炒股第一步，先开个股票账户

　　在连续八周上涨之后，本周国际金价依然展现出非凡的韧性。COMEX黄金期货在历史新高附近强势整理，向着3000关口稳步推进，周一（2月24日）COMEX黄金再度刷新历史新高至2974美元/盎司。

　　业内分析认为，美国总统特朗普的关税威胁引发全球贸易战担忧，刺激对贵金属的避险需求，环球央行持续买金反映黄金需求仍然炽热，地缘政治依然面临不确定性...多重利好支撑下，国际金价易涨难跌。

　　四大因素拉高黄金价格

　　黄金价格今年来屡创新高，黄金自今年初以来上涨已超过11%，但很多券商分析金价仍未见顶，业内普遍认为，黄金市场看涨情绪高涨主要有以下几方面因素。

　　一方面，地缘政治不确定性加大各国对黄金的需求。瑞银亚太区投资总监兼宏观经济主管胡一帆认为，俄乌冲突还未结束，中东的地缘政治局势仍然紧张，关税担忧可能会在未来几个月继续。

　　中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭表示，由于担忧对贵金属征关税导致美国黄金价格与空头交割成本上升，纽约商品期货交易所（COMEX)最近大举补充现货黄金，过去2个月COMEX黄金库存增加了近一倍，接近历史最高水平。

　　花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪指出，在关税政策的影响下，市场对环球经济增长的忧虑，也可能增加黄金ETF的投资需求。贸易战和地缘政策紧张局势，或加强央行分散外汇储备和去美元化趋势，并对新兴市场央行的买金需求带来支持。

　　另一方面，美联储减息仍在进行中。美联储主席鲍威尔此前表示，目前的货币政策利率仍显著高于中性水平，为进一步降息留下了空间。瑞银预计，联储局将在今年稍晚恢复降息，通胀可能会在年中时接近央行2%的目标。胡一帆认为，利率下行会降低持有无息资产的机会成本，为投资黄金提供理据。

　　其次，美国经济与债务削弱市场对美元信任度。恒生银行首席市场策略员温培指出，目前美国经济的增长与大型科技公司密切相关，而随着别国在人工智能领域的迅速追赶，并以较低的成本进行开发，使得市场对美国经济前景的信心造成了冲击。在巨额债务、财赤不见改善、经济前景不明朗的背景下，市场对美国债务问题的担忧难免有所加重，或可有利于支撑金价上升。

　　此外，各国央行的强劲需求会继续支撑金价。李昭表示，黄金价值上升反映美元体系信誉下降，而美国债务失衡是美元信誉下降的关键原因，全球央行增加购金是美元体系信誉下降的结果。

　　国家外汇管理局2月初发布的数据显示，2025年1月末，中国官方黄金储备为7345万盎司，较去年12月末增加16万盎司。目前，中国央行已连续3个月增持黄金。世界黄金协会2月初发布的最新资料显示，2024年第四季全球黄金总需求达到1277公吨，较2023年同期增长近12%。瑞银预计多元化和去美元化趋势应会使央行需求在未来几年保持强劲。

　　黄金价格传导产业链环节反应各异

　　今年以来，黄金价格看涨情绪高涨，而金价传导至黄金产业链上下游则分化出不同表现。对于产业链上游的矿业公司来说，金价上涨带动了企业业绩增长，而下游的部分黄金珠宝加工销售企业业绩则在一定程度上面临着压力。

　　紫金矿业2024年度业绩预增公告显示，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润约320亿元，与上年同期相比将增加约108.81亿元，同比增加约51.5%。报告对业绩预增的原因分析指出，2024年度，公司主营金属矿产品量价齐升等使得盈利能力增强。

　　赤峰黄金则预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润173000万元到180000万元，同比增加115.19%到123.90%。报告指出，实现大幅增长主要系本年度黄金产销量、销售价格上涨以及公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制所致。

　　山东黄金此前发布的2024年度业绩预增公告显示，预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为27.00亿元至32.00亿元，与上年同期相比增加3.72亿元到8.72亿元，同比增加15.98%到37.46%。报告指出，2024年度黄金价格上行是公司利润上涨的原因之一。

　　某大型黄金矿业集团香港公司的主要负责人吕海涛表示，金价上涨后，未来现货黄金会更加稀缺，矿业并购力度会加大，大矿企的并购数量也会增加。

　　相对上游矿业企业，下游黄金销售企业的表现虽不尽如人意，但整体对未来发展保持积极态度。

　　周大福集团2025财政年度上半年（2024年4月至9月），集团营业额下降20.4%至39408百万港元，股东应占溢利下跌44.4%。集团表示主要归因于期内国际金价大幅波动，以致重估黄金借贷合约产生亏损。

　　周大福珠宝相关负责人告诉记者，金价波动在短期内无可避免会对行业企业造成销售压力，但他们发现消费者的消费意愿仍在，特别是有设计与精湛工艺的产品，而用于结婚、送礼和悦己等刚需，以及节假日消费也有助于拉动需求。他表示，周大福的业务不仅限于黄金产品，还有其他珠宝类产品，可以通过不同定位、有独特设计的多元化产品组合满足消费者的多样化喜好。预计2025财年第四季（2025年1至3月）的同店销售同比表现能较2025财年初持续改善。

　　全新妙想投研助理，立即体验

（文章来源：新华财经）