商业逻辑有硬伤?DeepSeek破圈重创美芯片股 QDII疯狂换仓减仓
2025年01月28日 17:39
来源: 券商中国
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  炒股第一步,先开个股票账户

  中国AI黑马DeepSeek在全球的爆火,不经意间正在削弱基金经理重仓英伟达等美股科技股的逻辑。

  1月27日,以少量芯片、极低资金、更高技术的DeepSeek公司在欧美科技圈刷屏后,当日迅速登顶中美App Store下载量。低成本的逻辑在1月27日晚间重创基金经理对美股芯片赛道的信仰,公募QDII基金在美股抱团的重仓股全线杀跌,英伟达博通迈威尔科技、Credo等美股芯片公司开盘跌幅均超10%。

  业内人士判断,DeepSeek的破圈或加速基金经理减仓美股芯片仓位。截至2024年12月末,仅英伟达即有60余只QDII抱团重仓,但亦有不少QDII基金开始清仓美股芯片股,并将卖出的仓位资金转向A股科技赛道,多家基金公司也预测A股在节后可能出现科技股引导的春季攻势。

  黑马公司重创英伟达,QDII重仓美股信仰动摇

  当地时间1月27日,美股科技股全线杀跌,尤其是QDII基金在美股芯片赛道的多只重仓股,如英伟达、博通迈威尔科技、Credo等公司开盘暴跌均超10%。业内人士认为,高端芯片需求可能因DeepSeek的技术模式影响而放缓,而英伟达、博通以及META等美股公司或在此背景中存在商业需求逻辑上的硬伤。

  在美股当日晚间开盘前,一则进一步触动投资者的消息是,被视为英伟达、Meta股价“敌人”的DeepSeek公司于1月27日同时在App Store的中国区、美国区实现下载量登顶。此前,支持英伟达股价以及基金经理重仓英伟达的核心逻辑是:先进的AI大模型必然由具有强大实力全球巨头所拥有,一方面是这些公司拥有足够多的薪酬能够招聘顶级研发人才,另一方面足够的高端芯片对于研发AI技术而言,本身亦是昂贵的成本。而今,随着DeepSeek公司以更低成本、更高技术的姿态横空出世,刷屏全球科技圈,机构投资者对英伟达、META的信仰开始动摇了。

  基金经理、投资者们现在质疑META公司2025年预期烧钱600亿美元研发AI是否值得,同时也对英伟达公司宣称AI将进一步拉动更多的芯片需求的说法不置可否。但最大的问题来自于抱团所引发的踩踏风险,作为美股AI芯片赛道的领军者,公募基金或其他机构投资者在AI赛道的选股,几乎不可避免的指向英伟达。

  券商中国记者注意到,截至2024年12月末,超过60只公募QDII基金将英伟达列入了前十大股票名单,这还不包括将英伟达作为隐形重仓股的QDII基金产品,且相当比例的公募QDII基金选择英伟达后,即将其作为基金持仓的第一大重仓股。按全部重仓英伟达的QDII基金仓位比例看,建信基金旗下的建信新兴市场混合QDII持仓英伟达的仓位最高,英伟达在该基金中的占比已达9.82%。

  A股科技赛道空间大,公募出海投资吸引力减弱

  值得一提的是,部分公募QDII基金经理对美股科技股的风险已有预期,部分QDII基金已开始逢高减持,并逐步降低英伟达等美股芯片股的仓位。

  科技股在A股的崛起相当程度上引导着公募QDII的换仓,创金合信基金公司在2024年12月末大幅度减持美股的占比。根据创金合信全球芯片产业QDII基金发布的2024年四季度报告显示,美股市场已经不是这只芯片主题基金的第一大重仓,取而代之的是中国股票,中国股票市场的仓位在这只QDII基金中的占比跃升到惊人的59%,而原先占比最高的美股仓位则骤降至不足20%,包括英伟达、博通等公司均遭到该公募基金经理的清仓卖出。

  根据天弘全球高端制造QDII基金披露的持仓信息显示,该基金持仓英伟达的仓位从2024年9月末的7.70%降低至12月末的5.93%。此外,该QDII基金还减仓了美股另外两家芯片巨头博通公司、超威半导体公司股票。从全部美股仓位占比的变化看,美股仓位在天弘全球高端制造QDII基金中有显著下降。

