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　　回顾上周，美股在经历连续多周的下跌后迎来反弹，标普500指数、纳指双双结束周线四连跌，市场持续关注特朗普关税政策演绎以及美国经济前景。

　　本周，美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数将于周五公布，或为市场提供更多关于当前通胀形势的线索。目前市场预计，美国2月PCE物价指数同比增幅为2.5%，与1月持平；而剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数将从同比增长2.6%反弹至2.7%。分析人士表示，如果周五公布的美国2月核心PCE数据超出市场预期，或将打压市场对美联储的降息预期。

　　此外，周四，美国2024年第四季度实际GDP终值报告将出炉。周五，密歇根大学将发布美国3月消费者信心指数终值。

　　日前，美联储公布了其2024年财务报表审计结果。结果显示，美联储2024年运营亏损高达776亿美元（约合人民币5600亿元），而2023年其亏损额高达1143亿美元。据悉，亏损原因主要是美联储在2020年和2021年期间大力支持经济，以及在2022年和2023年为应对高通胀而大幅加息。

一周前瞻：美联储最青睐的通胀指标即将出炉

　　展望本周，美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数将于周五公布，或为市场提供更多关于当前通胀形势的线索。目前市场预计，美国2月PCE物价指数同比增幅为2.5%，与1月持平；而剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数将从同比增长2.6%反弹至2.7%。

　　分析人士表示，如果周五公布的美国2月核心PCE数据超出市场预期，或将打压市场对美联储的降息预期。

　　此外，周四，美国2024年第四季度实际GDP终值报告将出炉。周五，密歇根大学将发布美国3月消费者信心指数终值，其中有消费者对一年期和五至十年期的通胀率预期。此前，密歇根大学消费者信心指数已经连续三个月下滑，投资者对于通胀的预期也有所上升。美联储主席鲍威尔上周在新闻发布会上表示，密歇根大学调查的消费者通胀预期数据是“一个异常值”，美联储注意到了这一点。

　　其他事件方面，苹果开发者官网日程表显示，苹果将于3月25日在上海举行“深入探索Apple智能和机器学习”开发者活动。此次活动不仅吸引了众多开发者的关注，更引发了业界对于国行版本苹果智能（Apple Intelligence）功能即将上线的猜测。

美联储去年亏损776亿美元

　　日前，美联储公布了其2024年财务报表审计结果。结果显示，美联储2024年运营亏损高达776亿美元（约合人民币5600亿元），这是其连续第二年出现巨额亏损。2023年其亏损额高达1143亿美元。

　　据悉，美联储的收入主要来自于向银行提供的服务以及其持有债券的利息。根据法律规定，美联储将所有超额收益上交美国财政部。直到2022年，美联储几乎一直保持盈利，而且在过去十年利率较低时，美联储经常向美国财政部返还巨额资金。

　　但在利率较高的过去两年，面对几十年来最高的通胀水平，美联储大幅上调短期利率区间，从接近零的水平升至2023年7月的5.25%—5.50%的峰值，导致美联储的成本超过了收入。美联储的资产负债表包括美国国债和抵押贷款支持证券等资产，美联储像其他投资者一样从中获利。负债端包括银行在美联储存放的存款，即所谓的“准备金”，美联储为这些准备金支付利息。当美联储在2022年迅速加息时，它不得不逐渐向金融机构支付更多资金，到同年9月，美联储支付的利息超过了其证券投资组合的收益。

　　不过，与联邦政府其他机构不同，美联储不必向国会请求弥补运营亏损。相反，自2022年起，美联储设立了名为“递延资产”的内部账户。当不再亏损时，美联储会先用盈余偿还该递延资产，然后恢复以往将盈余上缴财政部的做法。

　　纽约联储去年的预测显示，如果短期利率维持在4%以上，美联储今年将继续亏损。如果利率持续下调，美联储则可能实现盈利。当前美联储基准利率约为4.3%，较去年9月初的5.3%已有所下降。

　　作者：王彦琳

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（文章来源：上海证券报）