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　　汽车板块成为支撑大盘主力！

　　受昨晚中概股大跌影响，今天早盘，港股一度大跌，但随后跌幅明显收窄，恒指一度仅跌1%，恒生科技指数最多时候大跌超4%，但一度转涨。在这个过程当中，汽车股是重要支撑。理想汽车盘中持续拉升，一度涨超13%。小米集团和小鹏汽车跟涨。

　　消息面上，一是2月25日，据特斯拉消息，该公司发布软件更新。其中包括：城市道路Autopilot自动辅助驾驶（优化现有NOA自动辅助导航驾驶）等功能。二是理想首款纯电SUV i8官图信息发布。据了解，i系列是理想汽车全新的纯电SUV系列，与L系列、MEGA并列，3个产品系列共同构成完整的车型矩阵。

　　那么，影响究竟有多大？中概股的杀跌又将在多大程度上波及市场？

　　汽车股大涨

　　今天早上，市场波动突然加大。但在开盘后不久，各大指数涨幅明显收窄，结构性行情依然演绎。港股汽车股表现明显较强，对大盘起到了支撑作用。港股汽车指数一度逆市飙升超1%。

　　理想汽车大涨超13%，雅迪控股、小鹏汽车、吉利汽车、蔚来、小米集团等跟涨。

　　消息面上，理想汽车官博2月25日发布消息称，理想首款纯电SUV i8官图信息发布。新车采用了与去年发布的理想首款纯电汽车 MEGA 相同的设计语言，包括前脸、大灯造型和车尾，前半部分的轮廓酷似“子弹头”。根据理想汽车的产品规划，到2025年，理想汽车将推出包括5款增程车型、1款超级旗舰（MEGA）和5款纯电车型。理想i8属于6座纯电大车，支持5C快充加超低能耗等特性。除理想i8之外，理想i6、i7、i9 后续也将逐步亮相。

　　此外，特斯拉也有消息传来。昨晚，有消息指出，特斯拉公司正在为中国客户准备软件更新，以提供类似于美国市场上“完全自动驾驶”（FSD）的驾驶辅助功能。今天早上， 据特斯拉消息，该公司发布软件更新。其中包括：城市道路Autopilot自动辅助驾驶（优化现有NOA自动辅助导航驾驶）等功能。此消息发布之后，A股市场的无人驾驶概念股亦是集体异动。众泰汽车直线涨停，宜安科技涨超10%，中海达、大众交通、华力创通、路畅科技、德赛西威等跟涨。

　　自动驾驶利好多大？

　　自动驾驶显然是市场的兴奋点。那么，经过长时间的发酵和预期，这个板块的利好究竟还有多大呢？

　　有机构认为，此前FSD入华的核心瓶颈在于双方对于数据是否出境问题僵持，目前明确数据留在本地训练。具体训练方式为特斯拉自己买卡，放在国内运营商机房内训练，但目前只是小批量购卡（因为只有国内特色场景需要解决，不需要从头训练）。另外，此次申请版本送审以小OTA为由提交审批，将功能上限从高速NOA升级至城市NOA，因此审批速度较快。但部分潮汐车道、转弯待行等场景仍然无法解决，目前正在尝试优化解决。

　　该机构指出，投资机会在于特斯拉在数据脱敏过程中需要的设备。此前特斯拉车上搭载GPS卫星定位，可具备对国内道路粗略拓扑结构的描绘能力以及实时定位能力，在高阶自动驾驶中会作为数据的输入之一回传至端侧计算平台和云端训练中心，帮助车辆知道自己相对位置。而GPS隶属美国政府所有，因此FSD入华后，逻辑上后续应更替为本地北斗导航高精定位系统。

　　该机构指出，特斯拉短期内效果不会太好，但重要的是如此自带流量的品牌高调铺智驾，无疑是对整个行业智驾能力优秀企业的又一次催化，特斯拉+比亚迪帮助优质智驾企业培养消费者。因此智驾做得好的企业也值得关注，比如小鹏汽车、理想汽车等。

　　中概股杀跌的影响

　　值得注意的还有中概股杀跌对于港股和A股科技股的影响。

　　首先，从国债的走势来看，市场的风险偏好已经明显上升。今天早盘，国债期货一度全线上涨，但随着权益反弹，国债期现货全线转跌，30年期国债期货跌近0.3%，10年期国债收益率转为上行1bp。其次，从板块轮动来看，无论是港股还是A股近期皆出现良性轮动，热点权重板块不断涌现，市场已经明显转强。

　　有大型券商研究机构认为，如果从AH溢价、港股股权风险溢价角度，很容易得到港股短期弹性不足的结论。但还是要从本质出发理解，港股历史上股权风险溢价下限通常在5%～6%左右（剔除极端行情值），反映的是离岸金融市场的特性，但随着南下资金成交量提升至20%左右，港股的投资者结构发生了变化，而且未来这个趋势仍可能继续。

　　另外，将互联网平台公司定位为“新质生产力的重要代表和载体”的重要变化，将改变过去数年此类公司估值公用事业化的趋势。此次估值提升，催化剂是DeepSeek，本质是信息平权背景下，投资者对具有消费场景显著优势的中国科技公司进行的重估，最终必将迈向科技估值；而民营经济座谈会更是中长期从另一个维度降低了此类公司的股权风险溢价。

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（文章来源：证券时报网）