼镜，且更多公司可能会在2025年和2026年陆续进入市场。智能眼镜供应链预计2025年将形成“数百款智能眼镜的竞争战”。
此前，有消息指出，小米AI智能眼镜合作方为歌尔股份，对此，歌尔股份方面回应：“客户信息无法透露。”
但歌尔股份在2024年年报中多次提到了智能眼镜，公司方面还披露，目前在研发的智能眼镜相关项目包括：AI智能眼镜光学器件及模组研发项目和AR 投影光学模组研发项目。
展望2025年，相关机构对于歌尔股份智能硬件市场的前景看法喜忧参半。
“根据IDC数据，预计2025年全球VR出货量下滑12%至650万台，同时PS5进入产品周期末尾，我们认为将拖累歌尔股份智能硬件产品收入，但与Meta、小米合作的AI眼镜和XR产品预计从2025年开始逐渐成为歌尔股份增长的新驱动。”华泰研究所电子与计算机首席分析师谢春生表示，VR/PS5行业出货量下滑或对歌尔股份的收入产生拖累，但AI眼镜/AR头显等产品或成为增长驱动。
林麟对记者表示，预计2025年的VR仍旧不太乐观，而AR预计不错，能有较好增长。
对此，记者也以投资者身份致电歌尔股份投资者关系部，对方表示：“我们看到了机构对2025年VR市场的预测，但我们不对智能硬件产业业务业绩做指引，我们比较看好AI智能眼镜市场的落地。”
（文章来源：中国经营报）
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