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　　在推动方便面、饮料产品新一轮涨价后，康师傅控股（00322.HK，以下简称“康师傅”）去年大赚约43亿。

　　近日，康师傅发布公告披露2024年全年业绩。期内，该集团实现收入806.51亿，同比上升0.3%；实现净利润43.22亿，同比增长22.9%；股东应占净利润37.34亿，同比增长19.8%。

　　按业务细分来看，公司两大核心业务呈现出不同走势。其中，康师傅方便面业务收入为284.14亿元，同比下滑1.3%；饮品业务收入为516.21亿元，同比增长1.3%。

　　中国食品行业分析师朱丹蓬在接受时代周报记者采访时表示，“整体来看，康师傅2024年表现比较平稳。虽然方便面业务遭遇到了天花板效应，但茶饮料整体增长还是可以持续的。康师傅自身经营策略的改变，持续加大对饮品业务的投入，目前来看也是非常正确的。”

　　业绩公布的次日（即3月25日），康师傅股价早盘一度大涨超5%至13.50港元，创下自2022年3月25日以来的新高，不过此后其股价迅速回落。3月26日，康师傅股价再度下行。截至3月26日收盘，公司股价报12.24港元/股，总市值达689.7亿港元。

　　利润大增源于涨价？

　　“涨价”或许是过去一年里康师傅绕不开的一大关键词。

　　据《中国食品报》此前报道，2024年5月，康师傅方便面涨价的消息曾冲上热搜。袋装面的建议零售价由2.8元调整至3元，桶装面的建议零售价由4.5元调整至5元。过去四年内，康师傅泡面已经进行了3次提价。早在2021年和2022年，康师傅曾先后上调其部分方便面价格。

　　而在饮料业务方面，2024年一季度，康师傅也对旗下1L装冰红茶、绿茶、茉莉蜜茶等饮料进行提价，零售价由4元涨至5元。

　　然而，康师傅的涨价之旅也并非一帆风顺。另据食品饮料行业垂类自媒体《食品内参》去年11月报道，多地超市和便利店的康师傅冰红茶1升装的价格已悄然回调至4元，在部分量贩超市甚至下探至3元-3.5元。

　　在涨价策略的影响下，虽然康师傅方便面业务、饮品业务的销售额变化幅度不大，但盈利能力增长明显。

　　业绩报告数据显示，2024年，康师傅的方便面业务实现毛利81.40亿元，同比增长4.7%；毛利率较2023年的27.0%升至28.6%，提高了1.6个百分点。对于方便面业务毛利率改善的原因，康师傅给出的解释为“因售价及原材料价格有利”。

　　同期，康师傅的饮品业务实现毛利182.36亿元，同比增长11.5%；毛利率较2023年的32.1%升至35.3%，提高了3.2个百分点。对于饮品业务毛利率改善的原因，康师傅则表示“售价有利”。

　　可以看出，“售价有利”无疑是2024年康师傅两大核心业务毛利及毛利率提升最重要的原因。

图片来源：康师傅2024年业绩报告

　　在高毛利率的带动下，2024年康师傅方便面业务实现净利润20.45亿元，同比增长1.8%；饮品业务实现净利润25.06亿元，同比增长51.1%。

　　不过，值得注意的是，在公司利润大幅增长的这一年里，康师傅的经销商数量出现了较大变化。截至2024年底，公司经销商为67215家，而2023年底则数量为76875，减少了9660家。

图片来源：康师傅2024年年度业绩演示材料

　　对于康师傅的经销商数量大幅减少及2024年业绩的相关问题，时代周报记者向康师傅发送了采访提纲，截至发稿，未获得回复。

　　朱丹蓬认为，和现在很多企业一样，康师傅是针对经销商做减法。“换言之，就是让一些更优质的经销商去做大、做强、做精、做透整个市场，而不会因为经销商太多从而引发整体价格体系的混乱。”

　　夏至良时咨询管理公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉也持有相同观点。他对时代周报记者表示，经销商数量的减少可能是由于康师傅在优化其分销网络和渠道策略，通过淘汰表现不佳的经销商、集中资源支持更高效的合作伙伴，以适应市场变化。

　　此外，杨怀玉还指出，“此外，部分经销商因涨价策略可能导致利润空间压缩而退出，也是众多可能性之一。其他原因还可能涉及公司内部对直销模式的加强，或者是为了更好地控制市场价格和品牌形象所做的决定。”

　　茶饮料扛销售大旗，无糖茶成新增量

　　饮品业务是康师傅业绩的重要增长引擎，2024年其再次扛起了大旗。不过，从具体产品类别来看，只有茶品类增长明显。

　　业绩报告数据显示，期内，茶品类收入同比增长8.2%至217亿元，占饮品业务总收入的42%；其余饮品中的水、果汁、碳酸及其他收入分别同比增长-6.7%、-9.4%和0.4%。

图片来源：康师傅2024年年度业绩演示材料

　　与康师傅趋势相同，2024年，统一茶饮料业务同比增长13.1%至85.75亿元，增速在其饮料业务各品类中领跑。

　　在无糖茶市场热度持续的当下，两家巨头均重点押注无糖茶赛道。自2020年以来，康师傅对旗下经典3元茶饮进行升级，推出无糖冷泡绿茶、无糖茉莉花茶、无糖冰红茶等产品；2022年上线“纯萃零糖”系列新品；2023年，其传统的茉莉绿茶/花茶进入无糖赛道，并推出无糖乌龙茶；2024年，康师傅进入无糖茶高端赛道，推出无糖茶新品牌“茶的传人”。

　　今年3月初的康师傅·京东联合发布会上，康师傅再度推出了“决明子大麦饮”和“枸杞菊花茶”两款中式养生茶。

　　在2024年业绩报告中，康师傅虽未直接提无糖茶，但也表示“饮品事业致力于加速建立规模优势。巩固核心品类，布局战略品类。紧密契合健康与功效，持续上新无糖产品，并拓宽产品品类......。”

　　无独有偶，统一也向无糖茶领域靠拢。2024年，统一也上市了无糖新品“春拂绿茶”。

　　根据亿欧智库发布的《2023中国无糖茶饮行业白皮书》显示，无糖茶饮在2022年保持7.9%的增速，预计2022年-2027年无糖茶饮市场的年复合增长率将达到10.2%。

　　不过，无糖茶赛道的竞争也非常激烈，例如东方树叶、三得利等老牌品牌，又或是元气森林、果子熟了等新锐品牌均正在向康师傅、统一等传统巨头发起冲击。

　　在杨怀玉看来，康师傅若想在无糖茶饮市场取得进一步突破，除不断推出新口味和新产品外，还可以通过强化品牌形象，突出“健康、天然”等卖点，吸引注重健康的消费群体。此外，加大社交媒体等多种平台的广告投入、探索电商和其他新兴渠道亦值得尝试。

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（文章来源：时代周报）