3月20日晚间，途虎养车股份有限公司（9690.HK，以下简称途虎养车）发布了2024年报。2024年，公司营业收入148亿元，同比增长8.5%。
值得注意的是，途虎养车2023年上市，2023年获得可转换可赎回优先股公允价值变动的收益64.65亿元，剔除这一非经常性损益后，途虎养车2023年经调整净利润为4.81亿元，而2024年，途虎养车实现经调整净利润6.24亿元，同比大增29.7%。
数据显示，途虎养车在轮胎零售市场、机油零售市场以及汽车洗美网络数量方面均处于行业前列。途虎养车创始人兼CEO陈敏在财报发布后的电话会上表示：“2024年，我们致力于在有挑战的经济环境下持续为用户提供高性价比的汽车产品与服务，尽管这使得我们的客单价下降，但我们持续深耕供应链带来的上游议价能力和产品结构优化仍使得我们的毛利率保持健康增长。”
用户和工场店数量快速增长
财报显示，途虎养车2024年在用户端的数据实现了快速增长，以途虎养车App为主的全渠道截至2024年底已经拥有近1.4亿注册用户。App平均月活用户1200万，年度交易用户2410万，相比2023年分别提升了17.2%和24.8%。根据灼识咨询此前公布的数据及行业排名显示，途虎养车持续位居中国汽车服务市场行业第一名。
在线下门店方面，2024年，途虎养车的门店网络进一步拓展，截至年底，其已在全国范围内拥有6874家途虎养车工场店，年内净增965家，从而巩固了其全国最大汽车服务平台的地位。
可以对比的是，美国四大上市汽车配件连锁企业在2月下旬相继发布了2024年年报。其中，在店铺数量方面，AutoZone新增213家，总数达到7353家，其长期目标为1万家；O'Reilly新增221家，总数达到6378家；Advance Auto Parts则正在逐步关闭亏损店铺；而NAPA未公布相关数据。数据显示，在当前市场环境下，美国四大汽车配件连锁企业已不再是齐头并进，而是呈现出两极分化的趋势：AutoZone和O'Reilly持续稳步增长，NAPA增长缓慢，Advance Auto Parts则开始逐渐落后。
“与途虎养车2024年新增近1000家门店相比，美国汽车后市场四大连锁品牌的门店增长速度显得较为逊色。”一位汽车行业分析师表示，预见的是，2025年途虎养车工场店数量将突破7000家，这对途虎养车而言无疑是一个里程碑式的事件。
上市后实现持续盈利
“实际上，美国的Advance Auto Parts之所以逐渐落后，主要原因在于其定价能力不足、经营规模较小、库存周转缓慢以及供应链效率低下等诸多运营问题，导致的成本居高不下，利润空间受到严重压缩。比如，在供应链管理方面，可能存在零部件采购成本高昂、配送不及时等问题，这些因素直接影响了门店的运营效率和销售业绩。”上述汽车行业分析师表示。
2024年，途虎养车经调整净利润为6.2亿元，经调整净利润率提升了约70个基点，达4.2%左右，整体经调整净利润大幅上涨29.7%。2024年，在全年客单价下降因素影响的情况下，途虎养车的综合汽车产品及服务板块全年毛利率仍然提升了30个基点。其中保养业务板块贡献了毛利率的增长，毛利率提升了50个基点左右，主要源于自有自控及专控品在销售中的占比提升。
从2023年和2024年的年报数据可以看到，途虎养车无论从营收规模还是用户规模、门店规模来讲，均处于上升态势，并且收入和净利润也在不断增长，那么公司是如何实现上市后的持续盈利的？
对此，途虎养车首席财务官张志嵩对记者表示：“公司上市后持续盈利，源于对商业模式的打磨与核心竞争力的深耕。其中，独创的线上线下一体化模式最为关键，其整合了用户、门店和供应商资源，解决了汽车后市场痛点，为三方创造价值。用户规模和门店网络扩张，促使公司精细化运营能力不断提升，从财务视角看，涵盖了采购、物流及管理端成本的摊薄。在消费者端，公司依据消费习惯丰富产品，提升用户体验与复购率。正是这些因素共同作用，保证了公司的市场地位与持续盈利。”
中国汽车后市场连锁化、规模化的发展进程中，要求企业不但要更加规范、产品质量和服务质量也要进一步提升。途虎养车在正品溯源和品质保障上一直在努力。在厂商源头授权方面，公司与众多轮胎、保养、蓄电池、美容等领域知名品牌达成直供或授权合作；公司利用“一物一码”区块链溯源技术，联合腾讯、华为云打造可信溯源体系；公司推出“轮胎金牌质保”及升级的轮胎终身质保服务。2025年3月份，途虎养车还发起了“正品机油守护联盟”，通过原厂直供、假一赔十、旧瓶报废等举措，全流程保障提供正品机油，让消费者得以安心消费。
财报显示，截至2024年底，途虎养车拥有自由现金流4.6亿元，期末全量现金达到75亿元，充裕的资金储备使途虎养车未来有能力来应对各类市场挑战。
（文章来源：证券日报）
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