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　　“摘帽”一年有余，新疆机械研究院股份有限公司（以下简称“新研股份”，300159.SZ）再度“戴帽”。

　　日前，新研股份发布2024年年报。2024年度，该公司经审计期末归母净资产为-2.71亿元，公司股票交易被实施退市风险警示。

　　“因子公司财务造假事项被处罚后，公司更正财务差错，进行了大量的资产减值与计提。此后，公司就已存在净资产相关预警事项。”对于此次被“披星戴帽”，新研股份方面告诉《中国经营报》记者，公司净资产风险存在已久，一直在积极寻求各种解决办法，但具体方案尚未达到信披条件。

　　“子公司财务造假事项仍存在一定‘后遗症’，短期内很难完全消除。”新研股份坦承，因此前子公司财务造假事项，公司当前付息压力较大，未来至少三至四年间，都很难有外部资金的融入。

　　净资产风险持续已久

　　新研股份此次“披星戴帽”是因其2024年度净资产为负。

　　新研股份表示，公司近日披露了2024年度审计报告和2024年度报告，公司2024年度经审计期末归母净资产为-2.71亿元。根据相应上市规则，公司股票交易在2024年度报告披露后被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST新研”，股票交易的日涨跌幅限制仍为20%。

　　在此之前，新研股份已连发三次提示性公告，表示公司预计2024年年末归属于上市公司股东的净资产为-3.48亿元至-2.36亿元，公司股票交易可能被实施退市风险警示。

　　同时，新研股份还提示称，公司被实施退市风险警示后，若公司2025年度出现上市规则规定的系列情形之一，公司股票可能被终止上市。

　　“公司净资产风险不是现在才发生的，此前因子公司财务造假事项被行政处罚后，公司进行了大量的资产减值和计提，净资产风险已有所预警。”新研股份方面表示，近两年，公司一直在积极寻求各种途径解决相应问题，具体方案目前还未达到信披条件。

　　此前财务造假事项涉事主体为四川明日宇航工业有限责任公司（以下简称“明日宇航”）。2015年11月，新研股份收购明日宇航并将其纳入合并范围。

　　此后，明日宇航通过虚构业务和提前确认收入两种方式实施财务造假。相应事项导致新研股份2015年度至2019年度年报存在虚假记载。上述年度，新研股份虚增营业收入约33.47亿元，虚增利润总额约13.11亿元。以上各年度，新研股份虚增营收分别占当期披露金额的25.05%、45.50%、63.34%、47.07%、9.71%，虚增利润分别占当期披露金额的50.69%、136.67%、118.24%、90.66%、6.77%。

　　因相应事项，新研股份及相关当事人于2023年1月被行政处罚。其中，新研股份被责令改正并被给予警告，同时被处以300万元罚款。收到相应处罚前，新研股份于2021年11月被证监会立案调查，于2022年6月收到相应处罚事先告知书。

　　2022年度—2024年度，新研股份计提资产减值损失合计分别为8756.63万元、4397.11万元、8072.33万元。

　　此次“披星戴帽”后，新研股份表示，公司董事会将全力以赴采取一切必要措施来解决当前的问题，并督促管理层积极改善经营和财务状况，尽快扭转局面。

　　具体应对措施方面，新研股份表示，公司将积极寻求多元化的融资渠道，通过精细化管理减少不必要的开支，强化内部控制体系。同时在主营业务竞争力提升方面，公司将加大在航空航天和农业机械领域的研发投入，推动技术创新和新产品开发，特别是针对市场需求旺盛的产品进行重点攻关，以此提高产品的市场竞争力和附加值。

　　子公司财务造假影响仍存

　　除对公司资产存在影响外，新研股份坦承，此前子公司财务造假事项对公司还存在系列影响。

　　“公司近年付息压力较大，每年要支出超1亿元的利息。”新研股份方面告诉记者，2023年度，公司归母净利润亏损约1.3亿余元，当期财务成本支出超1.4亿元。同时从2024年第四季度开始，公司已有欠付银行利息等情况。

　　今年1月份，新研股份披露称，受公司业务回款压力和资金流动性压力影响，公司资金流极为紧张，致使公司及子公司应在2024年12月支付的部分银行、非银行机构借款利息未能如期偿还，导致利息欠付及部分银行本金尚未按期偿还。其中，欠息贷款本金合计约4.97亿元，欠付利息合计1092.05万元，本金逾期金额为2126.34万元。

　　据新研股份方面透露，公司近年付息压力较大，主要与此前子公司财务造假事项有关。

　　“此前子公司除财务造假外，还存在一些短债长投事项。我们本身是重工业企业，投入产出周期较长，子公司在扩展过程中寻求了一些短期的金融机构借款，会给企业造成不小的影响。”新研股份方面表示，因此前子公司存在短债长投等，若公司基本面遭遇重创尤其是面临子公司财务造假事件时，各金融机构都在采取收贷的紧收策略，因此公司资金流会越来越紧张。

　　“未来至少三四年间，公司很可能没有任何外部资金的融入。只能是尽量维持经营，偿还相应借款。”新研股份方面表示，以前子公司财务造假所产生的一些“后遗症”，短时间内很难完全消除，因此公司一直在承担付息等相应事项。

　　数据显示，2020年，新研股份资产负债率明显上升，由此前80%以下增至近90%。此后，该公司资产负债率一直在90%以上，2024年度增至112.07%。

　　不过，新研股份方面向记者强调称，公司现金流尚能够维持生产经营和原材料购置等。

　　连续5年收“非标”意见

　　2024年度，新研股份再收“非标”审计报告。

　　值得注意的是，自2020年以来，新研股份已连续5年收到“非标”审计报告，且近3年均为持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。

　　“公司连续多年的审计报告被出具带有持续经营不确定性的强调字段，公司确实存在一定流动性风险。”新研股份方面表示，为改善公司可持续经营能力，公司将在继续加强主业同时，加大力度开拓新市场，在新业务领域争取更多订单，并希望通过引入战略投资者的长期资本金来降低债务水平，减轻财务负担，解决运营资金紧张问题。

　　整体来看，当前新研股份仍存在业绩下滑风险。

　　2024年度，新研股份销售毛利率出现较明显下降，由上一年的24.73%降至17.61%。同时，该公司销售净利率已连续两年为负，2023年度—2024年度分别为-12.53%、-51.16%。

　　“目前公司两大主业都面临着政策和市场的冲击。”新研股份方面表示，近两年农机行业景气度有所下降，势必导致公司定价、销售策略的调整，公司也在持续投入研发资源，推出新产品或对现有产品进行升级换代，一定程度上会影响公司毛利率；同时现阶段公司军工板块营业收入仍主要来源于军品业务，可能会影响利润率以及业绩。

　　“鉴于此，公司一方面积极开发新兴产业等产品配套业务，通过多元化发展来保障公司业绩持续稳定向上发展；另一方面为提升产品附加值，公司积极拓展表面处理及装配业务，通过产业链纵向延伸增加零部件加工附加值，从而进一步提升产品毛利率。”新研股份方面表示，未来将在新领域进一步寻求拓展机会，在资金方面可能会存在一定压力，但公司一直在想办法克服。

　　在开拓新市场方面，新研股份表示，公司现已在航空航天业务多领域有了新市场突破，如在核聚变、商业航天、3D打印复杂件精加工、低空经济及国产飞机等领域，公司已进入多家领域龙头企业的供应链，扩大了业务范围。

（文章来源：中国经营报）