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　　3月26日，农夫山泉股价下挫。截至今日收盘，农夫山泉股价报33.70港元/股，跌幅8.30%。市场分析，下跌或受其2024年财报发布，包装水业绩承压因素影响。

　　3月25日晚，农夫山泉（09633.HK）发布2024年财报，全年实现营收428.96亿元，同比增长0.5%；归母净利润121.23亿元，同比微增0.4%。每股基本盈利1.078元。尽管增速创上市以来新低，但该公司凭借茶饮料业务的强劲增长稳住了基本盘，并持续加码水源地布局，巩固行业壁垒。

　　2024年对农夫山泉而言是“挑战与机遇并存”的一年。农夫山泉董事长钟睒睒在财报中表示，2024年，公司在网络上受到了有组织、长时间的连续抹黑和攻击，农夫山泉在品牌形象上遭受了历史性的考验。这一场翻箱倒柜式的舆论攻击，反而证明了农夫山泉优质的水源和产品品质。该公司的包装饮用水产品的市占率经历了三个月的持续下滑，全年包装饮用水产品收益下滑了21.3%，至159.52亿元，占总营收比重降至37.2%。 但仍然稳居中国包装饮用水市场占有率第一的位置。

　　据财报显示，茶饮料成为2024年保障和推动该集团业绩增长的强力引擎。东方树叶与茶π通过新品迭代和营销创新，推动茶饮收入同比增长32.3%至167.45亿元，首次超越饮用水，占总营收39%。其中，东方树叶在无糖茶市场的占有率超70%，季节性限定产品和口味创新成为重要驱动力。此外，果汁饮料收入增长15.6%至40.85亿元，功能饮料微增0.6%，多元化产品矩阵有效对冲了包装水的下滑压力。

　　2024年，农夫山泉加速推进水源地建设，同步推进6个水源地项目，包括西藏林芝（2亿元）、云南轿子雪山（10亿元）、都江堰青城山（13.5亿元）等，总投资超105亿元。其中，黄山水源地于7月投产，预计年产值达15亿元。报告期内，农夫山泉已在全国布局12个主要水源地。截至年末，农夫山泉在全国13个省市布局18个生产基地，平均运输半径500公里，最长1000公里，通过“水源地建厂”模式降低物流成本，构筑竞争壁垒。在行业层面上，优质水源争夺白热化。怡宝、泉阳泉等品牌纷纷在重庆、吉林等地新建生产基地，天然水源探矿权与生产线投资成为竞争焦点。

　　尽管收入增长，但毛利率同比下降1.4个百分点至58.1%，主因包装水销量下滑导致固定成本分摊增加、果汁原料涨价及纯净水促销影响。公司通过优化物流费率控制销售费用，期末持有长期存款106.31亿元，流动性储备充足。

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（文章来源：广州日报新花城）