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　　多年悬而未决的“5000吨草铵膦项目”所有权纠纷案终于尘埃落定。

　　3月25日，江苏辉丰生物农业股份有限公司（以下简称“辉丰股份”）发布公告称，公司收到河北省高级人民法院送达的《民事裁定书》。《民事裁定书》显示，原审法院认定案涉5000吨草铵膦项目全部归属瑞凯化工单方所有存在不当之处。案涉项目应属瑞凯化工和辉丰股份共同投资建设，双方对该项目财产权属共同所有。

　　河南泽槿律师事务所主任付建在接受《证券日报》记者采访时表示，在农药行业中，涉及多个合作方共同投入并分享收益的项目所有权纠纷并不鲜见。对于这类权属结构，极易出现资金、利益分配、风险分担等合作难题。过往失败案例往往暴露出沟通不畅、利益分配不公、风险承担不合理等问题。

　　草铵膦项目纠纷影响严重

　　2015年6月26日，辉丰股份审议通过以自有资金2.69亿元投资瑞凯化工，投资完成后持股比例达51%。旨在进一步巩固辉丰股份在大宗除草剂等原药领域的市场地位。2016年4月21日，辉丰股份公开发行每张面值100元、总额8.45亿元的可转换公司债券，募集资金拟用于“年产5000吨草铵膦原药生产线技改”等项目。

　　2020年10月29日，辉丰股份宣布拟将重组后的全资子公司江苏科利农农化有限公司51%股权、上海迪拜植保有限公司1%股权转让给安道麦股份有限公司。值得注意的是，本次重大资产出售的标的业务相关资产范围，包含上述“年产5000吨草铵膦原药生产线技改项目”等。

　　随后，辉丰股份接到投诉。投诉称，辉丰股份拟出售的可转债募投项目“年产5000吨草铵膦原药生产线技改项目”产权属于辉丰股份持股51%的子公司瑞凯化工，且相关资产出售未经过瑞凯化工同意，存在资产权属不清晰等问题。

　　受上述纠纷影响，辉丰股份自2020年11月1日起失去对瑞凯化工的控制，并将投资款转为其他非流动金融资产列报。2020年至2023年，辉丰股份财报连续4年被出具保留意见。

　　中国金融智库特邀研究员余丰慧向《证券日报》记者表示，连续四年财报被出具保留意见，表明辉丰股份的财务状况存在较大不确定性。这不仅严重影响了投资者信心，还可能限制公司获取融资的能力，对公司的持续发展构成严峻挑战。

　　余丰慧认为，草铵膦项目纠纷解除后，这对公司而言是一个积极信号，意味着公司可以摆脱纠纷困扰，集中精力投入生产和市场拓展。但是，公司需要一定时间来重新调整供应链和恢复市场份额。

　　众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜向《证券日报》记者表示，草铵膦市场竞争激烈，为了快速恢复市场份额，辉丰股份应注重产品质量和服务提升，加强市场营销策略。同时，加大研发投入，开发具有差异化优势的产品增强竞争力。

　　扣非净利润多年为负

　　从辉丰股份的财务数据来看，公司经营面临着严峻挑战。2021年至2023年，公司分别实现营业收入10.95亿元、2.68亿元、2.31亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-3.34亿元、-3.14亿元、-4.29亿元。2024年，辉丰股份预计实现营业收入2.8亿元至3.6亿元；扣除非经常性损益后的净利润为-1.8亿元至-2.2亿元。

　　根据深交所有关规定，公司股票交易可能被实施退市风险警示。

　　辉丰股份曾有过“披星戴帽”的经历。因生产车间实施停产整治，公司生产经营受到严重影响，自2018年8月14日开市起被实施其他风险警示，股票简称由“辉丰股份”变更为“ST辉丰”；因2018年至2019年连续两年亏损，自2020年4月29日开市起公司被实行“退市风险警示”，股票简称变更为“*ST辉丰”；2022年公司成功摘帽。

　　付建认为，目前来看，辉丰股份有再次被实施退市风险警示的可能。辉丰股份若被实施退市风险警示，可能会引发投资者对整个农药行业的担忧。

　　此次判决结果对辉丰股份未来财报的审计意见会产生怎样的影响？公司如何改善自身的财务状况和经营业绩？公司后续是否会针对此次判决采取其他行动？《证券日报》记者向辉丰股份公开邮箱发送采访提纲，但截至发稿未收到回复。记者将持续关注辉丰股份发展动态。

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（文章来源：证券日报）