炒股第一步，先开个股票账户

　　敢于下重注押准风口赛道的一些行业类投资基金，往往短期业绩亮眼，但其高波动特征也极为显著，并不适合所有投资者。业内人士认为，业绩确实是产品最好的名片，但基金公司与代销机构应避免在短期大幅上涨后进行过度宣传，而要做好投资者引导工作，推动行业高质量发展

　　◎记者朱妍

　　科技投资浪潮席卷之下，新一轮“勇敢者游戏”正在火热上演。2025年，人形机器人迎来量产元年，在各类利好消息的刺激下，相关板块一路攀升。部分大胆的基民果断入场，赚得盆盈钵满；另一些投资者则在网上宣泄害怕错过的心态，这种情绪随着行情的发酵愈演愈烈。

　　类似的剧本在反复上演。在绩优行业基金中，曾多次诞生年度业绩冠军或百亿级基金，但其高波动特征也极为显著，投资者须具有较高的择时能力，并不适合所有投资者。业内人士认为，业绩确实是产品最好的名片，但基金公司与代销机构应避免在短期大幅上涨后进行过度宣传，而要做好投资者引导工作，推动行业高质量发展。

　　争赴致富盛宴

　　每当出现前景广阔的全新事物，市场的想象力便被点燃，海量资金会奔赴一场充满诱惑的“致富盛宴”。

　　Choice数据显示，截至3月20日，今年以来业绩排名第一的鹏华碳中和主题混合净值涨逾82%，重仓人形机器人板块是其制胜法宝。同样借这股AI东风让业绩腾飞的还有前海开源嘉鑫混合、永赢先进制造智选混合发起等，两者净值今年以来分别涨逾71%和68%。

　　优秀的业绩是产品最好的名片，这些产品近期始终挂在天天基金等平台的加仓榜前列。有销售渠道人士透露，某些绩优产品规模正向百亿元级别迈进。

　　作为一位资深基民，王女士今年的投资战绩堪称亮眼。情人节当天，她大胆重仓鹏华碳中和混合，这成为她今年基金投资中最为得意的一次操作。

　　“早些时候，我曾构建过由优秀基金经理管理的基金组合，那时我希望获取稳健的长期收益。然而，随着行情持续向好，我转变了思路，倾向于把握高弹性的机会。目前我的基金投资组合里，鹏华碳中和混合占据25%的仓位。”王女士边翻阅账户边告诉记者，该基金目前已盈利近30个百分点，她准备再持有一段时间后落袋为安。

　　并非所有投资者都能较好地把握入场时机。胡青（化名）在2月末市场相对高位时买入重仓人形机器人的基金，随后这上万元资金换来的基金净值便坐起了“过山车”。“人形机器人未来可能改变每个人的生活和工作，我担心错过这波大行情，就匆忙买了。但身边一些朋友仍在观望，等待出现一波大幅回调的机会。”胡青对记者说，近期的频繁波动让他有些担忧，但又觉得投资这类基金“胆子要大”，若后续调整幅度深，会继续加仓。

　　行业基金热起来

　　回顾历史，行业投资的热潮可谓你方唱罢我登场，相关基金轮番表现。互联网发展浪潮下的TMT基金、半导体行业快速崛起时的行业基金、白马股行情爆发下的白酒与医药基金、产业革新推动下的新能源基金，均出现过年度业绩冠军或百亿级产品。这一次，这股投资热潮吹向了投资人形机器人的基金。

　　然而，投资行业基金通常伴随较大的净值波动，对于很多投资者来说，就像是一场“勇敢者游戏”。

　　天弘基金近期发布的《2024基金配置洞察报告》显示，2024年投资收益率在20%以上的基民，在2024年9月24日大涨后买入的基金净值弹性较大，且他们买入金额排前三位的产品占总数的比重超过50%。从他们的风险特征来看，正是因为布局宽基及高弹性行业基金，并敢于大手笔重仓，才获得了好收益。

　　这或许存在一定的幸存者偏差，因为过往“勇敢者”们投资失利的案例也不少。严先生是2020年入市的新基民，他投资的基金中，葛兰、刘彦春、崔宸龙等基金经理管理的“代表作”基金一个不少。“在下跌过程中我也补过仓，但目前看来要回本真的太难了。”他感慨，从没想过投资一只基金最多能亏50%。“今年投资人形机器人板块的基金业绩表现确实很强，但那是勇敢者的游戏场，我是不敢参与了。”

　　排排网财富研究员卜益力认为，行业基金高收益的背后往往蕴藏着风险，尤其是科技、新能源等行业，本身具有高成长性、高波动性特征，行业的技术迭代、政策调整及竞争格局的变化都可能引发相关基金业绩的剧烈波动。

　　这种风险收益特征，在今年业绩优秀、重仓人形机器人的基金上也有所体现。以鹏华碳中和主题混合为例，Choice数据显示，截至3月20日，该产品的最大回撤高达46.5%。另据猫头鹰基金研究院测算，在该基金上赚钱的持有人，平均收益显著高于市场平均水平，但亏损者的平均亏损幅度同样高于市场平均水平。同时，虽然短期持有该基金回报较高，但中长期持有该基金的回报低于市场平均水平。

　　猫头鹰基金研究院联席总经理姜山直言，行业基金并不适合所有投资者。投资这类产品需要择时，在行业具备向上弹性的时间段内投资。若择时失误，可能面临比市场平均水平更差的回报。

　　提升基民投资体验

　　在互联网高度发达的今天，信息传播效率极高，行业基金凭借出色的业绩容易快速打出知名度。业内人士认为，在这一过程中，基金公司和代销机构应明确自身的角色定位，发挥关键的投资引导作用。

　　“不论前景多么诱人，任何一个赛道都存在短期超涨风险，越窄的赛道、越高的短期涨幅、越大的短期资金流入，就可能带来越大的波动。无论是基金公司还是代销机构，都要认真审视行业基金超涨后可能产生的回调风险，不可一味宣传推广，盲目追求规模的扩张。”姜山说。

　　《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，要督促行业机构强化服务理念，持续优化投资者服务，严格落实投资者适当性制度，健全投资者保护机制，切实提高投资者获得感和满意度，持续维护好社会公众对行业的信任与信心。聚焦投资者长期回报，健全基金投资管理与销售考核及评价机制。强化管理人、高管及基金经理与投资者的利益绑定机制，做好投资者服务和陪伴。持续优化基金行业销售生态，督促基金管理人、销售机构加大逆周期布局力度。

　　姜山认为，如果在某个行业长期向上的初期，进行积极销售并没错，但各类机构应避免短期超涨后在高位持续推荐的行为。

　　近些年，在行业高质量发展的指引下，许多基金公司逐渐转变卖方立场，助力投资者提升投资体验。农银汇理基金表示，未来将强化服务下沉，增强服务的多样性、可及性，坚持售前与售后并重，从单一的产品逻辑变为全面的服务逻辑，让投资者能够享受到全周期的服务和陪伴。同时，重视投资者回报，积极寻找基金业绩回报提升的合理方式和有效路径，让基民投资更有获得感。

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（文章来源：上海证券报）