  与此同时,多只此前重仓美股科技股的QDII基金经理在前十大重仓股分布上,也明显出现了席位数量的变化,即越来越多的A股与港股科技公司进入了前十大重仓股名单,此前科技主题类QDII基金清一色买入美股股票的现象,在A股科技股不断演进的当前环境下,正出现重大逆转趋势。这凸显出新常态环境下,A股科技股在公募QDII基金中的仓位占比持续增加。

  QDII积极换仓A股,公募预期美股风险增大

  多位重仓AI芯片的公募基金经理也解释了大量减持美股换仓A股市场的核心逻辑。

  “我们判断美股波动风险会逐渐加大,而中国股票市场将更具有性价比,因此,加大A股和港股的配置,减仓海外日本、美国市场。”创金合信全球芯片产业基金经理刘扬表示,更看好中国市场的科技股机会,考虑到中国的各种政策利好与“双宽”预期,判断很可能会刺激A股在节后进入春季攻势。

  刘扬强调,美国宏观政策将会在美债和美元的悖论中寻求平衡,而对美国市场而言美债的重要性大于美股,未来也可能研究并等待再次加仓美股的时机:或是美国新政府的政策优先级与落地节奏更加明确,或是AI科技创新真正推进,或是美国股票的下跌回撤足够大。

  摩根士丹利基金公司人士也更加看好A股科技股赛道投资机会。该公司认为过去一年国内科技公司在迅速追赶海外AI巨头,部分大模型的能力已经可以对标海外,AI技术的快速迭代、相关成本的持续下降,为AI应用的落地奠定了良好的基础,AI模型与终端产品开始出现深度融合,应用场景快速渗透,2025年有望成为AI应用爆发元年。

  此外,相关人士判断利率下行期高股息仍有配置价值。高股息板块过去两年表现优秀,未来依然具备很强的逻辑支撑。一方面央行加大货币宽松,预计降息幅度会提升,但是内需持续改善还难以立竿见影,这意味着很多行业的资金回报率不会很高,资产荒的格局不变,绝对收益资金如险资、私募、产业资本还有很大的配置动力。另一方面,人口、地产等均是长周期问题,预期高股息板块的吸引力依然很强。

  减仓美股的鹏华港美互联QDII基金经理李悦认为,如果特朗普政策带来美国二次通胀,则股市和经济增长预期都将受到损害,未来市场会继续关注AI对互联网大厂传统业务的优化及收入提升空间,以及手机、个人电脑等端侧AI设备以及 AI应用的进展,仍看好AI产业链景气提升所带来的趋势性机会。港股及中概股方面,市场将持续聚焦于2025年总量经济政策的力度及有效性,互联网作为平台型企业,自身盈利韧性本来就比较强,且在过区3年普遍采取降本增效战略,成本端得到明显优化,相关港股科技公司的盈利能力显著提高。

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(文章来源:券商中国)

文章来源:券商中国 责任编辑:6
原标题:商业逻辑有硬伤?DeepSeek破圈重创美芯片股,QDII疯狂换仓减仓
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2025-01-28 18:47:28 来自 广东
我下载用了,根本没所吹那么惊艳,问问题,指东指西答非所问,很傻一个软件,算力应用应该不够
置顶 删除 举报 评论 9
王静93467 : 要选择深度才行,好像左下角。
2025-02-04 23:43:29 来自 上海
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生机勃发得霹雳火 : 哈哈,你连联网都不懂,AI再智能也拯救不了
2025-01-28 22:54:32 来自 广西
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还有1条回复, 点击查看全部
2025-01-28 17:55:43 来自 广西
META创新高了怎么说?
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吃土股友 : 半导体硬件重创
2025-01-28 19:14:35 来自 浙江
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波顿逃顶王 : 以后降成本了 本来对他是利好啊 你这逻辑。。。。
2025-01-28 17:59:19 来自 上海
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最新 最热 最早
2025-02-04 23:35:46 来自 山东
现在再来看看当前的美股,看看脸被打得疼不疼?
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2025-01-28 22:40:54 来自 重庆
重仓英伟达的人都必须找一个幌子来止血,但deepseek让更多人醒悟,不会去追求高成本用量的堆砌的路线以防万一陷入死门,更愿意用低成本甚至低档次芯片去寻求AI突破路径,若再叠加中国芯片再进化和低价格优势,未来世界AI格局必将大洗牌!!!
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2025-01-28 22:02:52 来自 河北
又臭又长
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2025-01-28 21:24:27 来自 广东
做够空它发大财的
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2025-01-28 21:24:04 来自 福建
达子每股起码值1万刀乐
置顶 删除 举报 评论 1
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