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　　季度业绩前瞻 | 理想汽车-W：业绩增长，智驾系统升级，预测第四季度营业收入352.88亿元~700.14亿元，同比变动-15.4%~67.8%

　　1.理想汽车-W第四季度业绩预期怎么样？

　　截至2025年1月22日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

　　预测理想汽车2024年Q4营业收入352.88亿元~700.14亿元，同比变动-15.4%~67.8%；预测净利润16.89亿元~76.91亿元，同比变动-70.2%~35.9%；预测经调整净利润36.96亿元，同比变动-17.8%。

　　关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

　　2.理想汽车-W最新卖方观点

　　海通国际证券认为：理想汽车-W在2024年三季度业绩公告中显示，公司总营收达到429亿元，同比增长24%，环比增长35%，净利润为28亿元，同比增长0.3%，环比增长156%。预计四季度汽车交付量将在16万至17万辆之间，收入约为432亿元至459亿元。三季度交付量同比增长45%，环比增长41%，单车收入约27.0万元。毛利率为21.5%，净利率为6.6%。费用率环比下降，净利率环比提升。智驾系统全量推送，看好智驾驱动高端化。预计2024/25/26年销售新车分别为51万辆/71万辆/85万辆，营收分别为1460亿元/2064亿元/2502亿元，归母净利润分别为76亿元/134亿元/189亿元。

　　分业务来说：

　　1)理想汽车三季度交付量增长：2024年三季度交付新车15.3万辆，同比增长45%，环比增长41%。

　　2)毛利率和净利率提升：三季度毛利率为21.5%，环比提升2.0%，净利率为6.6%，环比提升3.1%。

　　3)智驾系统全量推送：理想汽车端到端+VLM智驾系统已开启全量推送，看好智驾系统驱动高端化。

　　国盛证券认为：理想汽车-W在第三季度业绩稳健，销量同比增长45%，毛利率超出预期达到21.5%，归母净利润同比增长155%。公司在智能驾驶方案上取得进展，全量推送端到端+VLM智驾方案，充电网络和销售渠道持续扩张，为纯电车型推出做准备。预计第四季度业绩保持稳健，全年交付量预计为50.2万辆-51.2万辆，收入增长3.5%-10.0%。

　　（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

　　季度业绩前瞻 | 携程集团-S：业绩增长超预期，国际业务看好，预测第四季度营业收入117.59亿元~147.02亿元，同比增长13.7%~42.2%

　　1.携程集团-S第四季度业绩预期怎么样？

　　截至2025年1月22日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

　　预测携程集团2024年Q4营业收入117.59亿元~147.02亿元，同比增长13.7%~42.2%；预测净利润-31.06亿元~28.65亿元，同比变动-339.5%~120.9%；预测经调整净利润24.62亿元~30.58亿元，同比变动-8.0%~14.3%。

　　关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

　　2.携程集团-S最新卖方观点

　　东吴证券认为：携程集团-S在2024年第三季度实现了净收入159亿元，同比增长16%，经调整EBITDA为57亿元，利润率为36%，经调整归母净利润为60亿元，同比增长22%，均超出彭博预期。国内酒店ADR开始企稳，出境游业务增长强劲，国际航班市场恢复至2019年同期的80%，携程出境酒店和机票预订量恢复至120%。Trip.com国际平台影响力扩大，预定量同比增长超60%，对集团总收入贡献约9%，亚太地区预定量同比增长超70%。入境游增长迅速，Q3入境酒店预订量同比增长约100%。公司毛利率稳定，费用率总体下降，运营利润率达34%，好于预期。

　　分业务来说：

　　1) 国内酒店业务：国内酒店ADR开始企稳，Q4酒店入住率超过2023年同期，预计Q4国内酒店收入有望实现更好的同比增速。

　　2) 出境游业务：出境游继续保持强劲增长，国际航班市场恢复至2019年同期的80%，携程出境酒店和机票预订量恢复至120%。

　　3) Trip.com国际平台：Trip.com在海外影响力扩大，预定量同比增长超60%，对集团总收入贡献约9%，亚太地区预定量同比增长超70%，入境游增长迅速，Q3入境酒店预订量同比增长约100%。

　　国海证券认为：携程集团-S在2024年第三季度财报中显示，净营业收入和归母净利润均实现显著增长，分别同比增长16%和47%。公司在交通票务、住宿预订、旅游度假和商旅管理等业务板块均表现强劲。国内业务方面，酒店预订增速超过行业平均水平，特别是针对老年用户的“携程老友会”服务，推动50岁及以上用户的旅游预订量同比增长26%。出境业务方面，公司出境酒店和机票预订已恢复至疫情前120%的水平，国庆假期四线及五线城市用户旅行预订量同比增长超过100%及300%。全球OTA业务中，Trip.com收入同比增长强劲，亚太地区酒店和机票预订同比增长超过70%，入境游预订量同比增长约100%。

　　（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

　　季度业绩前瞻 | 中芯国际：业绩新高，晶圆增长，预测第四季度营业收入20.75亿美元~81.49亿美元，同比增长23.7%~385.6%

　　1.中芯国际第四季度业绩预期怎么样？

　　截至2025年01月21日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

　　预测中芯国际2024年Q4营业收入20.75亿美元~81.49亿美元，同比增长23.7%~385.6%；预测净利润0.93亿美元~5.51亿美元，同比变动-46.5%~215.3%。

　　关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

　　2.中芯国际最新卖方观点

　　兴业证券认为：中芯国际2024年第三季度业绩创下季度新高，收入达到21.71亿美元，同比增长34%，环比增长14.2%，毛利率提升至20.5%。公司12英寸晶圆表现突出，收入同比增长47.3%，环比增长23.8%，推动整体平均价格环比提升。预计到年底月产能将达到90万片等效8英寸晶圆。2025年非AI晶圆代工市场规模预计同比增长4%-9%，晶圆出货量增长双位数。公司在AI业务增长机会、半导体关键地位与竞争优势方面被看好，预计2024-2026年收入和归母净利润将持续增长。

　　分业务来说：

　　1) 12英寸晶圆业务：2024Q3收入同比增长47.3%，环比增长23.8%，推动公司整体平均价格环比提升。

　　2) 产能扩张：目标2024年年底月产能达到90万片等效8英寸晶圆。

　　3) 非AI晶圆代工市场：预计2025年市场规模同比增长4%-9%，晶圆出货量增长双位数。

　　开源证券认为：中芯国际在2024年第三季度的收入表现符合预期，毛利率超出市场预期，主要得益于产能利用率的提升、产品结构的改善和部分产品价格的上涨。尽管政府补贴减少导致归母净利润低于预期，但公司的特色工艺平台在细分行业中占据高端位置，应用完备性提升，加之下游国产IC设计客户产品升级，有望推动盈利能力改善。公司预计2024年第四季度收入环比增长0%-2%，毛利率区间为18%-20%，与市场预期相符。

　　（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库CIS）

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（文章来源：上海证券报·中国证券网）