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　　红星资本局3月13日消息，永辉超市（601933.SH）近日发布股东减持股份计划的公告，其股东北京京东世纪贸易有限公司（以下简称“京东世贸”）拟减持不超过2.66亿股。

　　若京东世贸按计划上限减持，将彻底退出永辉超市，不再持股。值得一提的是，京东清仓减持永辉超市，极大可能是亏损离场。

　　对于京东减持的原因，永辉超市表示，是京东世贸自身资金需求。实际上，在零售业态的不断调整之下，京东、永辉已经有了各自的战略布局。

　　亏损离场

　　京东拟减持永辉超市股份

　　3月11日晚间，永辉超市发布公告称，因自身资金需求，股东京东世贸拟减持所持有的永辉超市股份不超过2.66亿股、占永辉超市总股本的比例不超过2.94%。其中，通过集中竞价交易方式减持所持有的公司股份占公司总股本比例不超过1%，通过大宗交易方式减持所持有的公司股份占公司总股本比例不超过1.94%。

　　截至3月11日，京东世贸持有永辉超市股份2.66亿股、占公司总股本的比例为2.94%。公告指出，减持计划实施不会导致上市公司控制权发生变更的风险。

　　京东入股永辉超市的时间，可以追溯至2016年。当年7月，永辉超市完成定增，京东旗下京东邦能、江苏圆周各自认购4.785亿股，总金额约42.34亿元，分别持股5%。随后，京东邦能、江苏圆周经过若干轮增持，持股分别达到了8.11%、5.27%。

　　根据新财富杂志的测算，江苏圆周、京东邦能参与永辉超市定增和增持，合计持股成本为61.34亿元。2022年9月，京东邦能、江苏圆周以合计64.62亿元的价格，将所持股份转让给京东旗下的京东世贸、宿迁涵邦。

　　2024年7月，京东开始减持永辉超市，宿迁涵邦减持9075万股，套现约2.31亿元。2024年9月，京东世贸减持1.03亿股，套现约2.14亿元。

　　2024年9月23日晚，永辉超市发公告，京东世贸、宿迁涵邦向广东骏才国际商贸有限公司（名创优品对其100%控股）转让该公司股权。其中京东世贸转让3.67亿股，宿迁涵邦转让3.88亿股，交易对价合计约17.74亿元。

　　这次股权转让之后，宿迁涵邦不再持股，京东世贸持股比例降至2.94%。截至3月11日，永辉超市总市值为445亿元，2.94%对应的市值约为13.08亿元。

　　永辉超市2016至2020年分红力度较大，加上2021年和2022年少许分红，根据新财富杂志测算，京东世贸、宿迁涵邦历年获得的分红金额约5亿元。

　　以此计算，京东通过减持、转让股份和分红回笼的资金约40.27亿元。与持股成本相比，京东的亏损或在20亿元以上。

　　京东自建零售生态

　　七鲜、华冠折扣超市布局提速

　　在退出永辉超市之际，京东加大了对旗下自营超市“京东七鲜”的支持力度。

　　2023年6月，京东集团整合“七鲜”“拼拼”等业务成立独立业务单元“创新零售部”，深入零售线下业务布局，探索创新模式。2024年9月，七鲜在北京设立了首个前置仓并投入使用，随后七鲜完成店仓融合，并上线了“击穿底价”的活动，被认为是发起即时零售价格战。

　　据了解，2025年京东七鲜的仓店建设将全面提速换挡，今年6月底前将在天津区域新增20家仓店，同时北京等区域也有相关布局。根据京东七鲜官网展示的门店布局，目前54家线下七鲜门店中，有28家位于北京，10家位于天津，另外在深圳、广州、上海、廊坊、佛山也有布局。

　　除七鲜外，“京东MALL”也将在近期多地开出新店。京东MALL是京东集团旗下的沉浸式综合类大型消费商业体。据京东MALL全国投资发展总经理陈昱2月20日透露的消息，京东MALL全国已签约30余家，开业18家。

　　京东旗下的零售业态还包括华冠折扣超市。2024年6月，京东旗下首家全品类折扣超市——华冠折扣超市（长阳店）落地北京房山，主打“低于市场价”。

　　华冠折扣超市由原来的华冠超市改造而成。华冠超市是北京房山区的龙头零售企业，2021年，京东正式全资收购华冠超市，将其纳入自己的零售生态系统中。

　　京东表示，北京丰台云岗、长辛店等多个周边区域，后续也会根据实际情况来改造或是新开华冠折扣超市。华冠折扣超市的出现，被视为京东在线下布局折扣商业的重要尝试。

　　业内人士认为，京东专门推出线下折扣业态，补足了其线下零售布局的版图。“在供应链已经完备的情况下，线下消费场景的延伸就成为必然。京东在线上已经有了折扣化尝试，那么布局线下并不是一个难题。”

　　连亏四年

　　永辉“拜师”胖东来

　　永辉超市则正在接受胖东来的调改。

　　2024年5月，胖东来董事长于东来现身河南郑州的永辉超市门店。当时就有媒体报道称，胖东来将启动帮扶永辉超市。值得一提的是，这与京东开始减持永辉超市的时间接近。

　　扎根在河南许昌的胖东来，模式核心是多元化经营，其以优质的顾客服务、员工关怀与激励，加上良好的消费体验积累了口碑，成为网红企业，也对外输出管理模式。

　　根据永辉2月11日发布的消息，春节（1月28日）前，永辉超市在18个城市进行了41家门店的学习胖东来调改工作。调改店在春节假期中表现出了强劲的消费吸引力。日前，永辉超市发布了乙巳蛇年首批调改门店名单，共计20家门店，涉及15个城市。

　　从永辉超市公布的数据看，调改后的门店在口碑、品质、客流和销售额上均有较大增长。数据显示，在春节消费季中（北方小年至大年初七，共计13个开业日），永辉超市41家调改门店同比去年春节消费季增长翻倍，进店消费客流近400万人次。品质化提升的烘焙和熟食成为新的增长引擎，烘焙销售额同比增长超520%，熟食销售额同比增长超387%。

　　“永辉的调改数据结果是超过了预期，未来，永辉超市将坚定走品质路线，胖东来帮扶调改和学习胖东来自主调改也将持续双线并行。”永辉超市副总裁、全国调改项目组负责人王守诚表示。但他也坦言，调改店运营成本高，幸好费用率较低，总体的投入产出比还是高的。

　　从业绩来看，永辉超市2021-2023年分别亏损39亿、27亿、13亿。1月5日，永辉超市披露业绩预告，2024年净利润亏损14亿元。四年间，永辉超市已累计亏损达93亿元。

　　永辉超市在2024年已关闭约220家门店的基础上，计划于2025年继续调整其尾部门店，预计再关闭约200家门店。与此同时，永辉的胖改店（即基于胖东来模式调整升级的门店）也将大范围铺开，年内有望开设近200家。

（文章来源：红星资本局）